Để m&#236;nh share th&#234;m g&#243;c nh&#236;n về ng&#224;nh bank cho c&#225;c b&#225;c tham khảo

1. Doanh thu v&#224; lợi nhuận tổng ng&#224;nh bank lu&#244;n chiếm 40-50% TTCK VN =&gt; Thiếu ng&#224;nh bank th&#236; c&#242;n gọi g&#236; l&#224; TTCK. Giống như nhiều b&#225;c cứ bảo Bank Index, bank abc xyz. Thế giờ m&#236;nh hỏi thế bỏ bank đi th&#236; sẽ vọi VinIndex hay sao?(V&#236; VHM, VIC, VRE chiếm bao nhi&#234;u % tỉ trọng Vnindex)
=&gt; Đ&#227; gọi l&#224; thị trường th&#236; n&#243; bao gồm tất cả c&#225;c ng&#224;nh nghề trong đ&#243;, quan trọng m&#236;nh phải hiểu cơ cấu trong đ&#243; bao gồm ng&#224;nh n&#224;o, chiếm bao nhi&#234;u %. Giống như khi ph&#226;n t&#237;ch DT, LN của 1 c&#244;ng ty, m&#236;nh phải đ&#225;nh gi&#225; mỗi mảng n&#243; chiếm bao nhi&#234;u % cơ cấu.

2. Ng&#224;nh bank lu&#244;n tăng trưởng &#237;t nhất 5-10 năm nữa. Nước ngo&#224;i sẽ c&#243; nhiều k&#234;nh huy động vốn như Tr&#225;i Phiếu, Vay ng&#226;n h&#224;ng hoặc ni&#234;m yết cổ phiếu. Nhưng ở VN vay tiền từ bank vẫn l&#224; chủ yếu, an to&#224;n hơn. Tr&#225;i phiếu th&#236; mới đ&#226;y, gặp c&#250; sập 2022 th&#236; người d&#226;n cũng r&#232; dặt hơn v&#236; n&#243; l&#224; 1 h&#236;nh thức mới

3. Bank l&#224; ng&#224;nh ph&#225;t triển c&#244;ng nghệ TOP đầu. Lu&#244;n bỏ trăm, ng&#224;n tỉ mỗi năm để ph&#225;t triển sản phẩm, thu h&#250;t người d&#226;n đến hệ sinh th&#225;i. Sau n&#224;y tận dụng tệp kh&#225;ch h&#224;ng đ&#243; để c&#243; th&#234;m c&#225;c sản phẩm đi k&#232;m như bảo hiểm, tr&#225;i phiếu...

4. Sau nhiều năm ng&#226;n h&#224;ng nh&#224; nước kh&#244;ng cho ph&#225;t cổ tức v&#236; muốn giữ lại đảm bảo hệ số an to&#224;n vốn. 2-3 năm gần đ&#226;y bank trả cổ tức rất đều, tỷ suất cổ tức cũng 4-5%, ngang gửi tiết kiệm ch&#237;nh ng&#226;n h&#224;ng đ&#243;. Chưa kể việc trả cổ tức bằng cổ phiếu, m&#224; năm sau vẫn giữ mức tăng tiền đ&#243;, th&#236; gọi n&#243; gọi l&#224; tr&#225;i phiếu c&#243; lợi tức tăng trưởng. VD ACB mua gi&#225; 25, trả 1k cổ tức tiền, 15% cổ phiếu, tỷ suất năm nay 1k/25 = 4%, tuy nhi&#234;n năm sau số lượng cổ đ&#227; tăng l&#234;n 1%, n&#234;n sẽ nhận 1k5/25k(gi&#225; vốn mua giả sử kh&#244;ng mua th&#234;m)=6%, những năm sau n&#243; sẽ tiếp diễn như vậy.

5. Để m&#224; đầu tư bank, th&#236; phải hiểu v&#224; để &#253; những chỉ số sau:
- Tăng trưởng cho vay kh&#225;ch h&#224;ng(T&#237;n dụng) - c&#224;ng cao c&#224;ng tốt: HDB, MBB, TCB, VPB, ACB, VIB
- ROE - c&#224;ng cao c&#224;ng tốt: HDB, MBB, TCB, VPB, ACB, VIB
- CASA(Tiền huy động): VCB, MBB, ACB, BID, CTG, TCB
- NIM(ROE của ng&#224;nh kh&#225;c) - L&#227;i ch&#234;nh - c&#224;ng cao c&#224;ng tốt: HDB, MBB, TCB, ACB
- Tỷ nệ nợ xấu c&#224;ng thấp c&#224;ng tốt: ACB, MBB, VCB, TCB - Bank b&#225;n lẻ như HDB, VPB, VIB sẽ thường cao hơn, rủi ro hơn
- Dự ph&#242;ng rủi ro t&#237;n dụng - C&#224;ng cao c&#224;ng tốt: VCB, ACB, TCB, MBB

=&gt; Từ những đ&#225;nh gi&#225; đ&#243; th&#236; VCB, CTG hay BID huy động gi&#225; rẻ, nhưng chủ yếu l&#224; hỗ trợ người d&#226;n, n&#234;n t&#237;n dụng sẽ thấp, chưa kể bank nh&#224; nước sẽ kh&#244;ng trả cổ tức. M&#236;nh sẽ tập trung v&#224;o bank tư nh&#226;n hơn, v&#236; vừa tăng trưởng cổ tức t&#237;n dụng cao, vừa trả cổ tức tiền + cổ phiếu.

=&gt; Từ những đ&#225;nh gi&#225; về chỉ số của ng&#224;nh bank, m&#236;nh sẽ đ&#225;nh gi&#225; tiếp theo P/E, P/B trung vị xem cổ n&#224;o đắt, cổ n&#224;o rẻ. Hiện tại sau khi chốt TCB lời 45% th&#236; m&#236;nh sẽ tập trung v&#224;o 5 bank ACB, HDB, VIB, VPB, MBB do định gi&#225; c&#242;n rẻ.

1. ACB v&#224; TCB: To&#224;n diện nhất nhất ng&#224;nh bank, tuy nhi&#234;n TCB đắt rồi n&#234;n m&#236;nh bỏ qua

2. HDB: Tăng trưởng t&#237;n dụng cao nhất ng&#224;nh, c&#226;u chuyện b&#225;n vốn cho đối t&#225;c chiến lược, trả cổ tức cao, nhận bank 0 đồng cơ cấu rồi b&#225;n vốn trong tương lai. Rủi ro nợ xấu cao

3. VPB, VIB l&#224; bank cho vay b&#225;n lẻ, tập trung v&#224;o người d&#226;n v&#224; doanh nghiệp nhỏ, n&#234;n sẽ thường hồi phục sau bank b&#225;n bu&#244;n.

4. MBB: C&#226;u chuyện mua lại cổ phiếu quỹ, trở th&#224;nh bank nh&#224; nước, th&#236; MBB rất rẻ, PE chỉ 6.x, trong khi so với CTG, VCB, BIV PE 9-10 lần. Trong khi MBB hiệu quả sinh lời, t&#237;n dụng như bank tư nh&#226;n. Khi trở th&#224;nh bank nh&#224; nước, th&#236; niềm tin nđt sẽ an to&#224;n hơn, c&#243; cơ hội được định gi&#225; lại. Khi đ&#243; nếu PE bằng 10 giống như CTG, BID, VCB th&#236; gi&#225; sẽ c&#242;n dư địa tăng tất nhiều

Để mình share thêm góc nhìn về ngành bank cho các bác tham khảo

1. Doanh thu và lợi nhuận tổng ngành bank luôn chiếm 40-50% TTCK VN => Thiếu ngành bank thì còn gọi gì là TTCK. Giống như nhiều bác cứ bảo Bank Index, bank abc xyz. Thế giờ mình hỏi thế bỏ bank đi thì sẽ vọi VinIndex hay sao?(Vì VHM, VIC, VRE chiếm bao nhiêu % tỉ trọng Vnindex)
=> Đã gọi là thị trường thì nó bao gồm tất cả các ngành nghề trong đó, quan trọng mình phải hiểu cơ cấu trong đó bao gồm ngành nào, chiếm bao nhiêu %. Giống như khi phân tích DT, LN của 1 công ty, mình phải đánh giá mỗi mảng nó chiếm bao nhiêu % cơ cấu.

2. Ngành bank luôn tăng trưởng ít nhất 5-10 năm nữa. Nước ngoài sẽ có nhiều kênh huy động vốn như Trái Phiếu, Vay ngân hàng hoặc niêm yết cổ phiếu. Nhưng ở VN vay tiền từ bank vẫn là chủ yếu, an toàn hơn. Trái phiếu thì mới đây, gặp cú sập 2022 thì người dân cũng rè dặt hơn vì nó là 1 hình thức mới

3. Bank là ngành phát triển công nghệ TOP đầu. Luôn bỏ trăm, ngàn tỉ mỗi năm để phát triển sản phẩm, thu hút người dân đến hệ sinh thái. Sau này tận dụng tệp khách hàng đó để có thêm các sản phẩm đi kèm như bảo hiểm, trái phiếu...

4. Sau nhiều năm ngân hàng nhà nước không cho phát cổ tức vì muốn giữ lại đảm bảo hệ số an toàn vốn. 2-3 năm gần đây bank trả cổ tức rất đều, tỷ suất cổ tức cũng 4-5%, ngang gửi tiết kiệm chính ngân hàng đó. Chưa kể việc trả cổ tức bằng cổ phiếu, mà năm sau vẫn giữ mức tăng tiền đó, thì gọi nó gọi là trái phiếu có lợi tức tăng trưởng. VD ACB mua giá 25, trả 1k cổ tức tiền, 15% cổ phiếu, tỷ suất năm nay 1k/25 = 4%, tuy nhiên năm sau số lượng cổ đã tăng lên 1%, nên sẽ nhận 1k5/25k(giá vốn mua giả sử không mua thêm)=6%, những năm sau nó sẽ tiếp diễn như vậy.

5. Để mà đầu tư bank, thì phải hiểu và để ý những chỉ số sau:
- Tăng trưởng cho vay khách hàng(Tín dụng) - càng cao càng tốt: HDB, MBB, TCB, VPB, ACB, VIB
- ROE - càng cao càng tốt: HDB, MBB, TCB, VPB, ACB, VIB
- CASA(Tiền huy động): VCB, MBB, ACB, BID, CTG, TCB
- NIM(ROE của ngành khác) - Lãi chênh - càng cao càng tốt: HDB, MBB, TCB, ACB
- Tỷ nệ nợ xấu càng thấp càng tốt: ACB, MBB, VCB, TCB - Bank bán lẻ như HDB, VPB, VIB sẽ thường cao hơn, rủi ro hơn
- Dự phòng rủi ro tín dụng - Càng cao càng tốt: VCB, ACB, TCB, MBB

=> Từ những đánh giá đó thì VCB, CTG hay BID huy động giá rẻ, nhưng chủ yếu là hỗ trợ người dân, nên tín dụng sẽ thấp, chưa kể bank nhà nước sẽ không trả cổ tức. Mình sẽ tập trung vào bank tư nhân hơn, vì vừa tăng trưởng cổ tức tín dụng cao, vừa trả cổ tức tiền + cổ phiếu.

=> Từ những đánh giá về chỉ số của ngành bank, mình sẽ đánh giá tiếp theo P/E, P/B trung vị xem cổ nào đắt, cổ nào rẻ. Hiện tại sau khi chốt TCB lời 45% thì mình sẽ tập trung vào 5 bank ACB, HDB, VIB, VPB, MBB do định giá còn rẻ.

1. ACB và TCB: Toàn diện nhất nhất ngành bank, tuy nhiên TCB đắt rồi nên mình bỏ qua

2. HDB: Tăng trưởng tín dụng cao nhất ngành, câu chuyện bán vốn cho đối tác chiến lược, trả cổ tức cao, nhận bank 0 đồng cơ cấu rồi bán vốn trong tương lai. Rủi ro nợ xấu cao

3. VPB, VIB là bank cho vay bán lẻ, tập trung vào người dân và doanh nghiệp nhỏ, nên sẽ thường hồi phục sau bank bán buôn.

4. MBB: Câu chuyện mua lại cổ phiếu quỹ, trở thành bank nhà nước, thì MBB rất rẻ, PE chỉ 6.x, trong khi so với CTG, VCB, BIV PE 9-10 lần. Trong khi MBB hiệu quả sinh lời, tín dụng như bank tư nhân. Khi trở thành bank nhà nước, thì niềm tin nđt sẽ an toàn hơn, có cơ hội được định giá lại. Khi đó nếu PE bằng 10 giống như CTG, BID, VCB thì giá sẽ còn dư địa tăng tất nhiều

F0 học nghề

Trịnh Hữu Phương 