Hiện tại (giữa năm 2025), ng&#224;nh b&#225;n lẻ tại Việt Nam đang đi qua một giai đoạn chuyển m&#236;nh mạnh sau kh&#243; khăn năm 2023–2024. Dưới đ&#226;y l&#224; c&#225;c trend nổi bật m&#224; nh&#224; đầu tư cần ch&#250; &#253; khi ph&#226;n t&#237;ch v&#224; chọn cổ phiếu trong ng&#224;nh n&#224;y:

⸻

&#128293; 1. Sự trỗi dậy của ti&#234;u d&#249;ng thiết yếu &amp; dược phẩm
	•	Người ti&#234;u d&#249;ng đang ưu ti&#234;n chi ti&#234;u cho h&#224;ng thiết yếu, đặc biệt l&#224; thực phẩm, chăm s&#243;c sức khỏe, dược phẩm.
	•	FRT (Long Ch&#226;u) v&#224; An Khang (MWG) được kỳ vọng l&#224; mảng “gỡ điểm” cho doanh nghiệp mẹ trong giai đoạn sức mua chung c&#242;n yếu.

&#128994; Cơ hội: Doanh nghiệp n&#224;o kiểm so&#225;t tốt chuỗi b&#225;n lẻ dược, tối ưu vận h&#224;nh v&#224; mở rộng đều c&#243; thể được định gi&#225; lại.

⸻

&#128242; 2. Đẩy mạnh b&#225;n h&#224;ng đa k&#234;nh (omni-channel)
	•	H&#224;nh vi người ti&#234;u d&#249;ng sau COVID đ&#227; thay đổi: mua sắm online kết hợp offline trở th&#224;nh chuẩn mới.
	•	PNJ, MWG, B&#225;ch H&#243;a Xanh đều đầu tư mạnh v&#224;o nền tảng số v&#224; logistics.

&#128994; Cơ hội: Cổ phiếu được hưởng lợi nếu DN c&#243; chiến lược omni-channel hiệu quả, tối ưu được tồn kho v&#224; chi ph&#237; giao h&#224;ng.

⸻

&#128201; 3. T&#225;i cấu tr&#250;c chuỗi b&#225;n lẻ lỗ – hướng đến hiệu quả
	•	Sau thời gian mở rộng ồ ạt (đặc biệt l&#224; B&#225;ch H&#243;a Xanh), c&#225;c doanh nghiệp lớn đang bước v&#224;o giai đoạn t&#225;i cấu tr&#250;c, đ&#243;ng cửa điểm lỗ, tinh gọn vận h&#224;nh.
	•	Điều n&#224;y gi&#250;p cải thiện bi&#234;n lợi nhuận v&#224; niềm tin của thị trường.

&#128993; Trạng th&#225;i: Trung hạn chưa tăng trưởng mạnh, nhưng d&#224;i hạn l&#224; bước cần thiết để tạo nền gi&#225; mới.

⸻

&#128091; 4. Tăng trưởng chậm – nhưng c&#243; chọn lọc theo tầng lớp thu nhập
	•	Nh&#243;m trung lưu v&#224; người trẻ vẫn chi ti&#234;u cho điện thoại, laptop, trang sức, thời trang ph&#226;n kh&#250;c trung – cao.
	•	Ngược lại, tầng lớp thu nhập thấp thắt chặt chi ti&#234;u.

&#128994; Cơ hội: Doanh nghiệp n&#224;o nhắm đ&#250;ng ph&#226;n kh&#250;c trung – cao v&#224; c&#225; nh&#226;n h&#243;a trải nghiệm sẽ c&#243; lợi thế.

⸻

&#128260; 5. Xu hướng M&amp;A – tập trung h&#243;a thị phần
	•	Do thị trường đang ph&#226;n mảnh v&#224; cạnh tranh khốc liệt, c&#225;c thương vụ M&amp;A sẽ xuất hiện nhiều hơn để củng cố chuỗi cung ứng, logistics, nền tảng kh&#225;ch h&#224;ng.

&#128994; V&#237; dụ: Thương vụ FPT Retail - nh&#224; thuốc Long Ch&#226;u l&#224; một h&#236;nh mẫu th&#224;nh c&#244;ng.

⸻

&#128200; 6. Kỳ vọng hồi phục ti&#234;u d&#249;ng 2025-2026
	•	Dự b&#225;o GDP Việt Nam sẽ tăng tốc trở lại 6-6,5% từ cuối 2025 → sức mua dần phục hồi.
	•	C&#225;c DN đ&#227; t&#225;i cấu tr&#250;c tốt trong 2023-2024 sẽ hưởng lợi lớn khi thị trường ti&#234;u d&#249;ng tăng tốc trở lại.

&#128994; Chiến lược đầu tư: “Mua khi tối, giữ đến b&#236;nh minh” – chọn cổ phiếu b&#225;n lẻ mạnh về quản trị, chờ chu kỳ hồi phục.

⸻

&#128204; Kết luận

Ng&#224;nh b&#225;n lẻ Việt Nam hiện đang ph&#226;n h&#243;a rất mạnh. Kh&#244;ng phải DN n&#224;o mở rộng cũng đ&#225;ng gi&#225;, m&#224; l&#224; DN n&#224;o c&#243; thể mở rộng hiệu quả, quản trị chi ph&#237; v&#224; chuyển m&#236;nh số h&#243;a. 

Hiện tại (giữa năm 2025), ngành bán lẻ tại Việt Nam đang đi qua một giai đoạn chuyển mình mạnh sau khó khăn năm 2023–2024. Dưới đây là các trend nổi bật mà nhà đầu tư cần chú ý khi phân tích và chọn cổ phiếu trong ngành này:

⸻

🔥 1. Sự trỗi dậy của tiêu dùng thiết yếu & dược phẩm
	•	Người tiêu dùng đang ưu tiên chi tiêu cho hàng thiết yếu, đặc biệt là thực phẩm, chăm sóc sức khỏe, dược phẩm.
	•	FRT (Long Châu) và An Khang (MWG) được kỳ vọng là mảng “gỡ điểm” cho doanh nghiệp mẹ trong giai đoạn sức mua chung còn yếu.

🟢 Cơ hội: Doanh nghiệp nào kiểm soát tốt chuỗi bán lẻ dược, tối ưu vận hành và mở rộng đều có thể được định giá lại.

⸻

📲 2. Đẩy mạnh bán hàng đa kênh (omni-channel)
	•	Hành vi người tiêu dùng sau COVID đã thay đổi: mua sắm online kết hợp offline trở thành chuẩn mới.
	•	PNJ, MWG, Bách Hóa Xanh đều đầu tư mạnh vào nền tảng số và logistics.

🟢 Cơ hội: Cổ phiếu được hưởng lợi nếu DN có chiến lược omni-channel hiệu quả, tối ưu được tồn kho và chi phí giao hàng.

⸻

📉 3. Tái cấu trúc chuỗi bán lẻ lỗ – hướng đến hiệu quả
	•	Sau thời gian mở rộng ồ ạt (đặc biệt là Bách Hóa Xanh), các doanh nghiệp lớn đang bước vào giai đoạn tái cấu trúc, đóng cửa điểm lỗ, tinh gọn vận hành.
	•	Điều này giúp cải thiện biên lợi nhuận và niềm tin của thị trường.

🟡 Trạng thái: Trung hạn chưa tăng trưởng mạnh, nhưng dài hạn là bước cần thiết để tạo nền giá mới.

⸻

👛 4. Tăng trưởng chậm – nhưng có chọn lọc theo tầng lớp thu nhập
	•	Nhóm trung lưu và người trẻ vẫn chi tiêu cho điện thoại, laptop, trang sức, thời trang phân khúc trung – cao.
	•	Ngược lại, tầng lớp thu nhập thấp thắt chặt chi tiêu.

🟢 Cơ hội: Doanh nghiệp nào nhắm đúng phân khúc trung – cao và cá nhân hóa trải nghiệm sẽ có lợi thế.

⸻

🔄 5. Xu hướng M&A – tập trung hóa thị phần
	•	Do thị trường đang phân mảnh và cạnh tranh khốc liệt, các thương vụ M&A sẽ xuất hiện nhiều hơn để củng cố chuỗi cung ứng, logistics, nền tảng khách hàng.

🟢 Ví dụ: Thương vụ FPT Retail - nhà thuốc Long Châu là một hình mẫu thành công.

⸻

📈 6. Kỳ vọng hồi phục tiêu dùng 2025-2026
	•	Dự báo GDP Việt Nam sẽ tăng tốc trở lại 6-6,5% từ cuối 2025 → sức mua dần phục hồi.
	•	Các DN đã tái cấu trúc tốt trong 2023-2024 sẽ hưởng lợi lớn khi thị trường tiêu dùng tăng tốc trở lại.

🟢 Chiến lược đầu tư: “Mua khi tối, giữ đến bình minh” – chọn cổ phiếu bán lẻ mạnh về quản trị, chờ chu kỳ hồi phục.

⸻

📌 Kết luận

Ngành bán lẻ Việt Nam hiện đang phân hóa rất mạnh. Không phải DN nào mở rộng cũng đáng giá, mà là DN nào có thể mở rộng hiệu quả, quản trị chi phí và chuyển mình số hóa. 

Mạnh Tiến