Wincommerce - TIỀM NĂNG IPO

Mục ti&#234;u chiến lược: WinCommerce được kỳ vọng sẽ IPO trong trung hạn (2025–2026) như một phần trong kế hoạch tăng trưởng v&#224; t&#225;i cấu tr&#250;c hệ sinh th&#225;i ti&#234;u d&#249;ng – b&#225;n lẻ của Masan Group.

Tình h&#236;nh KD Wincommerce
- 3 qu&#253; li&#234;n tiếp c&#243; l&#227;i kể từ Q3/2024, Bi&#234;n EBITDA cải thiện mạnh (dự kiến đạt &gt;2% v&#224;o 2025)
- Mạng lưới cửa h&#224;ng đạt &gt;3.600 điểm b&#225;n to&#224;n quốc, trong đ&#243; &gt;90% đ&#227; đạt h&#242;a vốn EBITDA
- M&#244; h&#236;nh vận h&#224;nh bền vững, c&#243; t&#237;ch hợp số h&#243;a chuỗi cung ứng, dữ liệu ti&#234;u d&#249;ng v&#224; nền tảng hội vi&#234;n WiN

Giả định IPO
- Gi&#225; trị doanh nghiệp (EV) ước t&#237;nh ~1,6 tỷ USD dựa tr&#234;n EV/EBITDA ~17x v&#224; EBITDA dự ph&#243;ng ~94 triệu USD (khoảng 2.200 tỷ VND)
- Ph&#225;t h&#224;nh 15-20% cổ phần ra c&#244;ng ch&#250;ng/nh&#224; đầu tư chiến lược, tương đương gi&#225; trị IPO ~240-320 triệu USD
- Mức P/S kỳ vọng ~1x dựa tr&#234;n doanh thu 2025 ~36.000 tỷ VND (theo dự ph&#243;ng Vietcap)
- Mục ti&#234;u sau IPO: duy tr&#236; tăng trưởng doanh thu &gt;10%/năm, mở rộng hội vi&#234;n WiN l&#234;n &gt;12 triệu, n&#226;ng Bi&#234;n EBITDA l&#234;n 3–4% v&#224;o 2027

Kỳ vọng sau IPO
- Huy động từ 200–300 triệu USD từ c&#225;c nh&#224; đầu tư chiến lược/IPO c&#244;ng ch&#250;ng
- Cải thiện định gi&#225; MSN ở cấp độ tập đo&#224;n nhờ t&#225;ch biệt t&#224;i sản hoạt động hiệu quả

Wincommerce - TIỀM NĂNG IPO

Mục tiêu chiến lược: WinCommerce được kỳ vọng sẽ IPO trong trung hạn (2025–2026) như một phần trong kế hoạch tăng trưởng và tái cấu trúc hệ sinh thái tiêu dùng – bán lẻ của Masan Group.

Tình hình KD Wincommerce
- 3 quý liên tiếp có lãi kể từ Q3/2024, Biên EBITDA cải thiện mạnh (dự kiến đạt >2% vào 2025)
- Mạng lưới cửa hàng đạt >3.600 điểm bán toàn quốc, trong đó >90% đã đạt hòa vốn EBITDA
- Mô hình vận hành bền vững, có tích hợp số hóa chuỗi cung ứng, dữ liệu tiêu dùng và nền tảng hội viên WiN

Giả định IPO
- Giá trị doanh nghiệp (EV) ước tính ~1,6 tỷ USD dựa trên EV/EBITDA ~17x và EBITDA dự phóng ~94 triệu USD (khoảng 2.200 tỷ VND)
- Phát hành 15-20% cổ phần ra công chúng/nhà đầu tư chiến lược, tương đương giá trị IPO ~240-320 triệu USD
- Mức P/S kỳ vọng ~1x dựa trên doanh thu 2025 ~36.000 tỷ VND (theo dự phóng Vietcap)
- Mục tiêu sau IPO: duy trì tăng trưởng doanh thu >10%/năm, mở rộng hội viên WiN lên >12 triệu, nâng Biên EBITDA lên 3–4% vào 2027

Kỳ vọng sau IPO
- Huy động từ 200–300 triệu USD từ các nhà đầu tư chiến lược/IPO công chúng
- Cải thiện định giá MSN ở cấp độ tập đoàn nhờ tách biệt tài sản hoạt động hiệu quả