I. Đ&#225;nh gi&#225; t&#236;nh h&#236;nh to&#224;n ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng thời điểm hiện tại

- Nợ xấu to&#224;n ng&#224;nh tăng l&#234;n. Tuy nhi&#234;n theo đ&#225;nh gi&#225; chủ quan nợ xấu to&#224;n ng&#224;nh tăng l&#234;n chủ yếu do c&#225;c khoản nợ xấu từ năm 2023 được chuyển sang năm 2024. Để giải th&#237;ch cho điều n&#224;y, nợ xấu to&#224;n ng&#224;nh đa phần l&#224; bị ảnh hưởng bởi nợ nh&#243;m 3,4,5 đ&#226;y l&#224; c&#225;c khoản nợ l&#226;u d&#224;i c&#243; thời hạn trong v&#242;ng 3 th&#225;ng cho đến 1 năm. M&#224; khi nợ xấu tăng th&#236; đồng nghĩa với tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng tăng l&#234;n dẫn đến lợi nhuận to&#224;n ng&#224;nh sẽ giảm. 
- Tín dụng toàn hệ th&#244;́ng dự ki&#234;́n ghi nhận mức tăng trưởng ~ 6% ytd tính đ&#234;́n cu&#244;́i Q2.2024, cao hơn so với mức tăng trưởng 4,73% cùng kỳ 2023. Trong đó tín dụng trong quý 2 bứt t&#244;́c mạnh mẽ so với mức 1,26% trong quý 1. 
- Nhu c&#226;̀u tín dụng nhìn chung đang có d&#226;́u hiệu h&#244;̀i phục t&#244;́t nhờ: (1) Sức h&#226;́p thụ v&#244;́n của n&#234;̀n kinh t&#234;́ và thị trường b&#226;́t động sản khả quan hơn (2) C&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch, chỉ đạo hoạt động t&#237;n dụng, l&#227;i suất của NHNN nhằm th&#250;c đẩy tăng trưởng t&#237;n dụng;(3) Nỗ lực của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng trong việc duy tr&#236; l&#227;i suất cho vay hấp dẫn hơn v&#224; đơn giản ho&#225; quy tr&#236;nh. 
- Tốc độ tăng trưởng doanh thu Q1/2024 suy giảm 5% nhưng tốc độ tăng trưởng lnst tăng 10% so với c&#249;ng kỳ năm 2023. Sự tr&#225;i chiều n&#224;y đến từ việc chi ph&#237; tăng mạnh trong năm 2023 v&#224; chi ph&#237; tiết giảm năm 2024. Cụ thể l&#224; việc giảm l&#227;i suất đ&#227; khiến cho chi  ph&#237; vay vốn của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng cũng giảm. Điều n&#224;y c&#243; thể l&#224;m tăng bi&#234;n lợi nhuận của ng&#226;n h&#224;ng nếu họ duy tr&#236; được mức l&#227;i suất cho vay cao hơn mức giảm của chi ph&#237; vay vốn.
=&gt;
- Tăng trưởng t&#237;n dụng năm 2023 tốt hơn. Tuy nhi&#234;n sự tăng mạnh n&#224;y chủ yếu  đến từ  việc nợ v&#224; đảo nợ của c&#225;c tập đo&#224;n lớn v&#224; n&#243; đ&#227; được xử l&#253; xong trong năm 2023.
- Bức tranh từng doanh nghiệp ng&#226;n h&#224;ng đều c&#243; từng con số phục hồi.
C&#225;c ng&#226;n h&#224;ng d&#237;nh tr&#225;i phiếu mạnh, chi ph&#237; vốn tăng cao v&#224; tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng mạnh năm 2023 th&#236; lợi nhuận sẽ phục hồi mạnh năm 2024.
- Đặc biệt khi đến thời hạn thu hồi t&#237;n dụng. Nh&#243;m Ng&#226;n h&#224;ng sẽ c&#243; mức lợi nhuận tăng cao trong nửa cuối năm 2024 đến đầu năm 2025.
II. Đ&#225;nh gi&#225; triển vọng to&#224;n ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng 2024
- C&#243; sự ph&#226;n ho&#225; cao giữa c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng trong ng&#224;nh 
- C&#225;c ng&#226;n h&#224;ng gặp bất lợi nặng trong năm 2023 sẽ l&#224; động lực trong năm 2024
- C&#225;c ng&#226;n h&#224;ng mạnh tay tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng v&#224;o cuối năm 2023 đầu 2024 th&#236; &#225;p lực đ&#243; sẽ &#237;t đi v&#224;o  nửa cuối năm 2024.
- C&#225;c ng&#226;n h&#224;ng d&#237;nh vỡ nợ tr&#225;i phiếu, đảo nợ tr&#225;i phiếu v&#224;o năm 2022, 2023 sẽ được hưởng lợi v&#224;o năm 2024 nhờ v&#224;o cấu tr&#250;c chi ph&#237; ( hưởng lợi nhờ việc cắt giảm chi ph&#237; ).

III. C&#225;c cổ phiếu ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng sẽ c&#243; bi&#234;n lợi nhuận tốt trong nửa cuối năm 2024
MBB: 
Về cơ bản
- T&#237;n dụng tăng trưởng trong top cao nhất ng&#224;nh: 
- NIM duy tr&#236; ở mức cao
- Tỷ lệ CASA duy tr&#236; ở mức cao
- Chất lượng t&#224;i sản kỳ vọng cải thiện
Về kỹ thuật
- MBB đang giao động với bi&#234;n độ thu hẹp dần trong 3 th&#225;ng.
- C&#224;ng về sau vol c&#224;ng siết, cạn kiệt thanh khoản. 
- Giao động thắt chặt tại v&#249;ng tr&#234;n MA50 v&#224; sau đ&#243; vượt l&#234;n MA20
Gi&#225; mục ti&#234;u: 28.800 đ/cp
STB:
Về cơ bản:
- Hưởng lợi từ việc tiết giảm 19% chi ph&#237; tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng.
- Kỳ vọng tiến độ xử l&#253; t&#224;i sản tồn đọng của STB sẽ được đẩy nhanh v&#224; ho&#224;n th&#224;nh trong 2024-2025
Về kỹ thuật
- Đ&#225;y sau cao hơn đ&#225;y trước, đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước giao động với bi&#234;n độ giảm dần.
- Cạn kiệt thanh khoản tại v&#249;ng cung 
- Giao động với bi&#234;n độ thắt chặt
Gi&#225; mục ti&#234;u: 35.300 đ/cp
VIB: 
Về cơ bản 
- T&#237;n dụng kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng t&#237;ch cực trong năm 2024 với động lực đến từ sự hồi phục của hầu hết c&#225;c mảng kinh doanh, trong đ&#243; mảng cho vay mua nh&#224; ở sẽ l&#224; động lực dẫn dắt tăng trưởng
- Thu nhập ngo&#224;i l&#227;i kỳ vọng c&#243; sự cải thiện
- Mức độ cải thiện NIM của VIB t&#237;ch cực hơn so với mặt bằng chung nhờ cơ cấu cho vay b&#225;n lẻ chiếm tỷ trọng cao v&#224; đa dạng h&#243;a nguồn huy động vốn
Về kỹ thuật
- Cạn kiệt thanh khoản ại v&#249;ng cung quanh gi&#225; 21
- đi ngang t&#237;ch luỹ với bi&#234;n độ giao động thắt chặt tại v&#249;ng đ&#225;y + kiệt vol 
Gi&#225; mục ti&#234;u: 25.200 đ/cp
HDB:
Về cơ bản
- T&#237;n dụng của HDB c&#243; thể tăng trưởng ở mức cao 23% sv to&#224;n ng&#224;nh (k&#236; vọng 14%) trong năm 2024
- Bi&#234;n l&#227;i r&#242;ng (NIM) được dự b&#225;o đ&#227; tạo đ&#225;y trong Q3/23 v&#224; sẽ cải thiện
trong 2024.
- Chất lượng t&#224;i sản được kỳ vọng sẽ cải thiện trong 2024
Về kỹ thuật
- HDB đi sideway từ cuối th&#225;ng 2 năm 2024 đến nay trong bi&#234;n độ 21-24
- Phi&#234;n 2/7 c&#243; sự b&#249;ng nổ thanh khoản c&#225;c phi&#234;n sau đ&#243; đi ngang thắt chặt v&#224; breakout khỏi v&#249;ng sideway
Gi&#225; mục ti&#234;u : 29.400 đ/cp



I. Đánh giá tình hình toàn ngành ngân hàng thời điểm hiện tại

- Nợ xấu toàn ngành tăng lên. Tuy nhiên theo đánh giá chủ quan nợ xấu toàn ngành tăng lên chủ yếu do các khoản nợ xấu từ năm 2023 được chuyển sang năm 2024. Để giải thích cho điều này, nợ xấu toàn ngành đa phần là bị ảnh hưởng bởi nợ nhóm 3,4,5 đây là các khoản nợ lâu dài có thời hạn trong vòng 3 tháng cho đến 1 năm. Mà khi nợ xấu tăng thì đồng nghĩa với trích lập dự phòng tăng lên dẫn đến lợi nhuận toàn ngành sẽ giảm. 
- Tín dụng toàn hệ thống dự kiến ghi nhận mức tăng trưởng ~ 6% ytd tính đến cuối Q2.2024, cao hơn so với mức tăng trưởng 4,73% cùng kỳ 2023. Trong đó tín dụng trong quý 2 bứt tốc mạnh mẽ so với mức 1,26% trong quý 1. 
- Nhu cầu tín dụng nhìn chung đang có dấu hiệu hồi phục tốt nhờ: (1) Sức hấp thụ vốn của nền kinh tế và thị trường bất động sản khả quan hơn (2) Các chính sách, chỉ đạo hoạt động tín dụng, lãi suất của NHNN nhằm thúc đẩy tăng trưởng tín dụng;(3) Nỗ lực của các ngân hàng trong việc duy trì lãi suất cho vay hấp dẫn hơn và đơn giản hoá quy trình. 
- Tốc độ tăng trưởng doanh thu Q1/2024 suy giảm 5% nhưng tốc độ tăng trưởng lnst tăng 10% so với cùng kỳ năm 2023. Sự trái chiều này đến từ việc chi phí tăng mạnh trong năm 2023 và chi phí tiết giảm năm 2024. Cụ thể là việc giảm lãi suất đã khiến cho chi  phí vay vốn của các ngân hàng cũng giảm. Điều này có thể làm tăng biên lợi nhuận của ngân hàng nếu họ duy trì được mức lãi suất cho vay cao hơn mức giảm của chi phí vay vốn.
=>
- Tăng trưởng tín dụng năm 2023 tốt hơn. Tuy nhiên sự tăng mạnh này chủ yếu  đến từ  việc nợ và đảo nợ của các tập đoàn lớn và nó đã được xử lý xong trong năm 2023.
- Bức tranh từng doanh nghiệp ngân hàng đều có từng con số phục hồi.
Các ngân hàng dính trái phiếu mạnh, chi phí vốn tăng cao và trích lập dự phòng mạnh năm 2023 thì lợi nhuận sẽ phục hồi mạnh năm 2024.
- Đặc biệt khi đến thời hạn thu hồi tín dụng. Nhóm Ngân hàng sẽ có mức lợi nhuận tăng cao trong nửa cuối năm 2024 đến đầu năm 2025.
II. Đánh giá triển vọng toàn ngành ngân hàng 2024
- Có sự phân hoá cao giữa các ngân hàng trong ngành 
- Các ngân hàng gặp bất lợi nặng trong năm 2023 sẽ là động lực trong năm 2024
- Các ngân hàng mạnh tay trích lập dự phòng vào cuối năm 2023 đầu 2024 thì áp lực đó sẽ ít đi vào  nửa cuối năm 2024.
- Các ngân hàng dính vỡ nợ trái phiếu, đảo nợ trái phiếu vào năm 2022, 2023 sẽ được hưởng lợi vào năm 2024 nhờ vào cấu trúc chi phí ( hưởng lợi nhờ việc cắt giảm chi phí ).

III. Các cổ phiếu ngành ngân hàng sẽ có biên lợi nhuận tốt trong nửa cuối năm 2024
MBB: 
Về cơ bản
- Tín dụng tăng trưởng trong top cao nhất ngành: 
- NIM duy trì ở mức cao
- Tỷ lệ CASA duy trì ở mức cao
- Chất lượng tài sản kỳ vọng cải thiện
Về kỹ thuật
- MBB đang giao động với biên độ thu hẹp dần trong 3 tháng.
- Càng về sau vol càng siết, cạn kiệt thanh khoản. 
- Giao động thắt chặt tại vùng trên MA50 và sau đó vượt lên MA20
Giá mục tiêu: 28.800 đ/cp
STB:
Về cơ bản:
- Hưởng lợi từ việc tiết giảm 19% chi phí trích lập dự phòng.
- Kỳ vọng tiến độ xử lý tài sản tồn đọng của STB sẽ được đẩy nhanh và hoàn thành trong 2024-2025
Về kỹ thuật
- Đáy sau cao hơn đáy trước, đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước giao động với biên độ giảm dần.
- Cạn kiệt thanh khoản tại vùng cung 
- Giao động với biên độ thắt chặt
Giá mục tiêu: 35.300 đ/cp
VIB: 
Về cơ bản 
- Tín dụng kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng tích cực trong năm 2024 với động lực đến từ sự hồi phục của hầu hết các mảng kinh doanh, trong đó mảng cho vay mua nhà ở sẽ là động lực dẫn dắt tăng trưởng
- Thu nhập ngoài lãi kỳ vọng có sự cải thiện
- Mức độ cải thiện NIM của VIB tích cực hơn so với mặt bằng chung nhờ cơ cấu cho vay bán lẻ chiếm tỷ trọng cao và đa dạng hóa nguồn huy động vốn
Về kỹ thuật
- Cạn kiệt thanh khoản ại vùng cung quanh giá 21
- đi ngang tích luỹ với biên độ giao động thắt chặt tại vùng đáy + kiệt vol 
Giá mục tiêu: 25.200 đ/cp
HDB:
Về cơ bản
- Tín dụng của HDB có thể tăng trưởng ở mức cao 23% sv toàn ngành (kì vọng 14%) trong năm 2024
- Biên lãi ròng (NIM) được dự báo đã tạo đáy trong Q3/23 và sẽ cải thiện
trong 2024.
- Chất lượng tài sản được kỳ vọng sẽ cải thiện trong 2024
Về kỹ thuật
- HDB đi sideway từ cuối tháng 2 năm 2024 đến nay trong biên độ 21-24
- Phiên 2/7 có sự bùng nổ thanh khoản các phiên sau đó đi ngang thắt chặt và breakout khỏi vùng sideway
Giá mục tiêu : 29.400 đ/cp

