Thấy g&#236; qua kết quả qu&#253; 2/2025 của nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng ni&#234;m yết chuy&#234;n cho vay c&#225; nh&#226;n?

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm xuống v&#224; Tỷ lệ bao nợ xấu (LLR) nh&#237;ch tăng trở lại trong qu&#253; 2/2025 (ngoại trừ VIB) l&#224; một t&#237;n hiệu kh&#225; t&#237;ch cực, thể hiện chất lượng t&#237;n dụng của nh&#243;m kh&#225;ch h&#224;ng c&#225; nh&#226;n đ&#227; cải thiện. (H&#236;nh 1-3)
Nh&#243;m c&#243; chất lượng nợ thấp (VPB, VIB, TPB) lại tăng trưởng t&#237;n dụng cao hơn trong 6 th&#225;ng đầu năm 2025, trong khi đ&#243; ACB v&#224; STB c&#243; tăng trưởng t&#237;n dụng thấp hơn (H&#236;nh 4), số liệu n&#224;y cho thấy điều g&#236;?
1. Chiến lược cho vay của ACB v&#224; STB thận trọng hơn VPB, VIB v&#224; TPB? hoặc 
2. ACB v&#224; STB đang gặp kh&#243; trong việc t&#236;m kiếm kh&#225;ch h&#224;ng để cho vay? 
Nhưng khi nh&#236;n v&#224;o tỷ lệ bao nợ xấu (LLR) của ACB v&#224; STB cao nhất trong nh&#243;m n&#224;y th&#236; k&#234;nh thi&#234;n về l&#253; do số 1 nhiều hơn.

Khi x&#233;t về hiệu quả kinh doanh th&#236; ACB v&#224; STB cũng l&#224; 2 ng&#226;n h&#224;ng c&#243; ROE (TTM) &gt; 20%, cao nhất nh&#243;m &amp; đ&#226;y cũng l&#224; mức cao so với trung b&#236;nh ng&#224;nh. Tuy nhi&#234;n, b&#243;c t&#225;ch {ROE = ROA x Đ&#242;n bẩy t&#224;i sản} th&#236; nh&#224; đầu tư sẽ thấy được ACB hiệu quả hơn v&#224; an to&#224;n hơn STB, khi ACB c&#243; ROA cao hơn v&#224; đ&#242;n bẩy t&#224;i sản thấp hơn. 
Ri&#234;ng VPB c&#243; ROE thấp nhất nh&#243;m n&#224;y do mảng cho vay ti&#234;u d&#249;ng kh&#243; khăn trong c&#225;c năm gần đ&#226;y v&#224; VPB c&#243; đ&#242;n bẩy t&#224;i sản kh&#225; thấp, nhưng ROA cũng thuộc top trong ng&#224;nh. C&#242;n TPB v&#224; VIB th&#236; c&#243; mức ROE v&#224; ROA ở mức trung b&#236;nh - kh&#225;. (H&#236;nh 5)
Sau khi xem x&#233;t một v&#224;i ti&#234;u ch&#237; cơ bản, k&#234;nh c&#243; thể đưa ra một v&#224;i nhận x&#233;t mang t&#237;nh chủ quan như sau:
- Nh&#236;n chung, chất lượng nợ của nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng ni&#234;m yết chuy&#234;n cho vay c&#225; nh&#226;n đang cải thiện, c&#243; thể kỳ vọng kết quả trong tương lai sẽ t&#237;ch cực.
- Nh&#224; đầu tư c&#243; khẩu vị rủi ro an to&#224;n c&#243; thể lựa chọn ACB v&#224; STB cho mục ti&#234;u d&#224;i hạn.
- Nh&#224; đầu tư c&#243; khẩu vị rủi ro cao c&#243; thể lựa chọn VPB, TPB v&#224; VIB. V&#224; c&#243; thể kỳ vọng việc luật h&#243;a nghị quyết 42/2017/QH14 về xử l&#253; nợ xấu của c&#225;c tổ chức t&#237;n dụng v&#224;o ng&#224;y 27/06/2025 sẽ gi&#250;p c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng c&#243; tỷ lệ nợ xấu cao v&#224; c&#243; tỷ trọng cho vay c&#225; nh&#226;n cao (như nh&#243;m n&#224;y) sẽ tiết giảm được chi ph&#237; v&#224; thời gian xử l&#253; nợ xấu, từ đ&#243; gi&#250;p cải thiện chất lượng nợ cũng như hiệu quả hoạt động.

Phần cuối c&#249;ng v&#224; quan trọng nhất nhất vẫn l&#224;: NĐT sẵn s&#224;ng trả bao nhi&#234;u c&#243; 1 ng&#226;n h&#224;ng (hoặc cổ phiếu ng&#226;n h&#224;ng) như vậy?
Anh/chị NĐT c&#243; thể tham khảo: so s&#225;nh mức P/B của 5 ng&#226;n h&#224;ng n&#224;y tại ng&#224;y 22/08/2025 so với mức trung b&#236;nh nh&#243;m hoặc mức Cao nhất (max) v&#224; thấp nhất (Min) trong giai đoạn 5 năm 2020-2025, để biết được l&#224; m&#236;nh c&#243; trả gi&#225; qu&#225; đắt so với mức P/B cụ thể của từng ng&#226;n h&#224;ng hay kh&#244;ng? (H&#236;nh 6-7)

P/s: Đ&#226;y l&#224; một g&#243;c nh&#236;n chủ quan của k&#234;nh, v&#224; cũng kh&#244;ng phải l&#224; khuyến nghị đầu tư. Chi tiết ph&#226;n t&#237;ch kết quả ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng trong Q2/2025 ở phần b&#236;nh luận &#128071;

Thấy gì qua kết quả quý 2/2025 của nhóm ngân hàng niêm yết chuyên cho vay cá nhân?

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm xuống và Tỷ lệ bao nợ xấu (LLR) nhích tăng trở lại trong quý 2/2025 (ngoại trừ VIB) là một tín hiệu khá tích cực, thể hiện chất lượng tín dụng của nhóm khách hàng cá nhân đã cải thiện. (Hình 1-3)
Nhóm có chất lượng nợ thấp (VPB, VIB, TPB) lại tăng trưởng tín dụng cao hơn trong 6 tháng đầu năm 2025, trong khi đó ACB và STB có tăng trưởng tín dụng thấp hơn (Hình 4), số liệu này cho thấy điều gì?
1. Chiến lược cho vay của ACB và STB thận trọng hơn VPB, VIB và TPB? hoặc 
2. ACB và STB đang gặp khó trong việc tìm kiếm khách hàng để cho vay? 
Nhưng khi nhìn vào tỷ lệ bao nợ xấu (LLR) của ACB và STB cao nhất trong nhóm này thì kênh thiên về lý do số 1 nhiều hơn.

Khi xét về hiệu quả kinh doanh thì ACB và STB cũng là 2 ngân hàng có ROE (TTM) > 20%, cao nhất nhóm & đây cũng là mức cao so với trung bình ngành. Tuy nhiên, bóc tách {ROE = ROA x Đòn bẩy tài sản} thì nhà đầu tư sẽ thấy được ACB hiệu quả hơn và an toàn hơn STB, khi ACB có ROA cao hơn và đòn bẩy tài sản thấp hơn. 
Riêng VPB có ROE thấp nhất nhóm này do mảng cho vay tiêu dùng khó khăn trong các năm gần đây và VPB có đòn bẩy tài sản khá thấp, nhưng ROA cũng thuộc top trong ngành. Còn TPB và VIB thì có mức ROE và ROA ở mức trung bình - khá. (Hình 5)
Sau khi xem xét một vài tiêu chí cơ bản, kênh có thể đưa ra một vài nhận xét mang tính chủ quan như sau:
- Nhìn chung, chất lượng nợ của nhóm ngân hàng niêm yết chuyên cho vay cá nhân đang cải thiện, có thể kỳ vọng kết quả trong tương lai sẽ tích cực.
- Nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro an toàn có thể lựa chọn ACB và STB cho mục tiêu dài hạn.
- Nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao có thể lựa chọn VPB, TPB và VIB. Và có thể kỳ vọng việc luật hóa nghị quyết 42/2017/QH14 về xử lý nợ xấu của các tổ chức tín dụng vào ngày 27/06/2025 sẽ giúp các ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu cao và có tỷ trọng cho vay cá nhân cao (như nhóm này) sẽ tiết giảm được chi phí và thời gian xử lý nợ xấu, từ đó giúp cải thiện chất lượng nợ cũng như hiệu quả hoạt động.

Phần cuối cùng và quan trọng nhất nhất vẫn là: NĐT sẵn sàng trả bao nhiêu có 1 ngân hàng (hoặc cổ phiếu ngân hàng) như vậy?
Anh/chị NĐT có thể tham khảo: so sánh mức P/B của 5 ngân hàng này tại ngày 22/08/2025 so với mức trung bình nhóm hoặc mức Cao nhất (max) và thấp nhất (Min) trong giai đoạn 5 năm 2020-2025, để biết được là mình có trả giá quá đắt so với mức P/B cụ thể của từng ngân hàng hay không? (Hình 6-7)

P/s: Đây là một góc nhìn chủ quan của kênh, và cũng không phải là khuyến nghị đầu tư. Chi tiết phân tích kết quả ngành ngân hàng trong Q2/2025 ở phần bình luận 👇