Khuyến nghị mua KDH với gi&#225; mục ti&#234;u 36,200 đồng/cp

Doanh thu qu&#253; 4/2025 của CTCP Đầu tư v&#224; Kinh doanh nh&#224; Khang Điền (HOSE: KDH) đạt 1.8 ng&#224;n tỷ đồng (giảm 12% so với c&#249;ng kỳ), l&#227;i r&#242;ng 496 tỷ đồng (tăng 27%) nhờ ghi nhận từ dự &#225;n The Gladia. Kết quả 2025 ho&#224;n th&#224;nh lần lượt 123% v&#224; 163% kế hoạch doanh thu v&#224; lợi nhuận của Doanh nghiệp.

Chứng kho&#225;n KB Việt Nam (KBSV) nhận thấy 2026 - 2027 l&#224; giai đoạn quan trọng đối với KDH khi Doanh nghiệp sẽ đồng thời triển khai h&#224;ng loạt c&#225;c dự &#225;n, bao gồm The Solina - 11A (16.4ha), B&#236;nh Trưng mở rộng (18.2 ha) v&#224; KCN L&#234; Minh Xu&#226;n giai đoạn 1. Nếu thuận lợi, đ&#226;y c&#243; thể l&#224; động lực gi&#250;p Doanh nghiệp mở rộng quy m&#244; nhanh ch&#243;ng. Doanh thu b&#225;n h&#224;ng dự kiến t&#237;ch cực giai đoạn cuối 2026 tiếp sang 2027 khi c&#225;c dự &#225;n bắt đầu được mở b&#225;n.

B&#234;n cạnh đ&#243;, KDH được kỳ vọng sẽ hưởng lợi t&#237;ch cực từ thay đổi của ch&#237;nh s&#225;ch. Cập nhật trong th&#225;ng 12/2025, Quốc hội đ&#227; th&#244;ng qua Nghị quyết số 254 quy định c&#225;c cơ chế đặc th&#249; th&#225;o gỡ kh&#243; khăn, vướng mắc trong thi h&#224;nh Luật Đất đai 2024. Đi theo đ&#243; l&#224; Nghị định 49 hướng dẫn Nghị quyết n&#224;y cũng đ&#227; được ban h&#224;nh. Đ&#226;y l&#224; tiền đề cơ sở ph&#225;p l&#253; để tạo c&#250; h&#237;ch cho kh&#226;u giải ph&#243;ng mặt bằng của dự &#225;n KDC T&#226;n Tạo.

Cổ phiếu KDH hiện đang giao dịch ở mức P/B 2026fw l&#224; 1.5x, thấp hơn mức P/B trung b&#236;nh 5 năm. Do vậy, dựa tr&#234;n triển vọng kinh doanh v&#224; kết quả định gi&#225;, KBSV đưa ra khuyến nghị mua với gi&#225; mục ti&#234;u 36,200 đồng/cp.

Khuyến nghị mua KDH với giá mục tiêu 36,200 đồng/cp

Doanh thu quý 4/2025 của CTCP Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (HOSE: KDH) đạt 1.8 ngàn tỷ đồng (giảm 12% so với cùng kỳ), lãi ròng 496 tỷ đồng (tăng 27%) nhờ ghi nhận từ dự án The Gladia. Kết quả 2025 hoàn thành lần lượt 123% và 163% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận của Doanh nghiệp.

Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) nhận thấy 2026 - 2027 là giai đoạn quan trọng đối với KDH khi Doanh nghiệp sẽ đồng thời triển khai hàng loạt các dự án, bao gồm The Solina - 11A (16.4ha), Bình Trưng mở rộng (18.2 ha) và KCN Lê Minh Xuân giai đoạn 1. Nếu thuận lợi, đây có thể là động lực giúp Doanh nghiệp mở rộng quy mô nhanh chóng. Doanh thu bán hàng dự kiến tích cực giai đoạn cuối 2026 tiếp sang 2027 khi các dự án bắt đầu được mở bán.

Bên cạnh đó, KDH được kỳ vọng sẽ hưởng lợi tích cực từ thay đổi của chính sách. Cập nhật trong tháng 12/2025, Quốc hội đã thông qua Nghị quyết số 254 quy định các cơ chế đặc thù tháo gỡ khó khăn, vướng mắc trong thi hành Luật Đất đai 2024. Đi theo đó là Nghị định 49 hướng dẫn Nghị quyết này cũng đã được ban hành. Đây là tiền đề cơ sở pháp lý để tạo cú hích cho khâu giải phóng mặt bằng của dự án KDC Tân Tạo.

Cổ phiếu KDH hiện đang giao dịch ở mức P/B 2026fw là 1.5x, thấp hơn mức P/B trung bình 5 năm. Do vậy, dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV đưa ra khuyến nghị mua với giá mục tiêu 36,200 đồng/cp.