Khuyến nghị mua cổ phiếu VPB với gi&#225; mục ti&#234;u 53.800 đồng/CP

CTCK MB (MBS)

Ch&#250;ng t&#244;i khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VPB của Ng&#226;n h&#224;ng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng với gi&#225; mục ti&#234;u 53.800 đồng/CP dựa tr&#234;n: (i) tăng trưởng hạn mức hoạt động nhờ nguồn vốn cải thiện mạnh mẽ; (ii) chất lượng t&#224;i sản được n&#226;ng cao hơn nhờ chủ động tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng; (iii) CASA tăng trưởng nhờ chuyển đổi số; (iv) khả năng sinh lợi h&#224;ng đầu.

Luận điểm đầu tư: Tăng trưởng hạn mức hoạt động nhờ nguồn vốn cải thiện mạnh mẽ. Với việc ho&#224;n th&#224;nh thương vụ b&#225;n 49% vốn điều lệ FEC trong th&#225;ng 10/2021 dự kiến đem về cho VPBank khoảng 1.4 tỷ USD v&#224; theo đ&#243; vốn chủ sở hữu của VPBank kỳ vọng đạt mức hơn 96 ngh&#236;n tỷ đồng v&#224;o cuối năm 2021. CAR dự kiến đạt 17%, một phần gi&#250;p VPBank c&#243; được ph&#234; duyệt hạn mức hoạt động từ NHNN, trong đ&#243; c&#243; hạn mức t&#237;n dụng - yếu tố cốt l&#245;i cho sự tăng trưởng của VPBank trong tương lai.

B&#234;n cạnh đ&#243;, VPB đẩy mạnh cho vay b&#225;n lẻ v&#224; cho vay ti&#234;u d&#249;ng nhờ nền tảng c&#244;ng nghệ. Sự tham gia của SMBC kỳ vọng gi&#250;p VPBank duy tr&#236; vị thế dẫn đầu trong mảng cho vay ti&#234;u d&#249;ng với hơn 50% thị phần. Hơn nữa, ng&#226;n h&#224;ng số VPBank Neo đ&#227; chứng minh được hiệu quả khi trong 9 th&#225;ng đầu năm đ&#227; thu h&#250;t hơn 2,6 triệu kh&#225;ch h&#224;ng mới với hơn 95 triệu giao dịch online l&#224; nền tảng cho mảng cho vay b&#225;n lẻ đạt tốc độ tăng trưởng cao trong tương lai.

Th&#234;m v&#224;o đ&#243;, VPB tăng cường tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng đảm bảo chất lượng t&#224;i sản. Trong 9 th&#225;ng năm 2021, việc tăng cường tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng gi&#250;p LLR hợp nhất v&#224; ri&#234;ng lẻ của VPBank cải thiện r&#245; rệt. Tỷ lệ LLR hợp nhất v&#224; ri&#234;ng lẻ lần lượt đạt 73,6% v&#224; 78,9% v&#224;o cuối qu&#253; III/2021 so với mức 73,1% v&#224; 69,8% c&#249;ng thời điểm năm 2020.

Khuyến nghị mua cổ phiếu VPB với giá mục tiêu 53.800 đồng/CP

CTCK MB (MBS)

Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VPB của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng với giá mục tiêu 53.800 đồng/CP dựa trên: (i) tăng trưởng hạn mức hoạt động nhờ nguồn vốn cải thiện mạnh mẽ; (ii) chất lượng tài sản được nâng cao hơn nhờ chủ động trích lập dự phòng; (iii) CASA tăng trưởng nhờ chuyển đổi số; (iv) khả năng sinh lợi hàng đầu.

Luận điểm đầu tư: Tăng trưởng hạn mức hoạt động nhờ nguồn vốn cải thiện mạnh mẽ. Với việc hoàn thành thương vụ bán 49% vốn điều lệ FEC trong tháng 10/2021 dự kiến đem về cho VPBank khoảng 1.4 tỷ USD và theo đó vốn chủ sở hữu của VPBank kỳ vọng đạt mức hơn 96 nghìn tỷ đồng vào cuối năm 2021. CAR dự kiến đạt 17%, một phần giúp VPBank có được phê duyệt hạn mức hoạt động từ NHNN, trong đó có hạn mức tín dụng - yếu tố cốt lõi cho sự tăng trưởng của VPBank trong tương lai.

Bên cạnh đó, VPB đẩy mạnh cho vay bán lẻ và cho vay tiêu dùng nhờ nền tảng công nghệ. Sự tham gia của SMBC kỳ vọng giúp VPBank duy trì vị thế dẫn đầu trong mảng cho vay tiêu dùng với hơn 50% thị phần. Hơn nữa, ngân hàng số VPBank Neo đã chứng minh được hiệu quả khi trong 9 tháng đầu năm đã thu hút hơn 2,6 triệu khách hàng mới với hơn 95 triệu giao dịch online là nền tảng cho mảng cho vay bán lẻ đạt tốc độ tăng trưởng cao trong tương lai.

Thêm vào đó, VPB tăng cường trích lập dự phòng đảm bảo chất lượng tài sản. Trong 9 tháng năm 2021, việc tăng cường trích lập dự phòng giúp LLR hợp nhất và riêng lẻ của VPBank cải thiện rõ rệt. Tỷ lệ LLR hợp nhất và riêng lẻ lần lượt đạt 73,6% và 78,9% vào cuối quý III/2021 so với mức 73,1% và 69,8% cùng thời điểm năm 2020.