&#128221;LỢI NHUẬN TO&#192;N THỊ TRƯỜNG ƯỚC T&#205;NH TĂNG 14% TRONG QU&#221; 2/2025: X&#194;Y DỰNG V&#192; CẢNG BIỂN B&#217;NG NỔ, BẤT ĐỘNG SẢN VẪN HỤT HƠI?

Theo MBS, lợi nhuận thị trường dự b&#225;o tăng 14% svck, bất chấp &#225;p lực từ bất ổn địa ch&#237;nh trị v&#224; chiến tranh thương mại. Dẫn dắt tăng trưởng l&#224; c&#225;c ng&#224;nh X&#226;y dựng (+69%), Cảng biển &amp; Vận tải biển (+66%), v&#224; H&#224;ng kh&#244;ng (+54%).

 1️⃣ Ng&#226;n h&#224;ng duy tr&#236; vai tr&#242; trụ cột
Ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng dự b&#225;o tăng 15% lợi nhuận, nhờ t&#237;n dụng tăng mạnh 6,99% đến 16/6, vượt xa mức 3,75% c&#249;ng kỳ 2024, nhờ m&#244;i trường l&#227;i suất thấp v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ hỗ trợ GDP mục ti&#234;u 8%.

2️⃣ Cảng biển &amp; logistics hưởng lợi
Nh&#243;m cảng biển tăng trưởng nhờ thương mại s&#244;i động, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tăng 15,7%, đặc biệt xuất khẩu sang Mỹ tăng 28,6%, hỗ trợ t&#237;ch cực cho kết quả qu&#253; 2.

3️⃣ Bất động sản d&#226;n cư tiếp tục kh&#243; khăn
Dự b&#225;o giảm 27% lợi nhuận svck do hoạt động b&#224;n giao chưa s&#244;i nổi. Tại H&#224; Nội, thị trường ph&#226;n h&#243;a mạnh, chỉ ph&#226;n kh&#250;c b&#236;nh d&#226;n c&#243; t&#237;n hiệu t&#237;ch cực. D&#249; vậy, vốn FDI v&#224;o BĐS chiếm 25,9% tổng vốn đăng k&#253;, kỳ vọng hỗ trợ hạ tầng v&#224; thị trường trung d&#224;i hạn.

4️⃣Dầu kh&#237; ph&#226;n h&#243;a theo từng ph&#226;n kh&#250;c
- Thượng nguồn: PVD hưởng lợi khi PVD VI hoạt động lại từ 26/4, kh&#244;ng c&#242;n chi ph&#237; bảo dưỡng, gi&#225; thu&#234; tăng nhẹ. PVS tiếp tục dự &#225;n L&#244; B v&#224; điện gi&#243; Greater Changhua, lợi nhuận chủ yếu từ dịch vụ cảng v&#224; t&#224;u dầu kh&#237;, mảng M&amp;C &#237;t biến động.
- Trung nguồn: GAS được hỗ trợ từ nhu cầu điện kh&#237; m&#249;a kh&#244;, khả năng ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng nếu điều chỉnh khung gi&#225; điện. PVT giảm nhẹ do gi&#225; cước giảm, nhưng kh&#244;ng c&#242;n bảo dưỡng tại BSR gi&#250;p b&#249; đắp.
- Hạ nguồn: BSR chịu &#225;p lực từ nền lợi nhuận cao 2024 v&#224; crack spread yếu. Tuy nhi&#234;n, cuối qu&#253; c&#243; thể phục hồi nhờ bất ổn địa ch&#237;nh trị. PLX hưởng lợi gi&#225; dầu tăng nhưng vẫn gặp kh&#243; do nền cao c&#249;ng kỳ.



📝LỢI NHUẬN TOÀN THỊ TRƯỜNG ƯỚC TÍNH TĂNG 14% TRONG QUÝ 2/2025: XÂY DỰNG VÀ CẢNG BIỂN BÙNG NỔ, BẤT ĐỘNG SẢN VẪN HỤT HƠI?

Theo MBS, lợi nhuận thị trường dự báo tăng 14% svck, bất chấp áp lực từ bất ổn địa chính trị và chiến tranh thương mại. Dẫn dắt tăng trưởng là các ngành Xây dựng (+69%), Cảng biển & Vận tải biển (+66%), và Hàng không (+54%).

 1️⃣ Ngân hàng duy trì vai trò trụ cột
Ngành ngân hàng dự báo tăng 15% lợi nhuận, nhờ tín dụng tăng mạnh 6,99% đến 16/6, vượt xa mức 3,75% cùng kỳ 2024, nhờ môi trường lãi suất thấp và chính sách tiền tệ hỗ trợ GDP mục tiêu 8%.

2️⃣ Cảng biển & logistics hưởng lợi
Nhóm cảng biển tăng trưởng nhờ thương mại sôi động, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tăng 15,7%, đặc biệt xuất khẩu sang Mỹ tăng 28,6%, hỗ trợ tích cực cho kết quả quý 2.

3️⃣ Bất động sản dân cư tiếp tục khó khăn
Dự báo giảm 27% lợi nhuận svck do hoạt động bàn giao chưa sôi nổi. Tại Hà Nội, thị trường phân hóa mạnh, chỉ phân khúc bình dân có tín hiệu tích cực. Dù vậy, vốn FDI vào BĐS chiếm 25,9% tổng vốn đăng ký, kỳ vọng hỗ trợ hạ tầng và thị trường trung dài hạn.

4️⃣Dầu khí phân hóa theo từng phân khúc
- Thượng nguồn: PVD hưởng lợi khi PVD VI hoạt động lại từ 26/4, không còn chi phí bảo dưỡng, giá thuê tăng nhẹ. PVS tiếp tục dự án Lô B và điện gió Greater Changhua, lợi nhuận chủ yếu từ dịch vụ cảng và tàu dầu khí, mảng M&C ít biến động.
- Trung nguồn: GAS được hỗ trợ từ nhu cầu điện khí mùa khô, khả năng hoàn nhập dự phòng nếu điều chỉnh khung giá điện. PVT giảm nhẹ do giá cước giảm, nhưng không còn bảo dưỡng tại BSR giúp bù đắp.
- Hạ nguồn: BSR chịu áp lực từ nền lợi nhuận cao 2024 và crack spread yếu. Tuy nhiên, cuối quý có thể phục hồi nhờ bất ổn địa chính trị. PLX hưởng lợi giá dầu tăng nhưng vẫn gặp khó do nền cao cùng kỳ.



Bùi Hà VPS