BSC khuyến nghị mua DPM

BSC duy tr&#236; khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của Tổng C&#244;ng ty Ph&#226;n b&#243;n v&#224; H&#243;a chất Dầu kh&#237;-CTCP (DPM – s&#224;n HOSE)với gi&#225; mục ti&#234;u 2024F l&#224; 42.000 đồng/cổ phiếu (tương ứng upside 23% so với gi&#225; đ&#243;ng cửa ng&#224;y 20/09/2024, đ&#227; bao gồm 4% tỷ suất cổ tức) dựa tr&#234;n phương ph&#225;p định gi&#225; P/B với tỷ lệ mục ti&#234;u bằng 1.3x tương đương mức trung vị 5Y.

DPM đ&#227; tăng 19% kể từ b&#225;o c&#225;o cập nhật gần nhất của BSC trước khi điều chỉnh theo xu hướng chung của thị trường. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng DPM l&#224; lựa chọn hấp dẫn với vị thế đầu ng&#224;nh ph&#226;n b&#243;n, sở hữu t&#224;i ch&#237;nh l&#224;nh mạnh với lượng tiền mặt lớn, kh&#244;ng nợ vay d&#224;i hạn v&#224; triển vọng phục hồi mạnh mẽ th&#250;c đẩy bởi “l&#224;n s&#243;ng VAT”.

Luận điểm đầu tư: Lợi nhuận cải thiện v&#224; duy tr&#236; mức nền cao từ 900 – 1.000 tỷ/năm nhờ: Gi&#225; kh&#237; đầu v&#224;o giảm nhờ kỳ vọng tỷ gi&#225; USD/VND v&#224; gi&#225; dầu giảm v&#224; (Chi ph&#237; sản xuất giảm nhờ kỳ vọng luật thuế VAT được th&#244;ng qua trong 2025; Kỳ vọng luật thuế VAT được th&#244;ng qua v&#224; c&#243; hiệu lực từ 2025 gi&#250;p giảm gi&#225; th&#224;nh đầu v&#224;o v&#224; tăng khả năng cạnh tranh với ph&#226;n b&#243;n nhập khẩu; T&#224;i ch&#237;nh l&#224;nh mạnh, sở hữu lượng tiền mặt lớn chiếm hơn 50% vốn ho&#225; đảm bảo khả năng duy tr&#236; mức tỷ suất cổ tức 6%;

Dự ph&#243;ng năm 2024F, doanh thu thuần 13.801 tỷ đồng (tăng 2% so với năm trước) v&#224; lợi nhuận sau thuế 912 tỷ đồng (tăng 76%) tương đương EPS fw 2024 = 2.300 đồng/CP, P/E fw 2024 = 15.4x.

Dự ph&#243;ng năm 2025F, doanh thu thuần 13.941 tỷ đồng tương đương 2024F v&#224; lợi nhuận sau thuế - cổ đ&#244;ng thiểu số 1.247 tỷ đồng (tăng 36%) tương đương EPS fw 2025 = 3.128 đồng/CP, P/E fw 2025 = 11.3x.

<a href="https://www.facebook.com/share/p/MBPo9Hf2zzvVvKQF/?mibextid=K35XfP" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">www.facebook.com/.../?mibextid=K35XfP</a>

# **BSC khuyến nghị mua DPM**

BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí-CTCP (DPM – sàn HOSE)với giá mục tiêu 2024F là 42.000 đồng/cổ phiếu (tương...

Hội quán Chứng khoán Sài Gòn | # **BSC khuyến nghị mua DPM** | Facebook

BSC khuyến nghị mua DPM

BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí-CTCP (DPM – sàn HOSE)với giá mục tiêu 2024F là 42.000 đồng/cổ phiếu (tương ứng upside 23% so với giá đóng cửa ngày 20/09/2024, đã bao gồm 4% tỷ suất cổ tức) dựa trên phương pháp định giá P/B với tỷ lệ mục tiêu bằng 1.3x tương đương mức trung vị 5Y.

DPM đã tăng 19% kể từ báo cáo cập nhật gần nhất của BSC trước khi điều chỉnh theo xu hướng chung của thị trường. Chúng tôi cho rằng DPM là lựa chọn hấp dẫn với vị thế đầu ngành phân bón, sở hữu tài chính lành mạnh với lượng tiền mặt lớn, không nợ vay dài hạn và triển vọng phục hồi mạnh mẽ thúc đẩy bởi “làn sóng VAT”.

Luận điểm đầu tư: Lợi nhuận cải thiện và duy trì mức nền cao từ 900 – 1.000 tỷ/năm nhờ: Giá khí đầu vào giảm nhờ kỳ vọng tỷ giá USD/VND và giá dầu giảm và (Chi phí sản xuất giảm nhờ kỳ vọng luật thuế VAT được thông qua trong 2025; Kỳ vọng luật thuế VAT được thông qua và có hiệu lực từ 2025 giúp giảm giá thành đầu vào và tăng khả năng cạnh tranh với phân bón nhập khẩu; Tài chính lành mạnh, sở hữu lượng tiền mặt lớn chiếm hơn 50% vốn hoá đảm bảo khả năng duy trì mức tỷ suất cổ tức 6%;

Dự phóng năm 2024F, doanh thu thuần 13.801 tỷ đồng (tăng 2% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế 912 tỷ đồng (tăng 76%) tương đương EPS fw 2024 = 2.300 đồng/CP, P/E fw 2024 = 15.4x.

Dự phóng năm 2025F, doanh thu thuần 13.941 tỷ đồng tương đương 2024F và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số 1.247 tỷ đồng (tăng 36%) tương đương EPS fw 2025 = 3.128 đồng/CP, P/E fw 2025 = 11.3x.

https://www.facebook.com/share/p/MBPo9Hf2zzvVvKQF/?mibextid=K35XfP