Ph&#226;n T&#237;ch Đầu Tư Cổ Phiếu GMD – Năm 2025

1. Tổng quan doanh nghiệp
	•	T&#234;n đầy đủ: CTCP Gemadept (HOSE: GMD)
	•	Lĩnh vực: Khai th&#225;c cảng biển &amp; logistics t&#237;ch hợp
	•	Thị phần: Top 2 cả nước trong khai th&#225;c container (sau SNP)
	•	C&#225;c cảng chủ lực: Gemalink, Nam Đ&#236;nh Vũ, B&#236;nh Dương, Nam Hải

2. T&#236;nh h&#236;nh hoạt động năm 2024–2025
	•	Doanh thu Q1/2025 tăng trưởng ~20% nhờ mở rộng c&#244;ng suất.
	•	6T/2025: Sản lượng container đạt ~2 triệu TEU, tăng ~20%.
	
3. C&#225;c động lực tăng trưởng năm 2025
	1.	Nhập khẩu tăng mạnh (&gt;17%) k&#233;o theo sản lượng container tăng.
	2.	Tỷ gi&#225; USD/VND tăng nhẹ (25.350 → 25.800) gi&#250;p tăng ~1.07% doanh thu USD.
	3.	Dự &#225;n Gemalink 2A mở rộng, dự kiến khai th&#225;c cuối 2025, tăng th&#234;m 1 triệu TEU c&#244;ng suất.
	4.	Ch&#237;nh s&#225;ch quy hoạch cảng biển v&#224; logistics t&#237;ch hợp ưu ti&#234;n khu vực của GMD.
	5.	Mỹ &#225;p thuế thấp nhất cho h&#224;ng Việt Nam:
	•	K&#237;ch th&#237;ch xuất khẩu từ Việt Nam sang Mỹ
	•	Tăng sản lượng container → GMD hưởng lợi từ dịch vụ cảng, t&#224;u, lưu b&#227;i
	•	Gi&#225;n tiếp hỗ trợ tăng doanh thu v&#224; lợi nhuận

4. Định gi&#225; cổ phiếu
	•	Phương ph&#225;p DCF:
• EV: ~21.000 tỷ VND
• Số cổ phiếu lưu h&#224;nh: ~302 triệu
• Gi&#225; trị hợp l&#253;: ~69.500 VND/cp
	•	Thị gi&#225; hiện tại: ~55.000–60.000 VND → C&#242;n dư địa tăng 15–20%

5. Rủi ro đầu tư
	•	Biến động tỷ gi&#225; bất lợi
	•	Gi&#225;n đoạn thương mại quốc tế
	•	Chậm tiến độ dự &#225;n Gemalink
	•	Cạnh tranh cảng khu vực

6. Khuyến nghị đầu tư
	•	Tăng trưởng EPS: Tốt
	•	Cổ tức: 1.000–1.500 đ/cp/năm
	•	Vị thế ng&#224;nh: Vững chắc
	•	Khuyến nghị: MUA
	•	Mục ti&#234;u gi&#225; 12 th&#225;ng: 68.000–72.000 VND/cp


Phân Tích Đầu Tư Cổ Phiếu GMD – Năm 2025

1. Tổng quan doanh nghiệp
	•	Tên đầy đủ: CTCP Gemadept (HOSE: GMD)
	•	Lĩnh vực: Khai thác cảng biển & logistics tích hợp
	•	Thị phần: Top 2 cả nước trong khai thác container (sau SNP)
	•	Các cảng chủ lực: Gemalink, Nam Đình Vũ, Bình Dương, Nam Hải

2. Tình hình hoạt động năm 2024–2025
	•	Doanh thu Q1/2025 tăng trưởng ~20% nhờ mở rộng công suất.
	•	6T/2025: Sản lượng container đạt ~2 triệu TEU, tăng ~20%.
	
3. Các động lực tăng trưởng năm 2025
	1.	Nhập khẩu tăng mạnh (>17%) kéo theo sản lượng container tăng.
	2.	Tỷ giá USD/VND tăng nhẹ (25.350 → 25.800) giúp tăng ~1.07% doanh thu USD.
	3.	Dự án Gemalink 2A mở rộng, dự kiến khai thác cuối 2025, tăng thêm 1 triệu TEU công suất.
	4.	Chính sách quy hoạch cảng biển và logistics tích hợp ưu tiên khu vực của GMD.
	5.	Mỹ áp thuế thấp nhất cho hàng Việt Nam:
	•	Kích thích xuất khẩu từ Việt Nam sang Mỹ
	•	Tăng sản lượng container → GMD hưởng lợi từ dịch vụ cảng, tàu, lưu bãi
	•	Gián tiếp hỗ trợ tăng doanh thu và lợi nhuận

4. Định giá cổ phiếu
	•	Phương pháp DCF:
• EV: ~21.000 tỷ VND
• Số cổ phiếu lưu hành: ~302 triệu
• Giá trị hợp lý: ~69.500 VND/cp
	•	Thị giá hiện tại: ~55.000–60.000 VND → Còn dư địa tăng 15–20%

5. Rủi ro đầu tư
	•	Biến động tỷ giá bất lợi
	•	Gián đoạn thương mại quốc tế
	•	Chậm tiến độ dự án Gemalink
	•	Cạnh tranh cảng khu vực

6. Khuyến nghị đầu tư
	•	Tăng trưởng EPS: Tốt
	•	Cổ tức: 1.000–1.500 đ/cp/năm
	•	Vị thế ngành: Vững chắc
	•	Khuyến nghị: MUA
	•	Mục tiêu giá 12 tháng: 68.000–72.000 VND/cp
