B&#224;i học từ case DGC – Lỗ 15% nhưng r&#250;t ra b&#224;i học đ&#225;ng gi&#225;
Ban đầu l&#253; do quyết định mua DGC l&#253; do kh&#225; đơn giản: DN đầu ng&#224;y Ph&#244;t pho v&#224;ng lợi thế cạnh tranh gần như tuyệt đối, chiếm gần như 100% thị phần ở khu vục Đ&#244;ng &#193;(H&#224;n, Nhật). Lợi nhuận cao tiền mặt nhiều thậm ch&#237; đặt ra kịch bản mỗi năm chỉ 2500 tỷ th&#236; vẫn OK. Điểm quan trọng nữa l&#224; uy t&#237;n BLĐ DGC th&#236; khỏi b&#224;n ko k&#233;m cổ phiếu quốc d&#226;n HPG l&#224; mấy. V&#236; vậy đ&#227; quyết định xuống tiền DCA từ 70 về 58 trung b&#236;nh l&#224; 65.
Tuy vậy r&#245; r&#224;ng l&#250;c đ&#243; đ&#227; c&#243; những t&#237;n hiệu cảnh b&#225;o r&#245; r&#224;ng m&#224; t&#244;i đ&#227; bỏ qua
-	Khối ngoại, một v&#224;i tổ chức r&#250;t vốn ( T&#244;i chỉ đơn giản nghĩ họ thấy BLG co hẹp, + thuế n&#234;n r&#250;t)
-	Tin đồn bắt bớ cuối th&#225;ng 12. Đ&#225;ng ra t&#244;i cần phải kiểm chứng tin đồn n&#224;y bằng việc bắt một chuyến xe l&#234;n L&#224;o Cai hỏi xung quanh kiểu g&#236; t&#244;i cũng nắm được về việc điều tra tuy vậy t&#244;i đ&#227; ko l&#224;m v&#236; ngại đồng thời cũng tin tưởng v&#224;o uy t&#237;n của DN
Khi tin ra cũng l&#224; l&#250;c k&#237;ch hoạt nguy&#234;n t&#225;c b&#225;n:
-	Sự  thay đổi ti&#234;u cực về ban quản trị
-	Suy giảm mạnh lợi thế cạnh tranh d&#224;i hạn
B&#224;i học r&#250;t ra:
-	Kh&#244;ng bắt đ&#225;y khi chưa hiểu “tại sao n&#243; rẻ”
-	 Tin đồn = t&#237;n hiệu cần điều tra, kh&#244;ng phải bỏ qua
-	Lợi thế cạnh tranh ở Việt Nam kh&#244;ng bền nếu phụ thuộc ch&#237;nh s&#225;ch/t&#224;i nguy&#234;n
-	 DN CAPEX lớn (HPG, DGC…) c&#243; đ&#242;n bẩy chu kỳ rất cao cần thận trọng
Kh&#244;ng chắc DGC c&#243; hồi hay kh&#244;ng nhưng nếu thiếu BLĐ vốn l&#224; linh hồn của DN th&#236; t&#244;i kh&#244;ng cho rằng DGC c&#242;n nhiều gi&#225; trị
#DGC


Bài học từ case DGC – Lỗ 15% nhưng rút ra bài học đáng giá
Ban đầu lý do quyết định mua DGC lý do khá đơn giản: DN đầu ngày Phôt pho vàng lợi thế cạnh tranh gần như tuyệt đối, chiếm gần như 100% thị phần ở khu vục Đông Á(Hàn, Nhật). Lợi nhuận cao tiền mặt nhiều thậm chí đặt ra kịch bản mỗi năm chỉ 2500 tỷ thì vẫn OK. Điểm quan trọng nữa là uy tín BLĐ DGC thì khỏi bàn ko kém cổ phiếu quốc dân HPG là mấy. Vì vậy đã quyết định xuống tiền DCA từ 70 về 58 trung bình là 65.
Tuy vậy rõ ràng lúc đó đã có những tín hiệu cảnh báo rõ ràng mà tôi đã bỏ qua
-	Khối ngoại, một vài tổ chức rút vốn ( Tôi chỉ đơn giản nghĩ họ thấy BLG co hẹp, + thuế nên rút)
-	Tin đồn bắt bớ cuối tháng 12. Đáng ra tôi cần phải kiểm chứng tin đồn này bằng việc bắt một chuyến xe lên Lào Cai hỏi xung quanh kiểu gì tôi cũng nắm được về việc điều tra tuy vậy tôi đã ko làm vì ngại đồng thời cũng tin tưởng vào uy tín của DN
Khi tin ra cũng là lúc kích hoạt nguyên tác bán:
-	Sự  thay đổi tiêu cực về ban quản trị
-	Suy giảm mạnh lợi thế cạnh tranh dài hạn
Bài học rút ra:
-	Không bắt đáy khi chưa hiểu “tại sao nó rẻ”
-	 Tin đồn = tín hiệu cần điều tra, không phải bỏ qua
-	Lợi thế cạnh tranh ở Việt Nam không bền nếu phụ thuộc chính sách/tài nguyên
-	 DN CAPEX lớn (HPG, DGC…) có đòn bẩy chu kỳ rất cao cần thận trọng
Không chắc DGC có hồi hay không nhưng nếu thiếu BLĐ vốn là linh hồn của DN thì tôi không cho rằng DGC còn nhiều giá trị
#DGC


Lucifer1985

hoaluta

Cong Tuan

Pocosino