Cập nhật ng&#224;nh Dầu kh&#237;: Nghị quyết 66.6/2025/NQ-CP – C&#250; h&#237;ch thể chế cho ng&#224;nh Dầu kh&#237; Việt Nam

Tiếp tục duy tr&#236; khuyến nghị khả quan đối với nh&#243;m cổ phiếu dầu kh&#237; chủ chốt, với kỳ vọng gi&#225; dầu ổn định v&#224; đ&#224; phục hồi đầu tư v&#224;o mảng thăm d&#242; – khai th&#225;c:
PVS – MUA – Gi&#225; mục ti&#234;u: 41.000 VND/cp
PVD – T&#205;CH LŨY – Gi&#225; mục ti&#234;u: 27.000 VND/cp
PVT – T&#205;CH LŨY – Gi&#225; mục ti&#234;u: 20.300 VND/cp
 
Ch&#237;nh phủ ban h&#224;nh Nghị quyết 66.6/2025/NQ-CP về “xử l&#253; kh&#243; khăn, vướng mắc trong giao quyền ph&#234; duyệt một số nội dung trong hoạt động dầu kh&#237;”.
Mục ti&#234;u ch&#237;nh: trao th&#234;m quyền cho PVN để chủ động hơn trong việc ph&#234; duyệt, điều chỉnh c&#225;c dự &#225;n thăm d&#242; v&#224; khai th&#225;c dầu kh&#237; – lĩnh vực vốn bị k&#233;o d&#224;i thủ tục nhiều năm qua.
 
1. C&#225;c điểm mới ch&#237;nh
PVN được ph&#226;n cấp thẩm quyền trong c&#225;c nội dung cụ thể:
Ph&#234; duyệt hoặc điều chỉnh kế hoạch ph&#225;t triển mỏ dầu kh&#237; trong giới hạn nhất định.
Ph&#234; duyệt b&#225;o c&#225;o t&#224;i nguy&#234;n – trữ lượng đối với mỏ c&#243; quy m&#244; nhỏ v&#224; trung b&#236;nh.
Điều chỉnh kế hoạch khai th&#225;c sớm, thu dọn c&#244;ng tr&#236;nh dầu kh&#237;, khi chi ph&#237; thay đổi trong ngưỡng cho ph&#233;p.
Chủ động ban h&#224;nh quy tr&#236;nh thẩm định nội bộ v&#224; chịu tr&#225;ch nhiệm t&#224;i ch&#237;nh với c&#225;c quyết định của m&#236;nh.
Thời gian c&#243; hiệu lực: từ 28/10/2025 đến 28/02/2027, hoặc cho đến khi c&#243; quy định mới thay thế.
 
&#221; nghĩa ch&#237;nh s&#225;ch:
Giảm thời gian ph&#234; duyệt, r&#250;t ngắn chu kỳ ra quyết định cho c&#225;c dự &#225;n E&amp;P, đặc biệt đối với c&#225;c dự &#225;n nhỏ v&#224; điều chỉnh kỹ thuật.
Tăng t&#237;nh chủ động cho PVN khi chuyển từ m&#244; h&#236;nh “xin – cho” sang “chịu tr&#225;ch nhiệm”.
Th&#250;c đẩy tiến độ E&amp;P, th&#225;o gỡ vướng mắc về đầu tư, đẩy nhanh kế hoạch ph&#225;t triển mỏ.
Tăng hiệu quả sử dụng vốn Nh&#224; nước, ph&#249; hợp định hướng n&#226;ng cao vai tr&#242; kinh tế nh&#224; nước m&#224; Tổng B&#237; thư ****** vừa nhấn mạnh tại kỳ họp Quốc hội th&#225;ng 11/2025.
 
2. T&#225;c động tới chuỗi gi&#225; trị dầu kh&#237;
Thượng nguồn (E&amp;P): Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng c&#225;c mỏ/ dự &#225;n đang chờ ph&#234; duyệt điều chỉnh (như K&#232;n Bầu, Nam Du – U Minh, ...) c&#243; thể ph&#234; duyệt sớm hơn, theo đ&#243; khối lượng c&#244;ng việc dịch vụ sẽ gia tăng.
 
Dịch vụ kỹ thuật – EPC &amp; khoan (Trực tiếp)
PVS: Kỳ vọng c&#243; thể nhận th&#234;m hợp đồng EPCIC v&#224; x&#226;y lắp dự &#225;n dầu kh&#237; trong năm 2026
PVD: Nhu cầu sử dụng gi&#224;n khoan trong nước kỳ vọng t&#237;ch cực hơn, theo đ&#243;, PVD c&#243; cơ hội gia tăng hiệu quả kinh doanh nếu c&#243; th&#234;m c&#225;c hợp đồng khoan trong nước, backlog khả năng tăng sớm hơn kế hoạch.

Trung &amp; hạ nguồn (gi&#225;n tiếp)
GAS: Hưởng lợi từ nguồn kh&#237; bổ sung khi c&#225;c mỏ mới đi v&#224;o khai th&#225;c
PLX: Được hỗ trợ về nguồn cung trong nước, giảm phụ thuộc nhập khẩu c&#243; chi ph&#237; cao hơn.

Cập nhật ngành Dầu khí: Nghị quyết 66.6/2025/NQ-CP – Cú hích thể chế cho ngành Dầu khí Việt Nam

Tiếp tục duy trì khuyến nghị khả quan đối với nhóm cổ phiếu dầu khí chủ chốt, với kỳ vọng giá dầu ổn định và đà phục hồi đầu tư vào mảng thăm dò – khai thác:
PVS – MUA – Giá mục tiêu: 41.000 VND/cp
PVD – TÍCH LŨY – Giá mục tiêu: 27.000 VND/cp
PVT – TÍCH LŨY – Giá mục tiêu: 20.300 VND/cp
 
Chính phủ ban hành Nghị quyết 66.6/2025/NQ-CP về “xử lý khó khăn, vướng mắc trong giao quyền phê duyệt một số nội dung trong hoạt động dầu khí”.
Mục tiêu chính: trao thêm quyền cho PVN để chủ động hơn trong việc phê duyệt, điều chỉnh các dự án thăm dò và khai thác dầu khí – lĩnh vực vốn bị kéo dài thủ tục nhiều năm qua.
 
1. Các điểm mới chính
PVN được phân cấp thẩm quyền trong các nội dung cụ thể:
Phê duyệt hoặc điều chỉnh kế hoạch phát triển mỏ dầu khí trong giới hạn nhất định.
Phê duyệt báo cáo tài nguyên – trữ lượng đối với mỏ có quy mô nhỏ và trung bình.
Điều chỉnh kế hoạch khai thác sớm, thu dọn công trình dầu khí, khi chi phí thay đổi trong ngưỡng cho phép.
Chủ động ban hành quy trình thẩm định nội bộ và chịu trách nhiệm tài chính với các quyết định của mình.
Thời gian có hiệu lực: từ 28/10/2025 đến 28/02/2027, hoặc cho đến khi có quy định mới thay thế.
 
Ý nghĩa chính sách:
Giảm thời gian phê duyệt, rút ngắn chu kỳ ra quyết định cho các dự án E&P, đặc biệt đối với các dự án nhỏ và điều chỉnh kỹ thuật.
Tăng tính chủ động cho PVN khi chuyển từ mô hình “xin – cho” sang “chịu trách nhiệm”.
Thúc đẩy tiến độ E&P, tháo gỡ vướng mắc về đầu tư, đẩy nhanh kế hoạch phát triển mỏ.
Tăng hiệu quả sử dụng vốn Nhà nước, phù hợp định hướng nâng cao vai trò kinh tế nhà nước mà Tổng Bí thư ****** vừa nhấn mạnh tại kỳ họp Quốc hội tháng 11/2025.
 
2. Tác động tới chuỗi giá trị dầu khí
Thượng nguồn (E&P): Chúng tôi kỳ vọng các mỏ/ dự án đang chờ phê duyệt điều chỉnh (như Kèn Bầu, Nam Du – U Minh, ...) có thể phê duyệt sớm hơn, theo đó khối lượng công việc dịch vụ sẽ gia tăng.
 
Dịch vụ kỹ thuật – EPC & khoan (Trực tiếp)
PVS: Kỳ vọng có thể nhận thêm hợp đồng EPCIC và xây lắp dự án dầu khí trong năm 2026
PVD: Nhu cầu sử dụng giàn khoan trong nước kỳ vọng tích cực hơn, theo đó, PVD có cơ hội gia tăng hiệu quả kinh doanh nếu có thêm các hợp đồng khoan trong nước, backlog khả năng tăng sớm hơn kế hoạch.

Trung & hạ nguồn (gián tiếp)
GAS: Hưởng lợi từ nguồn khí bổ sung khi các mỏ mới đi vào khai thác
PLX: Được hỗ trợ về nguồn cung trong nước, giảm phụ thuộc nhập khẩu có chi phí cao hơn.