PPC – ĐIỂM S&#193;NG LỢI NHUẬN TỪ CỔ TỨC C&#212;NG TY LI&#202;N KẾT TRONG QU&#221; 3. 
• KQKD qu&#253; 2/2022 k&#233;m khả quan ph&#249; hợp với kỳ vọng của ch&#250;ng t&#244;i. Sản lượng ti&#234;u thụ trong Q2/2022 l&#224; 827 triệu kWh (-11% YoY). Tuy nhi&#234;n, DT trong kỳ tăng nhẹ 6% so với c&#249;ng kỳ, nhờ gi&#225; CGM cao hơn. LNST trong qu&#253; 2 giảm 38% YoY, chủ yếu do Q2/2021 c&#243; khoản thu nhập cổ tức của 2 c&#244;ng ty li&#234;n kết l&#224; QTP v&#224; HND so với c&#249;ng kỳ.
• Trong năm 2022, ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o PPC sẽ cung cấp khoảng 3,7 tỷ kWh sản lượng hợp đồng, theo đ&#243; doanh thu v&#224; LNST ước t&#237;nh sẽ đạt 5.640 tỷ đồng (+ 45,8% YoY) v&#224; 407 tỷ đồng (+88,0% YoY). Thu nhập từ cổ tức từ c&#225;c c&#244;ng ty li&#234;n kết HND (800 đồng / cổ phiếu) v&#224; QTP (800 đồng / cổ phiếu) được trả trong Q3 2022 sẽ l&#224; điểm nhấn cho lợi nhuận của PPC trong 2H2022.
• Với kỳ vọng LN của PPC sẽ hồi phục trong năm 2023 từ mức cổ tức ổn định của c&#225;c c&#244;ng ty li&#234;n kết, c&#249;ng với việc m&#225;y ph&#225;t điện S6 của Phả Lại 2 hoạt động trở lại sẽ th&#250;c đẩy sự phục hồi của doanh nghiệp trong năm 2023. Ngo&#224;i ra, mức lợi tức cổ tức của PPC kh&#225; hấp dẫn, ước t&#237;nh khoảng 11% cho năm 2023, l&#224; một điểm nhấn. 
• Do đ&#243;, ch&#250;ng t&#244;i n&#226;ng khuyến nghị đối với PPC từ TRUNG LẬP l&#234;n MUA, với mức điều chỉnh gi&#225; mục ti&#234;u l&#224; 22.500 đồng, tương đương mức upside 26% từ gi&#225; đ&#243;ng cửa v&#224;o ng&#224;y 11/8/2022.


PPC – ĐIỂM SÁNG LỢI NHUẬN TỪ CỔ TỨC CÔNG TY LIÊN KẾT TRONG QUÝ 3. 
• KQKD quý 2/2022 kém khả quan phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Sản lượng tiêu thụ trong Q2/2022 là 827 triệu kWh (-11% YoY). Tuy nhiên, DT trong kỳ tăng nhẹ 6% so với cùng kỳ, nhờ giá CGM cao hơn. LNST trong quý 2 giảm 38% YoY, chủ yếu do Q2/2021 có khoản thu nhập cổ tức của 2 công ty liên kết là QTP và HND so với cùng kỳ.
• Trong năm 2022, chúng tôi dự báo PPC sẽ cung cấp khoảng 3,7 tỷ kWh sản lượng hợp đồng, theo đó doanh thu và LNST ước tính sẽ đạt 5.640 tỷ đồng (+ 45,8% YoY) và 407 tỷ đồng (+88,0% YoY). Thu nhập từ cổ tức từ các công ty liên kết HND (800 đồng / cổ phiếu) và QTP (800 đồng / cổ phiếu) được trả trong Q3 2022 sẽ là điểm nhấn cho lợi nhuận của PPC trong 2H2022.
• Với kỳ vọng LN của PPC sẽ hồi phục trong năm 2023 từ mức cổ tức ổn định của các công ty liên kết, cùng với việc máy phát điện S6 của Phả Lại 2 hoạt động trở lại sẽ thúc đẩy sự phục hồi của doanh nghiệp trong năm 2023. Ngoài ra, mức lợi tức cổ tức của PPC khá hấp dẫn, ước tính khoảng 11% cho năm 2023, là một điểm nhấn. 
• Do đó, chúng tôi nâng khuyến nghị đối với PPC từ TRUNG LẬP lên MUA, với mức điều chỉnh giá mục tiêu là 22.500 đồng, tương đương mức upside 26% từ giá đóng cửa vào ngày 11/8/2022.
