&#128293;TCB - TCBS l&#224; điểm nhấn quan trọng
1. Dẫn đầu cuộc đua CASA v&#224; tối ưu chi ph&#237; vốn
CASA l&#224; vũ kh&#237; chiến lược của TCB – ng&#226;n h&#224;ng tiếp tục dẫn đầu về sản phẩm huy động s&#225;ng tạo như Auto-earning v&#224; CD Bảo Lộc, gi&#250;p thu h&#250;t d&#242;ng tiền hiệu quả, d&#249; chi ph&#237; vốn c&#243; thể cao hơn CASA truyền thống nhưng vẫn thấp hơn tiền gửi c&#243; kỳ hạn.
Tỷ lệ CASA c&#243; thể quay lại mức 50% trong 1–2 năm tới, tạo lợi thế cạnh tranh d&#224;i hạn trong việc giữ chi ph&#237; vốn ở mức thấp v&#224; hỗ trợ tăng trưởng t&#237;n dụng mạnh mẽ (&gt;20%/năm).

2. Triển vọng cải thiện NIM vượt trội trong 2025–2026
TCB c&#243; hệ sinh th&#225;i gắn liền với c&#225;c chủ đầu tư bất động sản lớn như Vinhomes v&#224; Masterise, chiếm đến 33% danh mục t&#237;n dụng cho vay BĐS v&#224; 30% cho vay người mua nh&#224;.
Khi thị trường BĐS phục hồi, ch&#237;nh s&#225;ch “l&#227;i suất linh hoạt” sẽ được thu hồi, gi&#250;p NIM tăng l&#234;n mức 4.3% (2025F) v&#224; 4.4% (2026F) – cao hơn mức trung b&#236;nh ng&#224;nh đ&#225;ng kể.

3. Định gi&#225; hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng
P/B (lũy kế 12 th&#225;ng) hiện tại ~1.4x – chỉ tiệm cận mức trung b&#236;nh 7 năm.
Gi&#225; mục ti&#234;u: 31.500 đồng/cp
P/B mục ti&#234;u: 1.3x, phản &#225;nh sự thận trọng nhưng vẫn thể hiện tiềm năng tăng trưởng.

4. Kỳ vọng “re-rating” nhờ IPO TCBS hoặc ph&#225;t h&#224;nh ri&#234;ng lẻ
Mục ti&#234;u vốn h&#243;a TCB đạt 20 tỷ USD v&#224; TCBS đạt 5 tỷ USD v&#224;o năm 2025 – cao gấp đ&#244;i so với hiện tại.
Nếu IPO TCBS hoặc ph&#225;t h&#224;nh ri&#234;ng lẻ diễn ra trong nửa cuối 2025, đ&#226;y sẽ l&#224; chất x&#250;c t&#225;c mạnh mẽ để cổ phiếu được t&#225;i định gi&#225; tr&#234;n thị trường.

5. Ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức hấp dẫn, nền tảng vốn vững v&#224;ng
CAR duy tr&#236; 14–15% cho ph&#233;p ng&#226;n h&#224;ng duy tr&#236; ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức tiền mặt ổn định, 15% trong năm 2025 v&#224; tối thiểu 20% LNST trong c&#225;c năm tiếp theo.

&#128201; Rủi ro đầu tư cần lưu &#253;
NIM c&#243; thể thấp hơn kỳ vọng nếu cạnh tranh l&#227;i suất gia tăng hoặc BĐS phục hồi chậm.
Nợ xấu từ ph&#226;n kh&#250;c b&#225;n lẻ (cho vay ti&#234;u d&#249;ng, vay mua nh&#224;) c&#243; thể tăng nếu m&#244;i trường vĩ m&#244; k&#233;m thuận lợi.
#itp #itpclub #ichimoku #trinhphat #hoaithuitp #itpthongtindoanhnghiep #itpnhandinhcophieu

🔥TCB - TCBS là điểm nhấn quan trọng
1. Dẫn đầu cuộc đua CASA và tối ưu chi phí vốn
CASA là vũ khí chiến lược của TCB – ngân hàng tiếp tục dẫn đầu về sản phẩm huy động sáng tạo như Auto-earning và CD Bảo Lộc, giúp thu hút dòng tiền hiệu quả, dù chi phí vốn có thể cao hơn CASA truyền thống nhưng vẫn thấp hơn tiền gửi có kỳ hạn.
Tỷ lệ CASA có thể quay lại mức 50% trong 1–2 năm tới, tạo lợi thế cạnh tranh dài hạn trong việc giữ chi phí vốn ở mức thấp và hỗ trợ tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ (>20%/năm).

2. Triển vọng cải thiện NIM vượt trội trong 2025–2026
TCB có hệ sinh thái gắn liền với các chủ đầu tư bất động sản lớn như Vinhomes và Masterise, chiếm đến 33% danh mục tín dụng cho vay BĐS và 30% cho vay người mua nhà.
Khi thị trường BĐS phục hồi, chính sách “lãi suất linh hoạt” sẽ được thu hồi, giúp NIM tăng lên mức 4.3% (2025F) và 4.4% (2026F) – cao hơn mức trung bình ngành đáng kể.

3. Định giá hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng
P/B (lũy kế 12 tháng) hiện tại ~1.4x – chỉ tiệm cận mức trung bình 7 năm.
Giá mục tiêu: 31.500 đồng/cp
P/B mục tiêu: 1.3x, phản ánh sự thận trọng nhưng vẫn thể hiện tiềm năng tăng trưởng.

4. Kỳ vọng “re-rating” nhờ IPO TCBS hoặc phát hành riêng lẻ
Mục tiêu vốn hóa TCB đạt 20 tỷ USD và TCBS đạt 5 tỷ USD vào năm 2025 – cao gấp đôi so với hiện tại.
Nếu IPO TCBS hoặc phát hành riêng lẻ diễn ra trong nửa cuối 2025, đây sẽ là chất xúc tác mạnh mẽ để cổ phiếu được tái định giá trên thị trường.

5. Chính sách cổ tức hấp dẫn, nền tảng vốn vững vàng
CAR duy trì 14–15% cho phép ngân hàng duy trì chính sách cổ tức tiền mặt ổn định, 15% trong năm 2025 và tối thiểu 20% LNST trong các năm tiếp theo.

📉 Rủi ro đầu tư cần lưu ý
NIM có thể thấp hơn kỳ vọng nếu cạnh tranh lãi suất gia tăng hoặc BĐS phục hồi chậm.
Nợ xấu từ phân khúc bán lẻ (cho vay tiêu dùng, vay mua nhà) có thể tăng nếu môi trường vĩ mô kém thuận lợi.
#itp #itpclub #ichimoku #trinhphat #hoaithuitp #itpthongtindoanhnghiep #itpnhandinhcophieu