S&#225;ng nay t&#244;i ngồi uống tr&#224; ngắm mấy con c&#225;, mở điện thoại l&#234;n xem bọn quỹ n&#243; l&#224;m ăn thế n&#224;o. H&#243;a ra ch&#250;ng n&#243; vẫn l&#227;i nhiều lắm, d&#249; thị trường giảm s&#226;u v&#224; đa số nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n c&#225;, mập kh&#244;ng b&#225;n cổ phiếu ở đỉnh l&#224; lỗ, c&#242;n bọn quỹ n&#243; kh&#244;ng b&#225;n nhưng tại sao ch&#250;ng n&#243; vẫn l&#227;i. 

V&#237; dụ như quỹ VEASF vẫn l&#227;i 18.72% t&#237;nh gi&#225; trị 6 th&#225;ng qua.  Quỹ  VCBF vẫn l&#227;i 21% trong 12 th&#225;ng qua. C&#242;n chỉ t&#237;nh ri&#234;ng th&#225;ng n&#224;y, quỹ SSIBF vẫn l&#227;i 1.12% . C&#243; nhiều loại quỹ nhưng quỹ cổ phiếu lợi nhuận nhiều hơn quỷ tr&#225;i phiếu.  

T&#244;i thường tham khảo danh mục quỹ để t&#236;m ch&#236;a kh&#243;a cho th&#224;nh c&#244;ng, cố gắng nghi&#234;n cứu c&#225;ch họ đầu tư để r&#250;t kinh nghiệm. Hiện nay những  quỹ c&#243; lợi nhuận lớn nhất trong danh mục đều c&#243; c&#225;c cổ phiếu trụ cột sau: FPT STB SSI HPG MWG MBB . Những cổ phiếu n&#224;y đều bị điều chỉnh mạnh trong dịp vừa qua nhưng tại sao lợi nhuận của c&#225;c quỹ đầu tư họ vẫn tốt. B&#237; quyết của họ l&#224; cầm giữ l&#226;u d&#224;i v&#224; hưởng lợi nhuận k&#233;p ăn cổ tức + thị gi&#225;. Tất nhi&#234;n nhỏ lẽ chẳng bao giờ ki&#234;n tr&#236; , mua b&#225;n li&#234;n tục theo chỉ b&#225;o kĩ thuật. Trong khi c&#225;c quỹ họ chỉ tăng giảm tỷ trọng cổ phiếu dựa tr&#234;n định gi&#225; cơ bản.

H&#244;m nay t&#244;i giới thiệu cho c&#225;c bạn một phương ph&#225;p đầu tư theo địch gi&#225; cơ bản m&#224; c&#225;c quỹ họ &#225;p dụng.  C&#225;c quỹ họ mua b&#225;n chủ yếu theo định gi&#225; P/E v&#224; ph&#226;n t&#237;ch nh&#243;m ng&#224;nh đang hưởng lợi để t&#236;m những cổ phiếu c&#243; tiềm năng nhất dựa tr&#234;n định gi&#225; n&#224;y. V&#236; họ cầm l&#226;u d&#224;i ăn lợi nhuận k&#233;p n&#234;n bắt buộc phải sử dụng P/E để định gi&#225; mua b&#225;n mới ch&#237;nh x&#225;c. 

Tỷ số P/E được t&#237;nh bằng c&#225;ch lấy gi&#225; thị trường b&#236;nh qu&#226;n của cổ phiếu do doanh nghiệp ph&#225;t h&#224;nh trong một kỳ nhất định chia cho thu nhập b&#236;nh qu&#226;n tr&#234;n một cổ phần m&#224; doanh nghiệp phải trả cho nh&#224; đầu tư trong kỳ đ&#243;.Tỷ số P/E thấp th&#236; c&#243; nghĩa l&#224; lợi nhuận tr&#234;n một cổ phần của c&#244;ng ty c&#224;ng cao hoặc gi&#225; trị trường của cổ phiếu thấp

Ch&#250;ng ta sẽ thấy h&#224;ng th&#225;ng họ cơ cấu quỹ theo một lịch tr&#236;nh được th&#244;ng b&#225;o trước. Mỗi chu kỳ cơ cấu của quỹ l&#224; một lần thị trường c&#243; biến động lớn, c&#225;c cổ phiếu trụ được c&#225;c quỹ mua sẽ tăng v&#224; ngược lại. 
 
Mỗi lần P/E Vnindex xuống dưới 12 sẽ c&#243; lực mua v&#224;o của c&#225;c quỹ v&#224; khi P/E l&#234;n cao c&#225;c quỹ b&#225;n ra. N&#243; kh&#244;ng tương đương với chỉ số Vnindex. Vi dụ h&#244;m thứ 5 thứ 6  khi Vnindex dưới 12 cầu tổ chức, khối ngoại v&#224; tự doanh tăng mạnh.  Đơn giản họ tư duy bỏ 12 đồng vốn cho 1 đồng lợi nhuận l&#224; ok cao hơn l&#227;i NH hiện tại l&#224; hiệu quả, ăn cổ tức l&#224; đủ chưa cần thị gi&#225; tăng. 

Về mặt định gi&#225;, P/E của VN-Index đ&#227; tăng từ mức trung b&#236;nh 5 năm trừ hai độ lệch chuẩn (11 lần) v&#224;o th&#225;ng 11/2022 l&#234;n 15,3 lần v&#224;o cuối th&#225;ng 6/2023.  Kỳ vọng cuối năm 2023, động lực thị trường dự kiến sẽ vẫn mạnh mẽ nhờ kỳ vọng cải thiện cả về tăng trưởng kinh tế v&#224; yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.  C&#249;ng với m&#249;a c&#244;ng bố kết quả kinh doanh qu&#253; 3,  kỳ vọng P/E của thị trường sẽ tiếp tục tăng, hướng về mức trung b&#236;nh 5 năm l&#224; 15. 

Vậy ch&#250;ng ta đ&#227; hiểu tại sao c&#225;c quỹ họ kh&#244;ng b&#225;n hết 100 % cổ phiếu. Họ cầm l&#226;u d&#224;i ăn lợi nhuận k&#233;p, khi P/E về mức trung b&#236;nh 5 năm của Vnindex l&#224; b&#225;n ra. Khi Vnindex về 1250 th&#225;ng 9 P/E Vnindex l&#224; 14 vẫn thấp hơn TB 5 năm qua, n&#234;n quỹ n&#243; b&#225;n nhẹ ở v&#249;ng n&#224;y. Khi PE l&#234;n 16-17 như hồi đi&#234;n loạn 1500 điểm, T&#226;y v&#224; c&#225;c quỹ n&#243; b&#225;n gần hết để *** đ&#225;nh theo kĩ thuật &#250;p b&#244; l&#249;a g&#224; F0. Cho n&#234;n ai tư duy đ&#225;nh T+  mới kiếm ăn được,  c&#242;n đầu tư l&#226;u d&#224;i l&#224; mất hết th&#236; vẫn c&#242;n non lắm, cần phải nộp nhiều mới kh&#244;n ra, mới lựa chọn được một phương ph&#225;p đầu tư cho bản th&#226;n hiệu quả. 

P/E rẻ chắc chắn l&#224; định gi&#225; doanh nghiệp đang rẻ. Yếu tố cơ bản n&#224;y ch&#237;nh l&#224; nền tảng quyết định thị trường chứng kho&#225;n tăng hay giảm, d&#242;ng tiền đầu tư nước ngo&#224;i c&#243; v&#224;o CK Việt Nam hay kh&#244;ng ? Khi định gi&#225; thị trường Việt Nam cao hơn trung b&#236;nh thế giới hoặc ch&#226;u &#193;, l&#250;c đ&#243; nước ngo&#224;i r&#250;t vốn. 

C&#242;n h&#244;m nay P/E của VNindex l&#224; 12.3 thấp hơn  Đ&#244;ng nam &#225; l&#224; 14, thế giới l&#224; 16.  T&#249;y theo tỷ gi&#225; đồng đ&#244; la l&#234;n xuống ảnh hưởng từ ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ Mỹ họ sẽ so với P/E l&#224; d&#242;ng tiền ngo&#224;i n&#243; sẽ lao v&#224;o khi thấy đầu tư kiếm lời nhanh hơn gửi ng&#226;n h&#224;ng. 

Đối với t&#244;i đ&#226;y  l&#224; điểm mua v&#224;o hợp l&#253; với tỷ trọng trung b&#236;nh cổ phiểu VN30. Kh&#244;ng c&#243; nghĩa đ&#226;y l&#224; điểm mua v&#224;o của những cổ phiếu đầu cơ PE cao. Đ&#225;y thị trường l&#224; một v&#249;ng, trong v&#249;ng gi&#225; đ&#243; sẽ c&#243; những cổ phiếu bị đạp xuống v&#224; k&#233;o l&#234;n t&#249;y theo nhịp tạo đ&#225;y, cho n&#234;n ch&#250;ng ta thấy 3 phi&#234;n gần đ&#226;y  T&#226;y, tự doanh, tổ chức lu&#226;n phi&#234;n gom những cổ phiếu tốt theo c&#225;ch họ tăng giảm tỷ trọng bảng h&#224;ng theo nh&#243;m ng&#224;nh nắm giữ. 

V&#237; dụ về P/E v&#224; hiệu quả đầu tư c&#225;c quỹ cổ phiếu.

Sáng nay tôi ngồi uống trà ngắm mấy con cá, mở điện thoại lên xem bọn quỹ nó làm ăn thế nào. Hóa ra chúng nó vẫn lãi nhiều lắm, dù thị trường giảm sâu và đa số nhà đầu tư cá nhân cá, mập không bán cổ phiếu ở đỉnh là lỗ, còn bọn quỹ nó không bán nhưng tại sao chúng nó vẫn lãi. 

Ví dụ như quỹ VEASF vẫn lãi 18.72% tính giá trị 6 tháng qua.  Quỹ  VCBF vẫn lãi 21% trong 12 tháng qua. Còn chỉ tính riêng tháng này, quỹ SSIBF vẫn lãi 1.12% . Có nhiều loại quỹ nhưng quỹ cổ phiếu lợi nhuận nhiều hơn quỷ trái phiếu.  

Tôi thường tham khảo danh mục quỹ để tìm chìa khóa cho thành công, cố gắng nghiên cứu cách họ đầu tư để rút kinh nghiệm. Hiện nay những  quỹ có lợi nhuận lớn nhất trong danh mục đều có các cổ phiếu trụ cột sau: FPT STB SSI HPG MWG MBB . Những cổ phiếu này đều bị điều chỉnh mạnh trong dịp vừa qua nhưng tại sao lợi nhuận của các quỹ đầu tư họ vẫn tốt. Bí quyết của họ là cầm giữ lâu dài và hưởng lợi nhuận kép ăn cổ tức + thị giá. Tất nhiên nhỏ lẽ chẳng bao giờ kiên trì , mua bán liên tục theo chỉ báo kĩ thuật. Trong khi các quỹ họ chỉ tăng giảm tỷ trọng cổ phiếu dựa trên định giá cơ bản.

Hôm nay tôi giới thiệu cho các bạn một phương pháp đầu tư theo địch giá cơ bản mà các quỹ họ áp dụng.  Các quỹ họ mua bán chủ yếu theo định giá P/E và phân tích nhóm ngành đang hưởng lợi để tìm những cổ phiếu có tiềm năng nhất dựa trên định giá này. Vì họ cầm lâu dài ăn lợi nhuận kép nên bắt buộc phải sử dụng P/E để định giá mua bán mới chính xác. 

Tỷ số P/E được tính bằng cách lấy giá thị trường bình quân của cổ phiếu do doanh nghiệp phát hành trong một kỳ nhất định chia cho thu nhập bình quân trên một cổ phần mà doanh nghiệp phải trả cho nhà đầu tư trong kỳ đó.Tỷ số P/E thấp thì có nghĩa là lợi nhuận trên một cổ phần của công ty càng cao hoặc giá trị trường của cổ phiếu thấp

Chúng ta sẽ thấy hàng tháng họ cơ cấu quỹ theo một lịch trình được thông báo trước. Mỗi chu kỳ cơ cấu của quỹ là một lần thị trường có biến động lớn, các cổ phiếu trụ được các quỹ mua sẽ tăng và ngược lại. 
 
Mỗi lần P/E Vnindex xuống dưới 12 sẽ có lực mua vào của các quỹ và khi P/E lên cao các quỹ bán ra. Nó không tương đương với chỉ số Vnindex. Vi dụ hôm thứ 5 thứ 6  khi Vnindex dưới 12 cầu tổ chức, khối ngoại và tự doanh tăng mạnh.  Đơn giản họ tư duy bỏ 12 đồng vốn cho 1 đồng lợi nhuận là ok cao hơn lãi NH hiện tại là hiệu quả, ăn cổ tức là đủ chưa cần thị giá tăng. 

Về mặt định giá, P/E của VN-Index đã tăng từ mức trung bình 5 năm trừ hai độ lệch chuẩn (11 lần) vào tháng 11/2022 lên 15,3 lần vào cuối tháng 6/2023.  Kỳ vọng cuối năm 2023, động lực thị trường dự kiến sẽ vẫn mạnh mẽ nhờ kỳ vọng cải thiện cả về tăng trưởng kinh tế và yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.  Cùng với mùa công bố kết quả kinh doanh quý 3,  kỳ vọng P/E của thị trường sẽ tiếp tục tăng, hướng về mức trung bình 5 năm là 15. 

Vậy chúng ta đã hiểu tại sao các quỹ họ không bán hết 100 % cổ phiếu. Họ cầm lâu dài ăn lợi nhuận kép, khi P/E về mức trung bình 5 năm của Vnindex là bán ra. Khi Vnindex về 1250 tháng 9 P/E Vnindex là 14 vẫn thấp hơn TB 5 năm qua, nên quỹ nó bán nhẹ ở vùng này. Khi PE lên 16-17 như hồi điên loạn 1500 điểm, Tây và các quỹ nó bán gần hết để *** đánh theo kĩ thuật úp bô lùa gà F0. Cho nên ai tư duy đánh T+  mới kiếm ăn được,  còn đầu tư lâu dài là mất hết thì vẫn còn non lắm, cần phải nộp nhiều mới khôn ra, mới lựa chọn được một phương pháp đầu tư cho bản thân hiệu quả. 

P/E rẻ chắc chắn là định giá doanh nghiệp đang rẻ. Yếu tố cơ bản này chính là nền tảng quyết định thị trường chứng khoán tăng hay giảm, dòng tiền đầu tư nước ngoài có vào CK Việt Nam hay không ? Khi định giá thị trường Việt Nam cao hơn trung bình thế giới hoặc châu Á, lúc đó nước ngoài rút vốn. 

Còn hôm nay P/E của VNindex là 12.3 thấp hơn  Đông nam á là 14, thế giới là 16.  Tùy theo tỷ giá đồng đô la lên xuống ảnh hưởng từ chính sách tiền tệ Mỹ họ sẽ so với P/E là dòng tiền ngoài nó sẽ lao vào khi thấy đầu tư kiếm lời nhanh hơn gửi ngân hàng. 

Đối với tôi đây  là điểm mua vào hợp lý với tỷ trọng trung bình cổ phiểu VN30. Không có nghĩa đây là điểm mua vào của những cổ phiếu đầu cơ PE cao. Đáy thị trường là một vùng, trong vùng giá đó sẽ có những cổ phiếu bị đạp xuống và kéo lên tùy theo nhịp tạo đáy, cho nên chúng ta thấy 3 phiên gần đây  Tây, tự doanh, tổ chức luân phiên gom những cổ phiếu tốt theo cách họ tăng giảm tỷ trọng bảng hàng theo nhóm ngành nắm giữ. 

Ví dụ về P/E và hiệu quả đầu tư các quỹ cổ phiếu.

Rong Chơi

Xe Ôm Đánh Chứng

Dương Quốc Việt

Phúc Thiên

Chichi

Bột Ngọt Thổi Nến

Andy 

Lương Ngọc

Hoan To Ngoc

bigfan

Buôn Chứng 

Bull_Bun

Minh Dinh

Sạch Bán Chẵn

Drive My

Trương Minh Thành

TÍM BỀN VỮNG

nickname

Huy Nguyễn

Bi-Black 

lom dom

Nguyễn Thiện

Mr Green

😋.

Tìm Chiếu