B&#225;o C&#225;o Ngắn - CTCP Xuất Nhập Khẩu v&#224; X&#226;y Dựng Việt Nam (HSX: VCG)

Khuyến Nghị Tăng Tỷ Trọng
Gi&#225; đ&#243;ng cửa (26/06/2025): 21.750 đồng/cp
Gi&#225; mục ti&#234;u (12 th&#225;ng): 27.300 đồng/cp

Bước V&#224;o Giai Đoạn Tăng Trưởng
Điểm T&#224;i Ch&#237;nh
Trong qu&#253; 1 năm 2025, doanh thu của CTCP Xuất Nhập Khẩu v&#224; X&#226;y Dựng Việt Nam (VCG) giảm nhẹ 2.0% so với c&#249;ng kỳ, đạt 2.596 tỷ đồng. Mức giảm n&#224;y chủ yếu do sự suy giảm mạnh của mảng kinh doanh bất động sản (-71% so với c&#249;ng kỳ) v&#224; đầu tư t&#224;i ch&#237;nh (-48% so với c&#249;ng kỳ). Tuy nhi&#234;n, sự tăng trưởng mạnh mẽ của mảng x&#226;y lắp (+47% so với c&#249;ng kỳ) đ&#227; phần n&#224;o b&#249; đắp cho sự sụt giảm n&#224;y.

Về triển vọng trong năm 2025-2026, ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o doanh thu của VCG sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ với mức tăng trưởng lần lượt l&#224; 19% v&#224; 13%, đạt 15.311 tỷ đồng trong năm 2025 v&#224; 17.224 tỷ đồng trong năm 2026. Sự đ&#243;ng g&#243;p lớn từ mảng bất động sản v&#224; mảng x&#226;y lắp được kỳ vọng sẽ l&#224; động lực ch&#237;nh th&#250;c đẩy tăng trưởng doanh thu của c&#244;ng ty trong giai đoạn tới.

Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o Lợi Nhuận Sau Thuế (LNST) cho năm 2025 sẽ đạt 1.135 tỷ đồng, tăng trưởng 23% so với c&#249;ng kỳ v&#224; đạt 14% tăng trưởng so với năm 2024. Bi&#234;n lợi nhuận gộp của c&#244;ng ty sẽ mở rộng th&#234;m 0.2 điểm % trong giai đoạn 2025-2026.

Luận Điểm Đầu Tư
Mảng x&#226;y lắp của VCG được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định nhờ v&#224;o lượng backlog hiện tại l&#234;n tới khoảng 16.000 tỷ đồng. Điều n&#224;y sẽ gi&#250;p c&#244;ng ty duy tr&#236; doanh thu ổn định trong năm 2025 v&#224; những năm tiếp theo. B&#234;n cạnh đ&#243;, việc k&#253; mới nhiều hợp đồng x&#226;y dựng cũng gi&#250;p lấp đầy backlog, đảm bảo sự tăng trưởng trong những năm tiếp theo.

VCG l&#224; một trong những doanh nghiệp x&#226;y lắp l&#226;u đời với năng lực thi c&#244;ng đứng thứ 4 to&#224;n ng&#224;nh, v&#224; đứng thứ 2 trong số c&#225;c doanh nghiệp mới tiếp cận s&#226;n cung. Năng lực t&#224;i ch&#237;nh của c&#244;ng ty đang dần được cải thiện, gi&#250;p tạo tiền đề vững chắc cho sự ph&#225;t triển bền vững trong tương lai.

Ngo&#224;i ra, nhiều dự &#225;n mở b&#225;n mới trong mảng bất động sản sẽ l&#224; động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho VCG trong giai đoạn 2025-2026. Mảng n&#224;y dự kiến sẽ đ&#243;ng g&#243;p kh&#244;ng nhỏ v&#224;o tăng trưởng doanh thu v&#224; lợi nhuận của c&#244;ng ty.

Định Gi&#225;
Ch&#250;ng t&#244;i khuyến nghị MUA cho cổ phiếu VCG với gi&#225; mục ti&#234;u 27.300 đồng/cp, dựa tr&#234;n phương ph&#225;p định gi&#225; từng phần (SOTP). Hiện tại, VCG đang giao dịch ở mức P/E l&#224; 22,4, cao hơn 7,1% so với trung b&#236;nh 5 năm l&#224; 20,9, nhưng vẫn thấp hơn mức P/E 2025 m&#224; ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o l&#224; 27,5. Điều n&#224;y cho thấy mức gi&#225; hiện tại của VCG chưa phản &#225;nh đầy đủ triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ EPS của cổ phiếu trong tương lai.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

Báo Cáo Ngắn - CTCP Xuất Nhập Khẩu và Xây Dựng Việt Nam (HSX: VCG)

Khuyến Nghị Tăng Tỷ Trọng
Giá đóng cửa (26/06/2025): 21.750 đồng/cp
Giá mục tiêu (12 tháng): 27.300 đồng/cp

Bước Vào Giai Đoạn Tăng Trưởng
Điểm Tài Chính
Trong quý 1 năm 2025, doanh thu của CTCP Xuất Nhập Khẩu và Xây Dựng Việt Nam (VCG) giảm nhẹ 2.0% so với cùng kỳ, đạt 2.596 tỷ đồng. Mức giảm này chủ yếu do sự suy giảm mạnh của mảng kinh doanh bất động sản (-71% so với cùng kỳ) và đầu tư tài chính (-48% so với cùng kỳ). Tuy nhiên, sự tăng trưởng mạnh mẽ của mảng xây lắp (+47% so với cùng kỳ) đã phần nào bù đắp cho sự sụt giảm này.

Về triển vọng trong năm 2025-2026, chúng tôi dự báo doanh thu của VCG sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ với mức tăng trưởng lần lượt là 19% và 13%, đạt 15.311 tỷ đồng trong năm 2025 và 17.224 tỷ đồng trong năm 2026. Sự đóng góp lớn từ mảng bất động sản và mảng xây lắp được kỳ vọng sẽ là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng doanh thu của công ty trong giai đoạn tới.

Chúng tôi dự báo Lợi Nhuận Sau Thuế (LNST) cho năm 2025 sẽ đạt 1.135 tỷ đồng, tăng trưởng 23% so với cùng kỳ và đạt 14% tăng trưởng so với năm 2024. Biên lợi nhuận gộp của công ty sẽ mở rộng thêm 0.2 điểm % trong giai đoạn 2025-2026.

Luận Điểm Đầu Tư
Mảng xây lắp của VCG được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định nhờ vào lượng backlog hiện tại lên tới khoảng 16.000 tỷ đồng. Điều này sẽ giúp công ty duy trì doanh thu ổn định trong năm 2025 và những năm tiếp theo. Bên cạnh đó, việc ký mới nhiều hợp đồng xây dựng cũng giúp lấp đầy backlog, đảm bảo sự tăng trưởng trong những năm tiếp theo.

VCG là một trong những doanh nghiệp xây lắp lâu đời với năng lực thi công đứng thứ 4 toàn ngành, và đứng thứ 2 trong số các doanh nghiệp mới tiếp cận sân cung. Năng lực tài chính của công ty đang dần được cải thiện, giúp tạo tiền đề vững chắc cho sự phát triển bền vững trong tương lai.

Ngoài ra, nhiều dự án mở bán mới trong mảng bất động sản sẽ là động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho VCG trong giai đoạn 2025-2026. Mảng này dự kiến sẽ đóng góp không nhỏ vào tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của công ty.

Định Giá
Chúng tôi khuyến nghị MUA cho cổ phiếu VCG với giá mục tiêu 27.300 đồng/cp, dựa trên phương pháp định giá từng phần (SOTP). Hiện tại, VCG đang giao dịch ở mức P/E là 22,4, cao hơn 7,1% so với trung bình 5 năm là 20,9, nhưng vẫn thấp hơn mức P/E 2025 mà chúng tôi dự báo là 27,5. Điều này cho thấy mức giá hiện tại của VCG chưa phản ánh đầy đủ triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ EPS của cổ phiếu trong tương lai.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996