Sự thay đổi chiến lược sang ph&#225;t triển mạnh 2 mảng kinh doanh ch&#237;nh l&#224; BĐS v&#224; Điện năng đ&#227; ph&#225;t huy hiệu quả, c&#249;ng tiềm năng tăng trưởng ng&#224;nh mạnh mẽ trong d&#224;i hạn, với những lợi thế cạnh tranh v&#244; c&#249;ng hấp dẫn, mảng ph&#225;t triển BĐS c&#249;ng mảng điện năng dự b&#225;o sẽ l&#224; nguồn thu ch&#237;nh của HDG &amp; dẫn dắt lợi nhuận năm 2021 với:

1. Doanh thu mảng BĐS sẽ chủ yếu đến từ 

     (1) Ghi nhận doanh thu c&#242;n lại của dự &#225;n Centrosa Garden

     (2) Dự &#225;n Hado Charm Vilas với 50% doanh thu ghi nh&#226;n trong năm 2021.
Hado Charm Villas l&#224; một dự &#225;n BDS khu d&#226;n cư nằm ở huyện Ho&#224;i Đức, H&#224; Nội. Tổng quy m&#244; của dự &#225;n l&#224; 526 căn bao gồm nh&#224; liền kề, shophouse, biệt thự. Dự &#225;n đ&#227; được b&#225;n 152 sản phẩm v&#224;o giai đoạn 2007 – 2009. Số lượng sản phẩm c&#242;n lại l&#224; 374 căn dự kiến sẽ b&#225;n hết trong năm 2021 v&#224; 90% doanh thu sẽ được ghi nhận trong năm 2021 – 2022. Trong 2 đợt mở b&#225;n đầu năm 2021, HDG đ&#227; b&#225;n th&#224;nh c&#244;ng 95% tổng số sản phẩm mở b&#225;n, ước t&#237;nh khoảng 170 căn. Dự kiến c&#225;c đợt mở b&#225;n tiếp theo sẽ diễn ra v&#224;o cuối năm 2021. Theo ước t&#237;nh của ch&#250;ng t&#244;i, tổng doanh thu của dự &#225;n Hado Charm Villas dự kiến hơn 4,000 tỷ, bi&#234;n lợi nhuận gộp c&#243; thể l&#234;n đến hơn 50% do gi&#225; b&#225;n trong giai đoạn vừa qua đ&#227; tăng kh&#225; cao so với ước t&#237;nh trước đ&#243; của doanh nghiệp

2. Doanh thu mảng điện năng g&#243;p phần tăng trưởng lợi nhuận gộp với :

     (1) 100% c&#244;ng suất điện ti&#234;u thụ của c&#225;c nh&#224; m&#225;y đ&#227; đi v&#224;o hoạt động

     (2) C&#244;ng suất tăng th&#234;m từ c&#225;c nh&#224; m&#225;y điện năng lượng mới, hưởng ưu đ&#227;i gi&#225; FIT theo đ&#250;ng chiến lược ph&#225;t triển d&#224;i hạn của ch&#237;nh phủ.

Rủi ro:

Rủi ro dịch bệnh l&#224;m chậm tiến độ triển khai c&#225;c dự &#225;n ph&#225;t triển KCN v&#224; tiến độ bồi thường đất của VSIP III
Rủi ro ‘’l&#224;m gi&#225;’’ cổ phiếu do tỷ lệ free-float kh&#225; thấp
Gi&#225; ch&#224;o b&#225;n căn hộ v&#224; c&#244;ng suất ti&#234;u thụ điện thấp hơn so với dự ph&#243;ng
T&#237;nh chu kỳ của thị trường BĐS l&#224;m giảm dự ph&#243;ng trong 3 năm tới
--------------
Khuyến nghị
Gi&#225; mua 59
Target 70
Cắt lỗ 5%

Sự thay đổi chiến lược sang phát triển mạnh 2 mảng kinh doanh chính là BĐS và Điện năng đã phát huy hiệu quả, cùng tiềm năng tăng trưởng ngành mạnh mẽ trong dài hạn, với những lợi thế cạnh tranh vô cùng hấp dẫn, mảng phát triển BĐS cùng mảng điện năng dự báo sẽ là nguồn thu chính của HDG & dẫn dắt lợi nhuận năm 2021 với:

1. Doanh thu mảng BĐS sẽ chủ yếu đến từ 

     (1) Ghi nhận doanh thu còn lại của dự án Centrosa Garden

     (2) Dự án Hado Charm Vilas với 50% doanh thu ghi nhân trong năm 2021.
Hado Charm Villas là một dự án BDS khu dân cư nằm ở huyện Hoài Đức, Hà Nội. Tổng quy mô của dự án là 526 căn bao gồm nhà liền kề, shophouse, biệt thự. Dự án đã được bán 152 sản phẩm vào giai đoạn 2007 – 2009. Số lượng sản phẩm còn lại là 374 căn dự kiến sẽ bán hết trong năm 2021 và 90% doanh thu sẽ được ghi nhận trong năm 2021 – 2022. Trong 2 đợt mở bán đầu năm 2021, HDG đã bán thành công 95% tổng số sản phẩm mở bán, ước tính khoảng 170 căn. Dự kiến các đợt mở bán tiếp theo sẽ diễn ra vào cuối năm 2021. Theo ước tính của chúng tôi, tổng doanh thu của dự án Hado Charm Villas dự kiến hơn 4,000 tỷ, biên lợi nhuận gộp có thể lên đến hơn 50% do giá bán trong giai đoạn vừa qua đã tăng khá cao so với ước tính trước đó của doanh nghiệp

2. Doanh thu mảng điện năng góp phần tăng trưởng lợi nhuận gộp với :

     (1) 100% công suất điện tiêu thụ của các nhà máy đã đi vào hoạt động

     (2) Công suất tăng thêm từ các nhà máy điện năng lượng mới, hưởng ưu đãi giá FIT theo đúng chiến lược phát triển dài hạn của chính phủ.

Rủi ro:

Rủi ro dịch bệnh làm chậm tiến độ triển khai các dự án phát triển KCN và tiến độ bồi thường đất của VSIP III
Rủi ro ‘’làm giá’’ cổ phiếu do tỷ lệ free-float khá thấp
Giá chào bán căn hộ và công suất tiêu thụ điện thấp hơn so với dự phóng
Tính chu kỳ của thị trường BĐS làm giảm dự phóng trong 3 năm tới
--------------
Khuyến nghị
Giá mua 59
Target 70
Cắt lỗ 5%