&#128640; HSV – Khi “Thi&#234;n Thời” Gặp “Địa Lợi”, Th&#234;m “C&#225;nh Buồm Vốn Mới”
I. Nội tại – Gi&#225; rẻ, bước đi chiến lược

HSV đang giao dịch ở mức P/B ~0,4 lần, thấp hơn nhiều so với trung b&#236;nh ng&#224;nh th&#233;p (0,6–1,0).

BVPS ~11.191đ/cp – gấp hơn 2 lần so với thị gi&#225; hiện tại (~4.5k).

Doanh thu 6T/2025 tăng +80% YoY, tồn kho 79 tỷ th&#233;p được mua ở v&#249;ng gi&#225; đ&#225;y Q2/2025.

Điểm trừ: nợ vay cao (~330 tỷ), chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh l&#224; g&#225;nh nặng.

II. Chất x&#250;c t&#225;c – S&#243;ng ng&#224;nh nổi bật

Gi&#225; HRC tăng mạnh Q3/2025: cơ hội để HSV “xả” tồn kho gi&#225; rẻ, hạch to&#225;n lợi nhuận đột biến.

Thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; tiếp tục bảo vệ bi&#234;n lợi nhuận cho doanh nghiệp th&#233;p nội địa.

Đ&#226;y l&#224; c&#250; h&#237;ch ngắn hạn nhưng mạnh mẽ cho kết quả kinh doanh qu&#253; n&#224;y.

III. Vĩ m&#244; – Gi&#243; thuận đầu tư c&#244;ng

Giải ng&#226;n đầu tư c&#244;ng kỷ lục đang k&#233;o nhu cầu th&#233;p x&#226;y dựng l&#234;n mức cao bền vững.

L&#227;i suất thấp + chứng kho&#225;n hưng phấn → vừa giảm chi ph&#237; vay, vừa h&#250;t d&#242;ng tiền đầu cơ v&#224;o nh&#243;m cổ phiếu c&#243; c&#226;u chuyện r&#245; r&#224;ng.

IV. C&#225;nh buồm mới – 15 triệu cổ phiếu ri&#234;ng lẻ

Ng&#224;y 20/08/2025, HĐQT đ&#227; th&#244;ng qua phương &#225;n ch&#224;o b&#225;n 15 triệu cp gi&#225; 10.000đ/cp, huy động 150 tỷ đồng.

Đặc biệt: HSV đ&#227; c&#244;ng bố danh s&#225;ch 9 NĐT chuy&#234;n nghiệp đăng k&#253; mua đủ 100% số lượng → gần như chắc chắn th&#224;nh c&#244;ng. Trong đ&#243; c&#243; cả cổ đ&#244;ng lớn &amp; ban l&#227;nh đạo tham gia → t&#237;n hiệu mạnh về niềm tin nội bộ.

Mục ti&#234;u sử dụng vốn:

Đ&#243;ng mới 2 đo&#224;n t&#224;u thủy (~67 tỷ).

Mua 2 t&#224;u đẩy + 8 s&#224; lan (~45 tỷ).

Bổ sung vốn lưu động &amp; trả nợ (~38 tỷ).

Nguồn tin ch&#237;nh thức:

NQ HĐQT – Hồ sơ ch&#224;o b&#225;n

NQ HĐQT – Triển khai phương &#225;n

V. T&#225;c động t&#224;i ch&#237;nh &amp; định gi&#225;

Sau ph&#225;t h&#224;nh, số cổ phiếu tăng từ 15,75 triệu → 30,75 triệu (pha lo&#227;ng ~49%).

BVPS giảm từ 11,2k → ~9,8k/cp, nhưng b&#249; lại c&#244;ng ty c&#243; th&#234;m vốn thật, giảm g&#225;nh nặng nợ.

M&#244; h&#236;nh “th&#233;p + logistics” mở ra hướng đi mới, gi&#250;p HSV bớt phụ thuộc chu kỳ th&#233;p v&#224; c&#243; th&#234;m d&#242;ng tiền từ vận tải thủy.

VI. Kịch bản định gi&#225; (sau ph&#225;t h&#224;nh th&#224;nh c&#244;ng)

Bull (30%): 8.0k – 9.0k (nếu th&#233;p giữ gi&#225; cao + mảng vận tải triển khai đ&#250;ng tiến độ).

Base (50%): 6.0k – 7.0k (giữ nhịp ổn định, vốn mới giảm nợ v&#224; dần đ&#243;ng g&#243;p vận tải).

Bear (20%): 4.5k – 5.0k (nếu gi&#225; th&#233;p đảo chiều v&#224; vận tải chậm triển khai).

&#127919; Kết luận

HSV đang hội tụ đủ “thi&#234;n thời – địa lợi – nh&#226;n h&#242;a”:

Thi&#234;n thời: gi&#225; th&#233;p hồi phục + s&#243;ng đầu tư c&#244;ng.
Địa lợi: định gi&#225; rẻ, tồn kho gi&#225; thấp.

Nh&#226;n h&#242;a: ban l&#227;nh đạo v&#224; NĐT chuy&#234;n nghiệp c&#249;ng “xuống tiền” ở mức gi&#225; 10k/cp.

&#128073; Đ&#226;y kh&#244;ng chỉ l&#224; “cơn gi&#243; thoảng”, m&#224; l&#224; c&#226;u chuyện chu kỳ + t&#225;i cấu tr&#250;c vốn. Nh&#224; đầu tư nắm giữ HSV ở v&#249;ng gi&#225; hiện tại (~4.5k) đang đứng trước cơ hội hấp dẫn khi c&#244;ng ty chuẩn bị mở rộng sang logistics, giảm g&#225;nh nặng t&#224;i ch&#237;nh v&#224; tận dụng l&#224;n s&#243;ng th&#233;p – đầu tư c&#244;ng.

🚀 HSV – Khi “Thiên Thời” Gặp “Địa Lợi”, Thêm “Cánh Buồm Vốn Mới”
I. Nội tại – Giá rẻ, bước đi chiến lược

HSV đang giao dịch ở mức P/B ~0,4 lần, thấp hơn nhiều so với trung bình ngành thép (0,6–1,0).

BVPS ~11.191đ/cp – gấp hơn 2 lần so với thị giá hiện tại (~4.5k).

Doanh thu 6T/2025 tăng +80% YoY, tồn kho 79 tỷ thép được mua ở vùng giá đáy Q2/2025.

Điểm trừ: nợ vay cao (~330 tỷ), chi phí tài chính là gánh nặng.

II. Chất xúc tác – Sóng ngành nổi bật

Giá HRC tăng mạnh Q3/2025: cơ hội để HSV “xả” tồn kho giá rẻ, hạch toán lợi nhuận đột biến.

Thuế chống bán phá giá tiếp tục bảo vệ biên lợi nhuận cho doanh nghiệp thép nội địa.

Đây là cú hích ngắn hạn nhưng mạnh mẽ cho kết quả kinh doanh quý này.

III. Vĩ mô – Gió thuận đầu tư công

Giải ngân đầu tư công kỷ lục đang kéo nhu cầu thép xây dựng lên mức cao bền vững.

Lãi suất thấp + chứng khoán hưng phấn → vừa giảm chi phí vay, vừa hút dòng tiền đầu cơ vào nhóm cổ phiếu có câu chuyện rõ ràng.

IV. Cánh buồm mới – 15 triệu cổ phiếu riêng lẻ

Ngày 20/08/2025, HĐQT đã thông qua phương án chào bán 15 triệu cp giá 10.000đ/cp, huy động 150 tỷ đồng.

Đặc biệt: HSV đã công bố danh sách 9 NĐT chuyên nghiệp đăng ký mua đủ 100% số lượng → gần như chắc chắn thành công. Trong đó có cả cổ đông lớn & ban lãnh đạo tham gia → tín hiệu mạnh về niềm tin nội bộ.

Mục tiêu sử dụng vốn:

Đóng mới 2 đoàn tàu thủy (~67 tỷ).

Mua 2 tàu đẩy + 8 sà lan (~45 tỷ).

Bổ sung vốn lưu động & trả nợ (~38 tỷ).

Nguồn tin chính thức:

NQ HĐQT – Hồ sơ chào bán

NQ HĐQT – Triển khai phương án

V. Tác động tài chính & định giá

Sau phát hành, số cổ phiếu tăng từ 15,75 triệu → 30,75 triệu (pha loãng ~49%).

BVPS giảm từ 11,2k → ~9,8k/cp, nhưng bù lại công ty có thêm vốn thật, giảm gánh nặng nợ.

Mô hình “thép + logistics” mở ra hướng đi mới, giúp HSV bớt phụ thuộc chu kỳ thép và có thêm dòng tiền từ vận tải thủy.

VI. Kịch bản định giá (sau phát hành thành công)

Bull (30%): 8.0k – 9.0k (nếu thép giữ giá cao + mảng vận tải triển khai đúng tiến độ).

Base (50%): 6.0k – 7.0k (giữ nhịp ổn định, vốn mới giảm nợ và dần đóng góp vận tải).

Bear (20%): 4.5k – 5.0k (nếu giá thép đảo chiều và vận tải chậm triển khai).

🎯 Kết luận

HSV đang hội tụ đủ “thiên thời – địa lợi – nhân hòa”:

Thiên thời: giá thép hồi phục + sóng đầu tư công.
Địa lợi: định giá rẻ, tồn kho giá thấp.

Nhân hòa: ban lãnh đạo và NĐT chuyên nghiệp cùng “xuống tiền” ở mức giá 10k/cp.

👉 Đây không chỉ là “cơn gió thoảng”, mà là câu chuyện chu kỳ + tái cấu trúc vốn. Nhà đầu tư nắm giữ HSV ở vùng giá hiện tại (~4.5k) đang đứng trước cơ hội hấp dẫn khi công ty chuẩn bị mở rộng sang logistics, giảm gánh nặng tài chính và tận dụng làn sóng thép – đầu tư công.