H&#244;m nay, rảnh rổi m&#236;nh xin c&#243; một v&#224;i nhận định về thị trường chứng kho&#225;n n&#243;i chung v&#224; Vnindex n&#243;i ri&#234;ng. Trong b&#224;i viết sẽ n&#243;i về nhiều nội dung nhưng m&#236;nh xin t&#243;m tắt một số nội dung như sau:
1.	L&#253; do v&#236; sao thị trường chứng kho&#225;n tăng li&#234;n tục từ năm 2020 đến nay.
Theo như c&#225;c học thuyết kinh tế hiện đại th&#236; kinh tế thế giới sau nhiều chu kỳ tăng trưởng v&#224; ph&#225;t triển sẽ c&#243; những thời điểm bị khủng hoảng kinh tế. V&#224;i thập kỷ trước từ khoảng 1950 – 2003 ,nếu một nền kinh tế gặp khủng hoảng, ch&#237;nh phủ hoặc NHTW sẽ thực hiện theo học thuyết tiền tệ của keynes l&#224; d&#249;ng 2 c&#244;ng cụ ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch t&#224;i kho&#225; để k&#237;ch cầu kinh tế từ đ&#243; đưa n&#243; về lại điểm c&#226;n bằng. Tuy nhi&#234;n qua một v&#224;i đợt khủng hoảng gần đ&#226;y( điển h&#236;nh như khủng hoảng nh&#224; đất năm 2007-2008, tại Mỹ) người ta mới nhận ra rằng học thuyết của keynes chỉ sử dụng ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch t&#224;i kho&#225; cũng chưa hẵn vượt qua khủng hoảng m&#224; c&#243; khi c&#242;n l&#224;m cho lạm ph&#225;t tăng đi k&#232;m với thất nghiệp cao.
Vậy năm 2008, Cục dự trữ li&#234;n bang Mỹ đ&#227; l&#224;m g&#236; để gi&#250;p mỹ tho&#225;t ra khỏi khủng hoảng khi m&#224; c&#244;ng cụ l&#227;i suất l&#250;c đ&#243; kh&#244;ng c&#242;n t&#225;c dụng nhiều(thời điểm 2007-2008, LS c&#244;ng bố của Fed đ&#227; l&#224; 0%). Ngo&#224;i việc &#225;p dụng ch&#237;nh s&#225;ch chi ti&#234;u c&#244;ng v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ, họ c&#242;n trực tiếp cấp tiền cứu c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng( Bank of American), v&#224; c&#225;c định chế t&#224;i ch&#237;nh kh&#225;c( Bảo hiểm AIG), c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng v&#224; doanh nghiệp n&#224;y được vay c&#225;c khoản vay 0% v&#224; được cấp vốn trực tiếp từ FED th&#244;ng qua mua b&#225;n tr&#225;i phiếu từ thị trường chứng kho&#225;n Mỹ (Nới lỏng định lượng (tiếng Anh: Quantitative easing, viết tắt l&#224; QE). Kinh tế việt nam thời kỳ n&#224;y cũng thực hiện ch&#237;nh s&#225;ch hỗ trợ l&#227;i suất vay vốn 4%/năm cho c&#225;c doanh nghiệp. 
Tại thời điểm đ&#243;, thị trường chứng khoản của Việt Nam c&#242;n rất non trẻ v&#236; mới được ra đời năm 2000 , n&#234;n cũng chưa thể th&#224;nh c&#244;ng cụ t&#225;c động được mạnh như FED đ&#227; l&#224;m với chứng kho&#225;n Mỹ.
Đại dịch covid -19 xảy ra tr&#234;n to&#224;n thế giới v&#224; nước Mỹ, FED lập tức hạ l&#227;i suất về 0%, ch&#237;nh phủ mỹ cấp tiền trực tiếp cho người d&#226;n với c&#225;c khoản tiền 500 USD/người v&#224; sắp tung ra th&#234;m g&#243;i cứu trợ lớn nhất lịch sử  1.900 tỷ USD, tại Việt Nam hiện nay ch&#237;nh phủ cũng đang tung ra c&#225;c g&#243;i trợ cấp trực tiếp tới lao động tự do v&#224; người kh&#244;ng đủ điều kiện hưởng trợ cấp thất nghiệp, hộ kinh doanh, doanh nghiệp bị ngừng hoạt động do dịch covid-19 v&#224; kh&#244;i phục sản xuất.
Ch&#237;nh phủ c&#225;c nước trong đại dịch covid- 19 vẫn lu&#244;n t&#225;c động để n&#226;ng đỡ thị trường chứng kho&#225;n ngo&#224;i việc hỗ trợ kinh tế c&#242;n v&#236; mục ti&#234;u ch&#237;nh trị khi c&#243; nhiều thế lực nước ngo&#224;i muốn nh&#226;n cơ hội thu gom doanh nghiệp trong nước nắm quyền chi phối. Tại việt nam hiện nay đ&#227; c&#243; một v&#224;i b&#224;i học đắt tiền như thương vụ Coteccon đ&#227; bị nh&#243;m nh&#224; đầu tư ngoại th&#226;u t&#243;m. 
Dẫn chứng sống động cho việc m&#236;nh n&#243;i thị trường chứng kho&#225;n vấn tăng l&#224; tại c&#225;c nơi được coi l&#224; t&#226;m dịch như: Mỹ,Ấn Độ, H&#224;n Quốc, Nhật Bản v&#224; hiện nay l&#224; Inđ&#244;nexia vẫn đang trong xu hướng tăng, li&#234;n tục ph&#225; đỉnh c&#225;c năm.
Thị trường chứng kho&#225;n mạnh, th&#236; doanh nghiệp mới huy động được vốn,c&#243; thể b&#225;n cổ phiếu quỹ để thu tiền về cho c&#225;c kế hoạch sản xuất trong đại dịch v&#224; phục hồi sau đại dịch, d&#249; sao c&#243; tiền vẫn đỡ khổ hơn kh&#244;ng c&#243; tiền.
2.	 T&#236;nh h&#236;nh hiện nay của Vnindex v&#224; c&#225;c cổ phiếu tốt, c&#243; trend tăng
Hiện nay kinh tế Việt Nam v&#224; thế giới đang bước v&#224;o thời kỳ lạm ph&#225;t h&#224;ng ho&#225; khi nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng tăng cao nhưng doanh nghiệp bị đ&#236;nh trệ kh&#244;ng thể sản xuất đủ nhu cầu. Giai đoạn n&#224;y l&#224; thời kỳ v&#224;ng cho c&#225;c doanh nghiệp sản xuất v&#224; cung cấp dịch vụ. Trong năm 2020 đến nay BCTC qu&#253;, năm của doanh nghiệp đều tăng &#237;t th&#236; v&#224;i chục phần trăm, nhiều th&#236; v&#224;i lần. Đại diện cho doanh nghiệp to&#224;n nền kinh tế l&#224; c&#225;c doanh nghiệp tr&#234;n s&#224;n chứng kho&#225;n hiện nay như: HPG,VNM,DGC,IMP…
Nếu coi nền kinh tế như c&#225;i ao, th&#236; c&#225;c doanh nghiệp lớn l&#224; c&#225;c con c&#225; lớn trong đ&#243;, nếu ao c&#225; bị chấn động th&#236; đầu ti&#234;n l&#224; phải cứu c&#225;c con c&#225; lớn đ&#243; trước ti&#234;n để giảm thiểu thiệt hại kinh tế, Muốn cứu th&#236; c&#243; nhiều c&#225;ch như bơm nước v&#224;o ao( h&#236;nh dung điều n&#224;y như bơm thanh khoản cho to&#224;n hệ thống), cấp mồi v&#224; c&#225;m để nu&#244;i c&#225; con v&#236; n&#243; sẽ nu&#244;i c&#225;c con c&#225; lớn hơn.
Khi m&#224; dịch bệnh Covid-19 c&#242;n tiếp tục th&#236; d&#242;ng tiền của nền kinh tế cũng ko thể đi đ&#226;u kh&#225;c ngo&#224;i k&#234;nh chứng kho&#225;n cả, ngay cả c&#225;c kiểu kinh doanh truyền thống cũng bị thu hẹp hoặc kh&#244;ng thể kinh doanh được
Thị trường n&#224;o cũng c&#243; l&#250;c l&#234;n l&#250;c xuống, l&#250;c tăng v&#224; điều chỉnh, nhưng phải c&#243;  điều chỉnh th&#236; l&#250;c đ&#243; mới c&#243; th&#234;m d&#242;ng tiền v&#224;o thị trường. Bản th&#226;n t&#244;i nhận định l&#224; VNindex sẽ tiếp tục chinh phục c&#225;c đỉnh cao mới.
T&#244;i xin tr&#237;ch dẫn số liệu của một số trang uy t&#237;n như người đồng h&#224;nh( của b&#225;c Nguyễn Duy Hưng SSI chuyện Nh&#224; đầu tư để sẵn 86.000 tỷ đồng chưa giải ng&#226;n tại c&#225;c CTCK v&#224;o cuối qu&#253; II.
3.	N&#234;n mua cổ phiếu n&#224;o l&#250;c n&#224;y
Dịch Covid -19 lan rộng ra tạo th&#224;nh 1 cuộc khủng hoảng kinh tế, m&#224; trong c&#225;c lần khủng hoảng kinh tế từ trước đến nay đối tượng được cứu đầu ti&#234;n v&#224; được hưởng ưu đ&#227;i trước mắt l&#224; c&#225;c Ng&#226;n h&#224;ng v&#224; c&#225;c định chế t&#224;i ch&#237;nh, Cũng đừng qu&#225; lo lắng về nợ xấu của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng Việt Nam khi đ&#227; c&#243; chỉ thị 03 gi&#250;p cho lợi nhuận ng&#226;n h&#224;ng kh&#244;ng bị b&#224;o m&#242;n, trước t&#236;nh h&#236;nh dịch bệnh diễn biến phức tạp như vậy cũng kh&#244;ng loại trừ sẽ c&#243; th&#234;m c&#225;c chỉ thi 04,05…. hỗ trợ cho hệ thống ng&#226;n h&#224;ng.
Ng&#226;n h&#224;ng nh&#224; nước vừa c&#244;ng bố nới room t&#237;n dụng cho hệ thống ng&#226;n h&#224;ng v&#224; ưu ti&#234;n cho c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng giảm l&#227;i cho kh&#225;ch h&#224;ng m&#249;a Covid-19, n&#234;n dư địa tăng trưởng c&#242;n nhiều. D&#242;ng bank theo m&#236;nh vẫn c&#242;n tăng trưởng được, gi&#225; cụ thể mua v&#224;o th&#236; tuỳ v&#224;o từng bank.
“M&#249;a n&#224;o thức ấy” m&#236;nh cũng kh&#225; th&#237;ch nghe c&#226;u n&#224;y, v&#224;o m&#249;a th&#236; vẫn ngon hơn tr&#225;i m&#249;a, v&#237; dụ v&#237; von thế th&#244;i, m&#249;a chứng kho&#225;n th&#236; mấy em cty chứng kho&#225;n cũng l&#224; kh&#225; ngon. Nếu nh&#224; đầu tư coi chứng kho&#225;n như đầu tư trung v&#224; d&#224;i hạn th&#236; khi thị trường chứng kho&#225;n đi l&#234;n c&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n vẫn kiếm bộn tiền từ khối tự doanh ri&#234;ng của mỗi c&#244;ng ty. 
Nếu l&#224; đầu tư coi chứng kho&#225;n như một s&#242;ng bạc th&#236; trong s&#242;ng bạc người thu tiền x&#226;u của con bạc vẫn kh&#244;ng thể chết được v&#224; người thu tiền x&#226;u ( ph&#237; giao dịch), con bạc c&#224;ng hăng m&#225;u th&#236; c&#224;ng thu được nhiều tiền, ngo&#224;i thu tiền x&#226;u giao dịch ra c&#242;n một mảng cũng thu lợi nhuận lớn nhất đ&#243; l&#224; nghiệp vụ margin của từng c&#244;ng ty, số tiền n&#224;y của từng c&#244;ng ty c&#243; thể l&#234;n đến v&#224;i trăm tỷ đồng
Nghiệp vụ M&amp;A cũng l&#224; một mảng đem lại thu nhập lớn cho c&#244;ng ty Chứng kho&#225;n như thương vụ b&#225;n FE credit cho nước ngo&#224;i của CTCP CK Bản Việt, tuy qu&#253; 2 chưa ghi nhận v&#224;o doanh thu v&#224; lợi nhuận nhưng c&#243; thể ghi nhận v&#224;i trăm tỷ v&#224; qu&#253; 3 hoặc 4 của năm 2021.
C&#244;ng ty chứng kho&#225;n cũng l&#224; một lựa chọn của bản th&#226;n t&#244;i, c&#243; thể trong 1 th&#225;ng chưa c&#243; lợi nhuận liền nhưng trong 6 th&#225;ng đến 1 năm t&#244;i cho l&#224; khả quan.


Hôm nay, rảnh rổi mình xin có một vài nhận định về thị trường chứng khoán nói chung và Vnindex nói riêng. Trong bài viết sẽ nói về nhiều nội dung nhưng mình xin tóm tắt một số nội dung như sau:
1.	Lý do vì sao thị trường chứng khoán tăng liên tục từ năm 2020 đến nay.
Theo như các học thuyết kinh tế hiện đại thì kinh tế thế giới sau nhiều chu kỳ tăng trưởng và phát triển sẽ có những thời điểm bị khủng hoảng kinh tế. Vài thập kỷ trước từ khoảng 1950 – 2003 ,nếu một nền kinh tế gặp khủng hoảng, chính phủ hoặc NHTW sẽ thực hiện theo học thuyết tiền tệ của keynes là dùng 2 công cụ chính sách tiền tệ và chính sách tài khoá để kích cầu kinh tế từ đó đưa nó về lại điểm cân bằng. Tuy nhiên qua một vài đợt khủng hoảng gần đây( điển hình như khủng hoảng nhà đất năm 2007-2008, tại Mỹ) người ta mới nhận ra rằng học thuyết của keynes chỉ sử dụng chính sách tiền tệ và chính sách tài khoá cũng chưa hẵn vượt qua khủng hoảng mà có khi còn làm cho lạm phát tăng đi kèm với thất nghiệp cao.
Vậy năm 2008, Cục dự trữ liên bang Mỹ đã làm gì để giúp mỹ thoát ra khỏi khủng hoảng khi mà công cụ lãi suất lúc đó không còn tác dụng nhiều(thời điểm 2007-2008, LS công bố của Fed đã là 0%). Ngoài việc áp dụng chính sách chi tiêu công và chính sách tiền tệ, họ còn trực tiếp cấp tiền cứu các ngân hàng( Bank of American), và các định chế tài chính khác( Bảo hiểm AIG), các ngân hàng và doanh nghiệp này được vay các khoản vay 0% và được cấp vốn trực tiếp từ FED thông qua mua bán trái phiếu từ thị trường chứng khoán Mỹ (Nới lỏng định lượng (tiếng Anh: Quantitative easing, viết tắt là QE). Kinh tế việt nam thời kỳ này cũng thực hiện chính sách hỗ trợ lãi suất vay vốn 4%/năm cho các doanh nghiệp. 
Tại thời điểm đó, thị trường chứng khoản của Việt Nam còn rất non trẻ vì mới được ra đời năm 2000 , nên cũng chưa thể thành công cụ tác động được mạnh như FED đã làm với chứng khoán Mỹ.
Đại dịch covid -19 xảy ra trên toàn thế giới và nước Mỹ, FED lập tức hạ lãi suất về 0%, chính phủ mỹ cấp tiền trực tiếp cho người dân với các khoản tiền 500 USD/người và sắp tung ra thêm gói cứu trợ lớn nhất lịch sử  1.900 tỷ USD, tại Việt Nam hiện nay chính phủ cũng đang tung ra các gói trợ cấp trực tiếp tới lao động tự do và người không đủ điều kiện hưởng trợ cấp thất nghiệp, hộ kinh doanh, doanh nghiệp bị ngừng hoạt động do dịch covid-19 và khôi phục sản xuất.
Chính phủ các nước trong đại dịch covid- 19 vẫn luôn tác động để nâng đỡ thị trường chứng khoán ngoài việc hỗ trợ kinh tế còn vì mục tiêu chính trị khi có nhiều thế lực nước ngoài muốn nhân cơ hội thu gom doanh nghiệp trong nước nắm quyền chi phối. Tại việt nam hiện nay đã có một vài bài học đắt tiền như thương vụ Coteccon đã bị nhóm nhà đầu tư ngoại thâu tóm. 
Dẫn chứng sống động cho việc mình nói thị trường chứng khoán vấn tăng là tại các nơi được coi là tâm dịch như: Mỹ,Ấn Độ, Hàn Quốc, Nhật Bản và hiện nay là Inđônexia vẫn đang trong xu hướng tăng, liên tục phá đỉnh các năm.
Thị trường chứng khoán mạnh, thì doanh nghiệp mới huy động được vốn,có thể bán cổ phiếu quỹ để thu tiền về cho các kế hoạch sản xuất trong đại dịch và phục hồi sau đại dịch, dù sao có tiền vẫn đỡ khổ hơn không có tiền.
2.	 Tình hình hiện nay của Vnindex và các cổ phiếu tốt, có trend tăng
Hiện nay kinh tế Việt Nam và thế giới đang bước vào thời kỳ lạm phát hàng hoá khi nhu cầu tiêu dùng tăng cao nhưng doanh nghiệp bị đình trệ không thể sản xuất đủ nhu cầu. Giai đoạn này là thời kỳ vàng cho các doanh nghiệp sản xuất và cung cấp dịch vụ. Trong năm 2020 đến nay BCTC quý, năm của doanh nghiệp đều tăng ít thì vài chục phần trăm, nhiều thì vài lần. Đại diện cho doanh nghiệp toàn nền kinh tế là các doanh nghiệp trên sàn chứng khoán hiện nay như: HPG,VNM,DGC,IMP…
Nếu coi nền kinh tế như cái ao, thì các doanh nghiệp lớn là các con cá lớn trong đó, nếu ao cá bị chấn động thì đầu tiên là phải cứu các con cá lớn đó trước tiên để giảm thiểu thiệt hại kinh tế, Muốn cứu thì có nhiều cách như bơm nước vào ao( hình dung điều này như bơm thanh khoản cho toàn hệ thống), cấp mồi và cám để nuôi cá con vì nó sẽ nuôi các con cá lớn hơn.
Khi mà dịch bệnh Covid-19 còn tiếp tục thì dòng tiền của nền kinh tế cũng ko thể đi đâu khác ngoài kênh chứng khoán cả, ngay cả các kiểu kinh doanh truyền thống cũng bị thu hẹp hoặc không thể kinh doanh được
Thị trường nào cũng có lúc lên lúc xuống, lúc tăng và điều chỉnh, nhưng phải có  điều chỉnh thì lúc đó mới có thêm dòng tiền vào thị trường. Bản thân tôi nhận định là VNindex sẽ tiếp tục chinh phục các đỉnh cao mới.
Tôi xin trích dẫn số liệu của một số trang uy tín như người đồng hành( của bác Nguyễn Duy Hưng SSI chuyện Nhà đầu tư để sẵn 86.000 tỷ đồng chưa giải ngân tại các CTCK vào cuối quý II.
3.	Nên mua cổ phiếu nào lúc này
Dịch Covid -19 lan rộng ra tạo thành 1 cuộc khủng hoảng kinh tế, mà trong các lần khủng hoảng kinh tế từ trước đến nay đối tượng được cứu đầu tiên và được hưởng ưu đãi trước mắt là các Ngân hàng và các định chế tài chính, Cũng đừng quá lo lắng về nợ xấu của các ngân hàng Việt Nam khi đã có chỉ thị 03 giúp cho lợi nhuận ngân hàng không bị bào mòn, trước tình hình dịch bệnh diễn biến phức tạp như vậy cũng không loại trừ sẽ có thêm các chỉ thi 04,05…. hỗ trợ cho hệ thống ngân hàng.
Ngân hàng nhà nước vừa công bố nới room tín dụng cho hệ thống ngân hàng và ưu tiên cho các ngân hàng giảm lãi cho khách hàng mùa Covid-19, nên dư địa tăng trưởng còn nhiều. Dòng bank theo mình vẫn còn tăng trưởng được, giá cụ thể mua vào thì tuỳ vào từng bank.
“Mùa nào thức ấy” mình cũng khá thích nghe câu này, vào mùa thì vẫn ngon hơn trái mùa, ví dụ ví von thế thôi, mùa chứng khoán thì mấy em cty chứng khoán cũng là khá ngon. Nếu nhà đầu tư coi chứng khoán như đầu tư trung và dài hạn thì khi thị trường chứng khoán đi lên các công ty chứng khoán vẫn kiếm bộn tiền từ khối tự doanh riêng của mỗi công ty. 
Nếu là đầu tư coi chứng khoán như một sòng bạc thì trong sòng bạc người thu tiền xâu của con bạc vẫn không thể chết được và người thu tiền xâu ( phí giao dịch), con bạc càng hăng máu thì càng thu được nhiều tiền, ngoài thu tiền xâu giao dịch ra còn một mảng cũng thu lợi nhuận lớn nhất đó là nghiệp vụ margin của từng công ty, số tiền này của từng công ty có thể lên đến vài trăm tỷ đồng
Nghiệp vụ M&A cũng là một mảng đem lại thu nhập lớn cho công ty Chứng khoán như thương vụ bán FE credit cho nước ngoài của CTCP CK Bản Việt, tuy quý 2 chưa ghi nhận vào doanh thu và lợi nhuận nhưng có thể ghi nhận vài trăm tỷ và quý 3 hoặc 4 của năm 2021.
Công ty chứng khoán cũng là một lựa chọn của bản thân tôi, có thể trong 1 tháng chưa có lợi nhuận liền nhưng trong 6 tháng đến 1 năm tôi cho là khả quan.


Nguyễn Xuân Trường

Hoc Dan Doan

Dung@ck

Tri Hoang

doannn8x

Đăng Hưng

Smilemoon

Lala

PhanTom

Nguyễn Văn Dũng

Messinvest

Nguyen Nam A

Boy Unyoku

Nguyenthang 

nguyen hien

Ann 