14/3/2026

Kịch bản Trung Đ&#244;ng đang theo kịch bản cơ sở t&#244;i đưa ra &#237;t ng&#224;y trước: Chiến tranh ti&#234;u hao k&#233;o d&#224;i. Nhưng x&#225;c suất cao kết th&#250;c dưới 1 th&#225;ng bởi 1 số l&#253; do:

- Trump v&#224;i lần trong c&#225;c ph&#225;t biểu của m&#236;nh lặp lại quan điểm sẽ kết th&#250;c nhanh trong v&#224;i tuần
- Nếu xung đột k&#233;o d&#224;i qu&#225; 1 th&#225;ng, sẽ cần quốc hội Mỹ ph&#234; duyệt. Việc n&#224;y khả năng l&#224; kh&#243; pass. Trong nước tỷ lệ người d&#226;n ủng hộ xung đột với Iran đang dưới 40%.
- Bầu cử giữa kỳ của Mỹ v&#224;o th&#225;ng 11 sắp tới. Nếu k&#233;o d&#224;i xung đột với mục ti&#234;u kh&#244;ng r&#245; r&#224;ng, Trump sẽ mất t&#237;n nhiệm v&#224; trao cơ hội cho đảng d&#226;n chủ d&#224;nh lại hạ Viện.

Kịch bản cao nhất l&#224; Trump sẽ tận dụng 1-2 tuần c&#242;n lại để đẩy mạnh 1 số việc:

- Kh&#244;ng k&#237;ch tiếp Iran nhằm t&#236;m kiếm 1 số thắng lợi qu&#226;n sự
- Tiếp tục điều thủy qu&#226;n tới Hormuz mục ti&#234;u (cố) kiểm so&#225;t qu&#226;n sự eo biển Hormuz

C&#225;c cố vấn của Trump đang gợi &#253; phương &#225;n tuy&#234;n bố chiến thắng v&#224; r&#250;t nhanh khỏi xung đột. X&#225;c suất xung đột leo thang rộng l&#250;c n&#224;y l&#224; kh&#244;ng cao bởi 1 số l&#253; do:

- C&#225;c nước v&#249;ng Vịnh chưa tham gia, m&#224; chủ yếu vẫn muốn sử dụng k&#234;nh ngoại giao
- Iran đang bị c&#244; lập. Trung Quốc kh&#244;ng ra mặt hỗ trợ cũng kh&#244;ng l&#234;n &#225;n mạnh. Nga c&#243; lẽ hỗ trợ kh&#244;ng đ&#225;ng kể, v&#236; Nga đang hưởng lợi từ gi&#225; dầu tăng
- Ph&#225;p v&#224; &#221; l&#224; 2 quốc gia đầu ti&#234;n ở EU li&#234;n hệ Iran để t&#236;m giải ph&#225;p ngoại giao. Như vậy EU vẫn ưu ti&#234;n ngoại giao với Iran.
- Ấn độ, TQ v&#224; 1 số quốc gia vẫn được Iran cho ph&#233;p đi qua eo biển. 

Trường hợp Trump quyết t&#226;m tổng lực khống chế Hormuz cũng l&#224; 1 phương &#225;n tốt. V&#236; nếu th&#224;nh c&#244;ng, n&#243; sẽ gi&#250;p d&#242;ng vận chuyển dầu lưu th&#244;ng trở lại. V&#236; vậy ch&#250;ng ta c&#243; 2 phương &#225;n: - Trump cảm thấy khống chế Hormuz kh&#243; khăn, tuy&#234;n bố chiến thắng, v&#224; r&#250;t. - Trump khống chế đuọc Hormuz bằng vũ lực v&#224; ti&#234;u diệt lực lượng hải qu&#226;n Iran trong khu vực. Cả 2 phương &#225;n đều dẫn tới d&#242;ng chảy Hormuz lưu th&#244;ng trở lại, hỗ trợ gi&#225; dầu giảm.

Kịch bản chiến tranh ti&#234;u hao k&#233;o d&#224;i cả năm theo t&#244;i l&#224; rất thấp. Chi ph&#237; chiến tranh qu&#225; cao trong khi lợi &#237;ch mang lại cho Mỹ l&#224; kh&#244;ng nhiều. Chưa kể &#225;p lực đồng minh, &#225;p lực ở qu&#234; nh&#224;, &#225;p lực từ c&#225;c c&#244;ng ty vận tải, bảo hiểm, dầu kh&#237; Mỹ sẽ buộc Trump phải quyết định sớm.

Nhưng như t&#244;i n&#243;i ngay cả khi xung đột kết th&#250;c, gi&#225; dầu khả năng cao cũng sẽ neo cao hơn mức trước xung đột 1 thời gian. Để đạt mục ti&#234;u tăng trưởng t&#244;i nghĩ Ch&#237;nh phủ c&#243; thể sẽ c&#226;n nhắc nới lỏng 1 số trần t&#237;n dụng hiện đang &#225;p l&#234;n Q1. C&#243; lẽ cũng như c&#225;c năm, c&#224;ng về cuối năm t&#237;n dụng c&#224;ng được nới dần v&#224; vẫn trong mức c&#243; kiểm so&#225;t. Với nh&#224; đầu tư t&#244;i nghĩ đ&#226;y l&#224; điểm c&#243; thể canh mua được nhiều cổ phiếu ở nền gi&#225; tốt. V&#224; k&#236; vọng d&#224;i hơn ở pha cuối năm. Trong ngắn hạn tt c&#243; thể biến động, nhưng nh&#236;n chu k&#236; d&#224;i từ l&#250;c vni h&#236;nh th&#224;nh năm 2000 đến nay, trải qua cuộc khủng hoảng 2008, 2011, 2020, vni nhiều lần sập tưởng kh&#244;ng l&#234;n nổi nhưng ttck vẫn mạnh mẽ đi l&#234;n v&#224;o c&#225;c năm sau chinh phục c&#225;c đỉnh cao mới.


14/3/2026

Kịch bản Trung Đông đang theo kịch bản cơ sở tôi đưa ra ít ngày trước: Chiến tranh tiêu hao kéo dài. Nhưng xác suất cao kết thúc dưới 1 tháng bởi 1 số lý do:

- Trump vài lần trong các phát biểu của mình lặp lại quan điểm sẽ kết thúc nhanh trong vài tuần
- Nếu xung đột kéo dài quá 1 tháng, sẽ cần quốc hội Mỹ phê duyệt. Việc này khả năng là khó pass. Trong nước tỷ lệ người dân ủng hộ xung đột với Iran đang dưới 40%.
- Bầu cử giữa kỳ của Mỹ vào tháng 11 sắp tới. Nếu kéo dài xung đột với mục tiêu không rõ ràng, Trump sẽ mất tín nhiệm và trao cơ hội cho đảng dân chủ dành lại hạ Viện.

Kịch bản cao nhất là Trump sẽ tận dụng 1-2 tuần còn lại để đẩy mạnh 1 số việc:

- Không kích tiếp Iran nhằm tìm kiếm 1 số thắng lợi quân sự
- Tiếp tục điều thủy quân tới Hormuz mục tiêu (cố) kiểm soát quân sự eo biển Hormuz

Các cố vấn của Trump đang gợi ý phương án tuyên bố chiến thắng và rút nhanh khỏi xung đột. Xác suất xung đột leo thang rộng lúc này là không cao bởi 1 số lý do:

- Các nước vùng Vịnh chưa tham gia, mà chủ yếu vẫn muốn sử dụng kênh ngoại giao
- Iran đang bị cô lập. Trung Quốc không ra mặt hỗ trợ cũng không lên án mạnh. Nga có lẽ hỗ trợ không đáng kể, vì Nga đang hưởng lợi từ giá dầu tăng
- Pháp và Ý là 2 quốc gia đầu tiên ở EU liên hệ Iran để tìm giải pháp ngoại giao. Như vậy EU vẫn ưu tiên ngoại giao với Iran.
- Ấn độ, TQ và 1 số quốc gia vẫn được Iran cho phép đi qua eo biển. 

Trường hợp Trump quyết tâm tổng lực khống chế Hormuz cũng là 1 phương án tốt. Vì nếu thành công, nó sẽ giúp dòng vận chuyển dầu lưu thông trở lại. Vì vậy chúng ta có 2 phương án: - Trump cảm thấy khống chế Hormuz khó khăn, tuyên bố chiến thắng, và rút. - Trump khống chế đuọc Hormuz bằng vũ lực và tiêu diệt lực lượng hải quân Iran trong khu vực. Cả 2 phương án đều dẫn tới dòng chảy Hormuz lưu thông trở lại, hỗ trợ giá dầu giảm.

Kịch bản chiến tranh tiêu hao kéo dài cả năm theo tôi là rất thấp. Chi phí chiến tranh quá cao trong khi lợi ích mang lại cho Mỹ là không nhiều. Chưa kể áp lực đồng minh, áp lực ở quê nhà, áp lực từ các công ty vận tải, bảo hiểm, dầu khí Mỹ sẽ buộc Trump phải quyết định sớm.

Nhưng như tôi nói ngay cả khi xung đột kết thúc, giá dầu khả năng cao cũng sẽ neo cao hơn mức trước xung đột 1 thời gian. Để đạt mục tiêu tăng trưởng tôi nghĩ Chính phủ có thể sẽ cân nhắc nới lỏng 1 số trần tín dụng hiện đang áp lên Q1. Có lẽ cũng như các năm, càng về cuối năm tín dụng càng được nới dần và vẫn trong mức có kiểm soát. Với nhà đầu tư tôi nghĩ đây là điểm có thể canh mua được nhiều cổ phiếu ở nền giá tốt. Và kì vọng dài hơn ở pha cuối năm. Trong ngắn hạn tt có thể biến động, nhưng nhìn chu kì dài từ lúc vni hình thành năm 2000 đến nay, trải qua cuộc khủng hoảng 2008, 2011, 2020, vni nhiều lần sập tưởng không lên nổi nhưng ttck vẫn mạnh mẽ đi lên vào các năm sau chinh phục các đỉnh cao mới.
