*** Cập nhật th&#244;ng tin mới nhất về cổ phiếu ACB

Vừa qua, Sơn c&#243; tham dự Hội nghị Emerging Vietnam do HSC tổ chức. Sơn sẽ cập nhật một số th&#244;ng tin mới nhất từ ACB đến Anh/Chị/Em NĐT quan t&#226;m nh&#233;. Mọi người lưu &#253;, Sơn kh&#244;ng khuyến nghị mua/b&#225;n cổ phiếu ch&#237;nh danh tại đ&#226;y. 

- T&#237;n dụng tăng trưởng 6-7% từ đầu năm, hướng đến 16%:

+ ACB cho biết đến hết Q2/2025, tăng trưởng t&#237;n dụng c&#243; thể từ 6-7% so với đầu năm (Ytd), chủ yếu nhờ ph&#226;n kh&#250;c Doanh nghiệp vừa &amp; lớn tăng mạnh v&#224; ph&#226;n kh&#250;c b&#225;n lẻ chỉ ở mức ổn định. Ngược lại, ph&#226;n kh&#250;c doanh nghiệp nhỏ gần như đi ngang do ACB thận trọng v&#224; bản th&#226;n kh&#225;ch h&#224;ng ngại vay trong bối cảnh rủi ro vĩ m&#244;.

+ ACB vẫn giữ mục ti&#234;u +16% tăng trưởng t&#237;n dụng cả năm. Sẽ tiếp tục đẩy mạnh cho vay Doanh nghiệp vừa &amp; lớn để c&#226;n bằng danh mục v&#224; tận dụng chi ph&#237; vốn thấp

---&gt; Sơn nhận thấy chiến lược di chuyển qua Ph&#226;n kh&#250;c kh&#225;ch h&#224;ng lớn của ACB đ&#227; diễn ra từ năm 2024 v&#224; hiện tại vẫn đang l&#224; chiến lược trọng t&#226;m về của Ng&#226;n h&#224;ng trong năm 2025.

- NIM vẫn &#225;p lực:

+ NIM ổn định hơn trong 2 th&#225;ng qua nhưng vẫn chịu sức &#233;p, do chi ph&#237; tiền gửi c&#243; xu hướng tăng nhẹ đến cuối năm. ACB lưu &#253; rằng c&#243; sự ch&#234;nh lệch giữa l&#227;i suất ni&#234;m yết v&#224; thực tế.

+ ACB khẳng định kh&#244;ng nới lỏng khẩu vị rủi ro (vẫn sẽ kh&#244;ng cho vay BĐS rủi ro) v&#224; kh&#244;ng n&#226;ng hệ số LDR (do đ&#227; đạt trần nội bộ) để cải thiện NIM, nhằm đảm bảo chất lượng t&#237;n dụng v&#224; thanh khoản. Vị thế cho vay r&#242;ng li&#234;n ng&#226;n h&#224;ng cho thấy thanh khoản của ACB rất tốt.

- Nợ xấu cải thiện:

+ NPL đang giảm xuống nhờ hoạt động xử l&#253; nợ xấu cải thiện trong bối cảnh thị trường BĐS phục hồi. ACB giữ nguy&#234;n kế hoạch sẽ giảm tỷ lệ nợ xấu khi dần về cuối năm.

+ Đối với Luật h&#243;a Nghị quyết 42/2017 về xử l&#253; nợ xấu, ACB kỳ vọng điều n&#224;y sẽ kh&#244;ng c&#243; t&#225;c động đ&#225;ng kể. Ng&#226;n h&#224;ng tin rằng với c&#225;ch tiếp cận truyền thống đang được &#225;p dụng, cho ph&#233;p kh&#225;ch h&#224;ng tự b&#225;n t&#224;i sản đảm bảo, sẽ hiệu quả hơn v&#224; nhanh hơn.

- Chiến lược ACB: Tăng nguồn thu nhập, đẩy mạnh số h&#243;a:

+ Chiến lược 5 năm tới của ACB, sẽ được c&#244;ng bố v&#224;o th&#225;ng 7/2025, tập trung v&#224;o đa dạng h&#243;a nguồn thu qua việc tăng thu nhập ph&#237; v&#224; đầu tư mạnh v&#224;o số h&#243;a.

+ Ngắn hạn, thu nhập ph&#237; v&#224; l&#227;i ngoại hối tăng trưởng tốt, d&#249; t&#237;n dụng thẻ khi&#234;m tốn nhưng giao dịch tăng đ&#225;ng kể.

+ D&#224;i hạn, việc ACB đầu tư 1.000 tỷ đồng v&#224;o ACB Capital v&#224; bổ nhiệm TGĐ mới cho thấy bước đi v&#224;o lĩnh vực quản l&#253; t&#224;i sản, kỳ vọng mang lại nguồn thu lớn.

+ Hệ số CIR (chi ph&#237; tr&#234;n thu nhập) dự kiến sẽ tăng nhẹ trong v&#224;i năm tới do chi ph&#237; đầu tư c&#244;ng nghệ, nhưng sẽ giảm về d&#224;i hạn khi c&#225;c khoản đầu tư n&#224;y ph&#225;t huy hiệu quả. 

---&gt; Sơn đ&#225;nh gi&#225; CIR của ACB dự kiến đ&#227; chạm đ&#225;y ngắn hạn, kh&#243; tiết giảm th&#234;m nữa.

- Giữ nguy&#234;n kế hoạch LNTT, nhưng thừa nhận th&#225;ch thức để ho&#224;n th&#224;nh:

+ ACB kh&#244;ng điều chỉnh kế hoạch năm 2025 với LNTT tăng trưởng khoảng +9,5% so với năm 2024, nhưng thừa nhận khả năng ho&#224;n th&#224;nh kế hoạch sẽ kh&#243; khăn hơn.

+ ACB tin rằng LNTT tối thiểu sẽ đi ngang hoặc tăng nhẹ &quot;nếu kh&#244;ng c&#243; c&#225;c c&#250; sốc kinh tế&quot;.

*** Cập nhật thông tin mới nhất về cổ phiếu ACB

Vừa qua, Sơn có tham dự Hội nghị Emerging Vietnam do HSC tổ chức. Sơn sẽ cập nhật một số thông tin mới nhất từ ACB đến Anh/Chị/Em NĐT quan tâm nhé. Mọi người lưu ý, Sơn không khuyến nghị mua/bán cổ phiếu chính danh tại đây. 

- Tín dụng tăng trưởng 6-7% từ đầu năm, hướng đến 16%:

+ ACB cho biết đến hết Q2/2025, tăng trưởng tín dụng có thể từ 6-7% so với đầu năm (Ytd), chủ yếu nhờ phân khúc Doanh nghiệp vừa & lớn tăng mạnh và phân khúc bán lẻ chỉ ở mức ổn định. Ngược lại, phân khúc doanh nghiệp nhỏ gần như đi ngang do ACB thận trọng và bản thân khách hàng ngại vay trong bối cảnh rủi ro vĩ mô.

+ ACB vẫn giữ mục tiêu +16% tăng trưởng tín dụng cả năm. Sẽ tiếp tục đẩy mạnh cho vay Doanh nghiệp vừa & lớn để cân bằng danh mục và tận dụng chi phí vốn thấp

---> Sơn nhận thấy chiến lược di chuyển qua Phân khúc khách hàng lớn của ACB đã diễn ra từ năm 2024 và hiện tại vẫn đang là chiến lược trọng tâm về của Ngân hàng trong năm 2025.

- NIM vẫn áp lực:

+ NIM ổn định hơn trong 2 tháng qua nhưng vẫn chịu sức ép, do chi phí tiền gửi có xu hướng tăng nhẹ đến cuối năm. ACB lưu ý rằng có sự chênh lệch giữa lãi suất niêm yết và thực tế.

+ ACB khẳng định không nới lỏng khẩu vị rủi ro (vẫn sẽ không cho vay BĐS rủi ro) và không nâng hệ số LDR (do đã đạt trần nội bộ) để cải thiện NIM, nhằm đảm bảo chất lượng tín dụng và thanh khoản. Vị thế cho vay ròng liên ngân hàng cho thấy thanh khoản của ACB rất tốt.

- Nợ xấu cải thiện:

+ NPL đang giảm xuống nhờ hoạt động xử lý nợ xấu cải thiện trong bối cảnh thị trường BĐS phục hồi. ACB giữ nguyên kế hoạch sẽ giảm tỷ lệ nợ xấu khi dần về cuối năm.

+ Đối với Luật hóa Nghị quyết 42/2017 về xử lý nợ xấu, ACB kỳ vọng điều này sẽ không có tác động đáng kể. Ngân hàng tin rằng với cách tiếp cận truyền thống đang được áp dụng, cho phép khách hàng tự bán tài sản đảm bảo, sẽ hiệu quả hơn và nhanh hơn.

- Chiến lược ACB: Tăng nguồn thu nhập, đẩy mạnh số hóa:

+ Chiến lược 5 năm tới của ACB, sẽ được công bố vào tháng 7/2025, tập trung vào đa dạng hóa nguồn thu qua việc tăng thu nhập phí và đầu tư mạnh vào số hóa.

+ Ngắn hạn, thu nhập phí và lãi ngoại hối tăng trưởng tốt, dù tín dụng thẻ khiêm tốn nhưng giao dịch tăng đáng kể.

+ Dài hạn, việc ACB đầu tư 1.000 tỷ đồng vào ACB Capital và bổ nhiệm TGĐ mới cho thấy bước đi vào lĩnh vực quản lý tài sản, kỳ vọng mang lại nguồn thu lớn.

+ Hệ số CIR (chi phí trên thu nhập) dự kiến sẽ tăng nhẹ trong vài năm tới do chi phí đầu tư công nghệ, nhưng sẽ giảm về dài hạn khi các khoản đầu tư này phát huy hiệu quả. 

---> Sơn đánh giá CIR của ACB dự kiến đã chạm đáy ngắn hạn, khó tiết giảm thêm nữa.

- Giữ nguyên kế hoạch LNTT, nhưng thừa nhận thách thức để hoàn thành:

+ ACB không điều chỉnh kế hoạch năm 2025 với LNTT tăng trưởng khoảng +9,5% so với năm 2024, nhưng thừa nhận khả năng hoàn thành kế hoạch sẽ khó khăn hơn.

+ ACB tin rằng LNTT tối thiểu sẽ đi ngang hoặc tăng nhẹ "nếu không có các cú sốc kinh tế".