D&#210;NG TIỀN BAO GIỜ TRỞ LẠI? ĐIỂM MẤU CHỐT 

Về bối cảnh vĩ m&#244;, thời điểm hiện tại động th&#225;i của NHNN cũng như CP đang c&#243; xu hướng điều tiết d&#242;ng tiền ra khỏi thị trường, l&#224;m chậm lại v&#242;ng quay của d&#242;ng tiền bằng những biện ph&#225;p như si&#234;́t room t&#237;n dụng, bán ngoại t&#234;̣, t&#225;i khởi động k&#234;nh t&#237;n phiếu... Những h&#224;nh động đ&#243; sẽ gi&#225;n tiếp dẫn đến việc thiếu hụt lượng tiền tr&#234;n tất cả c&#225;c thị trường nhằm mục đ&#237;ch kiếm chế lạm ph&#225;t, duy tr&#236; sự ổn định cho nền kinh tế n&#243;i chung. 

Tuy nhi&#234;n NHNN lại chưa d&#249;ng đến giải ph&#225;p tăng l&#227;i suất nhằm hỗ trợ c&#225;c DN sau đại dịch, chỉ cố gắng ổn định tỉ gi&#225; v&#224; l&#224;m chậm v&#242;ng quay tiền, những biện ph&#225;p hiện tại c&#243; lẽ mang t&#237;nh chất t&#236;nh thế nhiều v&#224; l&#227;i suất khả năng cao sẽ sớm tăng. V&#236; vậy, việc tiền trở lại mạnh mẽ l&#250;c n&#224;y l&#224; rất kh&#243;, &#237;t nhất cho đến khi c&#243; động th&#225;i nới lại room t&#237;n dụng th&#236; t&#226;m l&#253; sẽ đỡ bi quan hơn. Đấy cũng l&#224; điểm mấu chốt (trigger point) cho vĩ m&#244; trong nước thời gian tới. 

Volume ph&#225;i sinh giảm trong khi lượng OI vẫn cao cho thấy NĐT vẫn giữ lập trường TT tiếp tục giảm trong thời gian tới, chỉ l&#224; kh&#244;ng mở th&#234;m vị thế mới. Thời điểm n&#224;y c&#243; lẽ KQKD Q2 đang l&#224; &quot;cứu c&#225;nh&quot; cho những hi vọng mong manh, NĐT tiếp tục theo d&#245;i v&#224; chờ những t&#237;n hiệu từ đ&#243;

DÒNG TIỀN BAO GIỜ TRỞ LẠI? ĐIỂM MẤU CHỐT 

Về bối cảnh vĩ mô, thời điểm hiện tại động thái của NHNN cũng như CP đang có xu hướng điều tiết dòng tiền ra khỏi thị trường, làm chậm lại vòng quay của dòng tiền bằng những biện pháp như siết room tín dụng, bán ngoại tệ, tái khởi động kênh tín phiếu... Những hành động đó sẽ gián tiếp dẫn đến việc thiếu hụt lượng tiền trên tất cả các thị trường nhằm mục đích kiếm chế lạm phát, duy trì sự ổn định cho nền kinh tế nói chung. 

Tuy nhiên NHNN lại chưa dùng đến giải pháp tăng lãi suất nhằm hỗ trợ các DN sau đại dịch, chỉ cố gắng ổn định tỉ giá và làm chậm vòng quay tiền, những biện pháp hiện tại có lẽ mang tính chất tình thế nhiều và lãi suất khả năng cao sẽ sớm tăng. Vì vậy, việc tiền trở lại mạnh mẽ lúc này là rất khó, ít nhất cho đến khi có động thái nới lại room tín dụng thì tâm lý sẽ đỡ bi quan hơn. Đấy cũng là điểm mấu chốt (trigger point) cho vĩ mô trong nước thời gian tới. 

Volume phái sinh giảm trong khi lượng OI vẫn cao cho thấy NĐT vẫn giữ lập trường TT tiếp tục giảm trong thời gian tới, chỉ là không mở thêm vị thế mới. Thời điểm này có lẽ KQKD Q2 đang là "cứu cánh" cho những hi vọng mong manh, NĐT tiếp tục theo dõi và chờ những tín hiệu từ đó