Ưu ti&#234;n giảm l&#227;i suất, bơm tiền, hỗ trợ kinh tế hơn l&#224; lạm ph&#225;t !!! 

Quyết định l&#227;i suất:
- FED cắt 25bps xuống 3.5%–3.75%, bỏ phiếu 9–2 (Miran muốn -50bps; Schmid &amp; Goolsbee muốn giữ nguy&#234;n).
- Đồng thời bơm 40 tỷ USD/th&#225;ng v&#224;o T-bills để giữ lợi suất ngắn hạn trong bi&#234;n độ mục ti&#234;u → h&#224;nh động mang t&#237;nh QE d&#249; FED n&#233; gọi t&#234;n.

Dự b&#225;o kinh tế:
- N&#226;ng dự b&#225;o GDP, giảm dự b&#225;o lạm ph&#225;t PCE.
Thị trường lao động yếu hơn kỳ vọng (ước giảm ~20k việc l&#224;m/th&#225;ng), l&#224; l&#253; do hỗ trợ việc cắt 25bps.
- Powell khẳng định kh&#244;ng c&#243; khả năng tăng l&#227;i suất trở lại trong 2026.
- Ch&#237;nh phủ dự kiến tăng chi ti&#234;u trong nửa đầu 2026, hỗ trợ tăng trưởng.

Giải th&#237;ch của Powell:
- L&#253; do vừa n&#226;ng GDP vừa giảm lạm ph&#225;t nhưng vẫn cắt l&#227;i suất: đầu tư tư nh&#226;n (đặc biệt AI) v&#224; ti&#234;u d&#249;ng vẫn vững.
- Năng suất lao động sau AI cải thiện gi&#250;p kinh tế chịu được việc giảm việc l&#224;m.
- Kh&#243; đ&#225;nh gi&#225; sức yếu thị trường lao động v&#236; nguồn cung lao động cũng giảm.

Lạm ph&#225;t:
- FED thấy &#225;p lực gi&#225; từ thuế quan (tariffs) nhưng chưa r&#245; doanh nghiệp đ&#227; đẩy hết sang người ti&#234;u d&#249;ng hay chưa.
- Lạm ph&#225;t dịch vụ (trừ nh&#224; ở) giảm; dịch vụ nh&#224; ở vẫn “cứng đầu”, cần thời gian để nguồn cung cải thiện.
- Powell nhấn mạnh: vấn đề kh&#244;ng phải tốc độ lạm ph&#225;t hiện tại, m&#224; l&#224; gi&#225; đ&#227; tăng cao → cần tăng trưởng thu nhập thực để cải thiện sức mua.
- Thanh khoản &amp; Ch&#237;nh s&#225;ch thị trường:
FOMC đ&#225;nh gi&#225; hệ thống đ&#227; ở trạng th&#225;i “ample liquidity.”


Sẽ mua 40 tỷ USD/th&#225;ng T-bills, can thiệp khi cần v&#224; c&#243; thể k&#233;o d&#224;i nhiều th&#225;ng → t&#237;n hiệu rất dovish 

Ưu tiên giảm lãi suất, bơm tiền, hỗ trợ kinh tế hơn là lạm phát !!! 

Quyết định lãi suất:
- FED cắt 25bps xuống 3.5%–3.75%, bỏ phiếu 9–2 (Miran muốn -50bps; Schmid & Goolsbee muốn giữ nguyên).
- Đồng thời bơm 40 tỷ USD/tháng vào T-bills để giữ lợi suất ngắn hạn trong biên độ mục tiêu → hành động mang tính QE dù FED né gọi tên.

Dự báo kinh tế:
- Nâng dự báo GDP, giảm dự báo lạm phát PCE.
Thị trường lao động yếu hơn kỳ vọng (ước giảm ~20k việc làm/tháng), là lý do hỗ trợ việc cắt 25bps.
- Powell khẳng định không có khả năng tăng lãi suất trở lại trong 2026.
- Chính phủ dự kiến tăng chi tiêu trong nửa đầu 2026, hỗ trợ tăng trưởng.

Giải thích của Powell:
- Lý do vừa nâng GDP vừa giảm lạm phát nhưng vẫn cắt lãi suất: đầu tư tư nhân (đặc biệt AI) và tiêu dùng vẫn vững.
- Năng suất lao động sau AI cải thiện giúp kinh tế chịu được việc giảm việc làm.
- Khó đánh giá sức yếu thị trường lao động vì nguồn cung lao động cũng giảm.

Lạm phát:
- FED thấy áp lực giá từ thuế quan (tariffs) nhưng chưa rõ doanh nghiệp đã đẩy hết sang người tiêu dùng hay chưa.
- Lạm phát dịch vụ (trừ nhà ở) giảm; dịch vụ nhà ở vẫn “cứng đầu”, cần thời gian để nguồn cung cải thiện.
- Powell nhấn mạnh: vấn đề không phải tốc độ lạm phát hiện tại, mà là giá đã tăng cao → cần tăng trưởng thu nhập thực để cải thiện sức mua.
- Thanh khoản & Chính sách thị trường:
FOMC đánh giá hệ thống đã ở trạng thái “ample liquidity.”


Sẽ mua 40 tỷ USD/tháng T-bills, can thiệp khi cần và có thể kéo dài nhiều tháng → tín hiệu rất dovish 