HPG - tiềm năng vẫn c&#242;n d&#224;i
I. T&#243;m tắt kết quả sản xuất – b&#225;n h&#224;ng 6T2025
HPG duy tr&#236; đ&#224; tăng trưởng sản xuất – b&#225;n h&#224;ng ấn tượng, bất chấp một số yếu tố m&#249;a vụ:
Sản xuất th&#233;p th&#244; 6T2025 tăng 17% svck, sản lượng b&#225;n h&#224;ng th&#224;nh phẩm tăng 23% svck.
HRC tiếp tục l&#224; động lực ch&#237;nh, với sản lượng 6T tăng mạnh 42% svck, đặc biệt Q2 lần đầu b&#225;n vượt 1,1 triệu tấn.
Th&#233;p x&#226;y dựng &amp; th&#233;p chất lượng cao vẫn tăng trưởng dương (+11% svck) d&#249; th&#225;ng 6 chững lại do m&#249;a mưa.
Sản phẩm hạ nguồn như ống th&#233;p, t&#244;n mạ tăng mạnh so với qu&#253; trước, cho thấy hiệu quả mở rộng chuỗi gi&#225; trị.
&#128204; NHỮNG LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ CH&#205;NH VỚI HPG
✅ 1️⃣ Vị thế dẫn đầu ng&#224;nh th&#233;p Việt Nam, quy m&#244; vượt trội
H&#242;a Ph&#225;t vẫn giữ thị phần số 1 th&#233;p x&#226;y dựng (38%) v&#224; đang vươn l&#234;n dẫn đầu thị phần HRC nội địa (từ 14% l&#234;n 31% chỉ trong 3 th&#225;ng).
Sản lượng th&#233;p th&#244;, th&#233;p th&#224;nh phẩm ti&#234;u thụ 6T2025 đều tăng trưởng 2 chữ số:
Sản xuất th&#233;p th&#244;: 5,1 triệu tấn (+17% svck).
B&#225;n h&#224;ng th&#224;nh phẩm: 5 triệu tấn (+23% svck).
HRC b&#225;n ra: 2,2 triệu tấn (+42% svck).
✅ 2️⃣ Bảo hộ thương mại tạo bệ đỡ vững chắc
Thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; HRC Trung Quốc 21–28%, &#225;p ch&#237;nh thức 5 năm từ 6/7/2025.
Nhập khẩu HRC TQ giảm mạnh 40% svck → HPG v&#224; Formosa hưởng lợi, ti&#234;u thụ HRC nội địa tăng 81% (HPG).
Kỳ vọng Ch&#237;nh phủ sớm xử l&#253; l&#225;ch thuế HRC khổ rộng — nếu th&#224;nh c&#244;ng, thị phần HPG c&#242;n mở rộng.
✅ 3️⃣ Chuỗi sản xuất kh&#233;p k&#237;n – bi&#234;n lợi nhuận ổn định
Từ quặng → gang th&#233;p → HRC → th&#233;p x&#226;y dựng → ống th&#233;p, t&#244;n mạ.
Tận dụng HRC nội bộ l&#224;m nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o cho c&#225;c sản phẩm hạ nguồn → n&#226;ng gi&#225; trị gia tăng, giảm rủi ro phụ thuộc nhập khẩu.
✅ 4️⃣ Năng lực sản xuất mở rộng mạnh – DQSC2 l&#224; “game changer”
Giai đoạn 1 DQSC2 đ&#227; chạy, hiệu suất HRC th&#225;ng 6 đạt 66%.
L&#242; cao số 6 sẽ ho&#224;n thiện ph&#226;n kỳ 2 v&#224;o th&#225;ng 9/2025, đưa tổng c&#244;ng suất to&#224;n Tập đo&#224;n l&#234;n 16 triệu tấn/năm, ri&#234;ng HRC đạt 8,5 triệu tấn/năm, đủ 100% nhu cầu HRC nội địa.
Quy m&#244; lớn, tự chủ HRC gi&#250;p HPG gần như thay thế nhập khẩu HRC cho thị trường Việt Nam.
✅ 5️⃣ Hưởng lợi từ xu hướng hồi phục đầu tư c&#244;ng – Bất động sản
Th&#233;p x&#226;y dựng duy tr&#236; nhu cầu tốt, sản lượng 6T tăng 12% svck.
M&#249;a mưa chỉ ảnh hưởng ngắn hạn, H2/2025: hoạt động x&#226;y dựng, hạ tầng, BĐS d&#226;n dụng được kỳ vọng khởi sắc hơn.
Thị trường nội địa ti&#234;u thụ th&#233;p sẽ quay lại tăng trưởng khi c&#225;c dự &#225;n lớn giải ng&#226;n mạnh cuối năm.
✅ 6️⃣ Kỳ vọng kết quả t&#224;i ch&#237;nh
Dự ph&#243;ng doanh thu của Tập đo&#224;n Ho&#224; Ph&#225;t (m&#227; HPG) trong qu&#253; 2/2025 đạt 45.500 tỷ đồng, tăng 15% so với c&#249;ng kỳ năm ngo&#225;i (YoY)
LNST Q2/2025: ước tăng 25–30% svck (~4.000 tỷ đồng).
Bi&#234;n gộp cải thiện nhờ sản lượng lớn, gi&#225; b&#225;n HRC tốt, tối ưu c&#244;ng suất DQSC2.
Cả năm 2025 c&#243; thể đạt 15–17 ngh&#236;n tỷ đồng lợi nhuận, vững đ&#224; tăng trưởng so với 2024.
&#127919; Kết luận – Quan điểm đầu tư
&#128200; HPG vẫn l&#224; cổ phiếu th&#233;p hấp dẫn nhất thị trường, dẫn đầu chu kỳ hồi phục nhờ:
Quy m&#244; sản xuất tăng mạnh.
Bảo hộ thương mại bảo vệ thị phần &amp; gi&#225; b&#225;n.
Chuỗi sản phẩm đa dạng, tự chủ.
Định hướng mở rộng DQSC2 tiếp tục mang t&#237;nh bước ngoặt.
Khuyến nghị:
 ✅ NẮM GIỮ cho d&#224;i hạn.
 ✅ Canh nhịp điều chỉnh ngắn hạn do yếu tố m&#249;a vụ để T&#205;CH LŨY TH&#202;M.
 ✅ Triển vọng H2/2025 v&#224; 2026: RẤT T&#205;CH CỰC.
Link video: <a href="https://youtu.be/-Hr8XNL72sE?si=Tw9ugS0zk8Jb6JKT" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">https://youtu.be/-Hr8XNL72sE?si=Tw9ugS0zk8Jb6JKT</a>

HPG - tiềm năng vẫn còn dài
I. Tóm tắt kết quả sản xuất – bán hàng 6T2025
HPG duy trì đà tăng trưởng sản xuất – bán hàng ấn tượng, bất chấp một số yếu tố mùa vụ:
Sản xuất thép thô 6T2025 tăng 17% svck, sản lượng bán hàng thành phẩm tăng 23% svck.
HRC tiếp tục là động lực chính, với sản lượng 6T tăng mạnh 42% svck, đặc biệt Q2 lần đầu bán vượt 1,1 triệu tấn.
Thép xây dựng & thép chất lượng cao vẫn tăng trưởng dương (+11% svck) dù tháng 6 chững lại do mùa mưa.
Sản phẩm hạ nguồn như ống thép, tôn mạ tăng mạnh so với quý trước, cho thấy hiệu quả mở rộng chuỗi giá trị.
📌 NHỮNG LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ CHÍNH VỚI HPG
✅ 1️⃣ Vị thế dẫn đầu ngành thép Việt Nam, quy mô vượt trội
Hòa Phát vẫn giữ thị phần số 1 thép xây dựng (38%) và đang vươn lên dẫn đầu thị phần HRC nội địa (từ 14% lên 31% chỉ trong 3 tháng).
Sản lượng thép thô, thép thành phẩm tiêu thụ 6T2025 đều tăng trưởng 2 chữ số:
Sản xuất thép thô: 5,1 triệu tấn (+17% svck).
Bán hàng thành phẩm: 5 triệu tấn (+23% svck).
HRC bán ra: 2,2 triệu tấn (+42% svck).
✅ 2️⃣ Bảo hộ thương mại tạo bệ đỡ vững chắc
Thuế chống bán phá giá HRC Trung Quốc 21–28%, áp chính thức 5 năm từ 6/7/2025.
Nhập khẩu HRC TQ giảm mạnh 40% svck → HPG và Formosa hưởng lợi, tiêu thụ HRC nội địa tăng 81% (HPG).
Kỳ vọng Chính phủ sớm xử lý lách thuế HRC khổ rộng — nếu thành công, thị phần HPG còn mở rộng.
✅ 3️⃣ Chuỗi sản xuất khép kín – biên lợi nhuận ổn định
Từ quặng → gang thép → HRC → thép xây dựng → ống thép, tôn mạ.
Tận dụng HRC nội bộ làm nguyên liệu đầu vào cho các sản phẩm hạ nguồn → nâng giá trị gia tăng, giảm rủi ro phụ thuộc nhập khẩu.
✅ 4️⃣ Năng lực sản xuất mở rộng mạnh – DQSC2 là “game changer”
Giai đoạn 1 DQSC2 đã chạy, hiệu suất HRC tháng 6 đạt 66%.
Lò cao số 6 sẽ hoàn thiện phân kỳ 2 vào tháng 9/2025, đưa tổng công suất toàn Tập đoàn lên 16 triệu tấn/năm, riêng HRC đạt 8,5 triệu tấn/năm, đủ 100% nhu cầu HRC nội địa.
Quy mô lớn, tự chủ HRC giúp HPG gần như thay thế nhập khẩu HRC cho thị trường Việt Nam.
✅ 5️⃣ Hưởng lợi từ xu hướng hồi phục đầu tư công – Bất động sản
Thép xây dựng duy trì nhu cầu tốt, sản lượng 6T tăng 12% svck.
Mùa mưa chỉ ảnh hưởng ngắn hạn, H2/2025: hoạt động xây dựng, hạ tầng, BĐS dân dụng được kỳ vọng khởi sắc hơn.
Thị trường nội địa tiêu thụ thép sẽ quay lại tăng trưởng khi các dự án lớn giải ngân mạnh cuối năm.
✅ 6️⃣ Kỳ vọng kết quả tài chính
Dự phóng doanh thu của Tập đoàn Hoà Phát (mã HPG) trong quý 2/2025 đạt 45.500 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY)
LNST Q2/2025: ước tăng 25–30% svck (~4.000 tỷ đồng).
Biên gộp cải thiện nhờ sản lượng lớn, giá bán HRC tốt, tối ưu công suất DQSC2.
Cả năm 2025 có thể đạt 15–17 nghìn tỷ đồng lợi nhuận, vững đà tăng trưởng so với 2024.
🎯 Kết luận – Quan điểm đầu tư
📈 HPG vẫn là cổ phiếu thép hấp dẫn nhất thị trường, dẫn đầu chu kỳ hồi phục nhờ:
Quy mô sản xuất tăng mạnh.
Bảo hộ thương mại bảo vệ thị phần & giá bán.
Chuỗi sản phẩm đa dạng, tự chủ.
Định hướng mở rộng DQSC2 tiếp tục mang tính bước ngoặt.
Khuyến nghị:
 ✅ NẮM GIỮ cho dài hạn.
 ✅ Canh nhịp điều chỉnh ngắn hạn do yếu tố mùa vụ để TÍCH LŨY THÊM.
 ✅ Triển vọng H2/2025 và 2026: RẤT TÍCH CỰC.
Link video: https://youtu.be/-Hr8XNL72sE?si=Tw9ugS0zk8Jb6JKT