HPG - NGƯỜI DẪN ĐẦU CUỘC CHƠI NG&#192;NH TH&#201;P
1. CHUỖI GI&#193; TRỊ NG&#192;NH TH&#201;P
Trong ng&#224;nh th&#233;p, c&#243; hai nh&#243;m doanh nghiệp ch&#237;nh:
&#128073;Nh&#243;m thương mại (HSG, NKG,...): Kh&#244;ng sản xuất từ đầu m&#224; mua nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o như HRC (th&#233;p cuộn c&#225;n n&#243;ng) từ HPG hoặc nhập khẩu từ Trung Quốc, sau đ&#243; gia c&#244;ng th&#224;nh t&#244;n mạ, ống th&#233;p v&#224; xuất khẩu.
&#128073;Nh&#243;m sản xuất kh&#233;p k&#237;n (HPG): L&#224; doanh nghiệp DUY NHẤT tr&#234;n s&#224;n chứng kho&#225;n c&#243; chuỗi gi&#225; trị ho&#224;n chỉnh – từ khai th&#225;c quặng sắt, luyện gang, c&#225;n th&#233;p, đến th&#224;nh phẩm. Điều n&#224;y gi&#250;p HPG c&#243; lợi thế chi ph&#237; lớn hơn do tự chủ ho&#224;n to&#224;n nguồn nguy&#234;n liệu.
Sự kh&#225;c biệt n&#224;y c&#243; &#253; nghĩa g&#236;?
&#128073;Khi gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o biến động, c&#225;c doanh nghiệp thương mại sẽ bị ảnh hưởng nặng v&#236; phải mua từ b&#234;n ngo&#224;i, trong khi HPG c&#243; thể chủ động hơn về chi ph&#237;.

2. TH&#212;NG TIN &#193;P THUẾ HRC TRUNG QUỐC
Yếu tố quyết định nhất l&#224; ch&#237;nh s&#225;ch &#225;p thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; với HRC từ Trung Quốc v&#224;o ng&#224;y 21/2. Điều n&#224;y c&#243; nghĩa l&#224;:
&#128073;Giảm bớt cạnh tranh: Th&#233;p gi&#225; rẻ từ Trung Quốc kh&#244;ng c&#242;n tr&#224;n v&#224;o thị trường Việt Nam mạnh như trước.
&#128073;HPG trở th&#224;nh nh&#224; cung cấp lớn nhất: V&#236; HRC l&#224; đầu v&#224;o quan trọng của c&#225;c doanh nghiệp thương mại như HSG, NKG, n&#234;n khi nguồn th&#233;p Trung Quốc bị hạn chế, họ sẽ buộc phải mua từ HPG nhiều hơn.

3. C&#194;U CHUYỆN NỘI ĐỊA
Trong khi xuất khẩu th&#233;p gặp kh&#243; khăn, thị trường nội địa lại đang tr&#234;n đ&#224; hồi phục mạnh:
&#128073;Bất động sản phục hồi: C&#225;c dự &#225;n bắt đầu được giải ng&#226;n, l&#227;i suất vay giảm, c&#225;c bộ luật hỗ trợ thị trường được th&#244;ng qua. Điều n&#224;y gi&#250;p nhu cầu th&#233;p x&#226;y dựng tăng.
&#128073;Đầu tư c&#244;ng bứt ph&#225;: Năm 2025 l&#224; năm cuối của giai đoạn đầu tư c&#244;ng trung hạn, với h&#224;ng loạt dự &#225;n lớn như cao tốc Bắc - Nam, s&#226;n bay Long Th&#224;nh, v&#224;nh đai 3 TP.HCM... tạo ra lượng nhu cầu th&#233;p khổng lồ.

4. CƠ HỘI
Nếu nh&#236;n lại lịch sử ng&#224;nh th&#233;p, mỗi khi thị trường suy tho&#225;i, c&#225;c doanh nghiệp mạnh nhất lu&#244;n l&#224; những người phục hồi đầu ti&#234;n. 
HPG l&#224; doanh nghiệp đứng đầu một ng&#224;nh c&#243; vai tr&#242; quan trọng trong nền kinh tế, cũng sẽ l&#224; một trong những doanh nghiệp được hưởng lợi đầu ti&#234;n nếu thị trường chứng kho&#225;n VN ch&#237;nh thức được n&#226;ng hạng. Với lợi thế chi ph&#237;, thị phần, v&#224; động lực từ thị trường nội địa, Phương Anh cho rằng HPG l&#224; một cơ hội hấp dẫn kh&#244;ng thể bỏ qua với những nh&#224; đầu tư theo hướng đầu tư bền vững.



HPG - NGƯỜI DẪN ĐẦU CUỘC CHƠI NGÀNH THÉP
1. CHUỖI GIÁ TRỊ NGÀNH THÉP
Trong ngành thép, có hai nhóm doanh nghiệp chính:
👉Nhóm thương mại (HSG, NKG,...): Không sản xuất từ đầu mà mua nguyên liệu đầu vào như HRC (thép cuộn cán nóng) từ HPG hoặc nhập khẩu từ Trung Quốc, sau đó gia công thành tôn mạ, ống thép và xuất khẩu.
👉Nhóm sản xuất khép kín (HPG): Là doanh nghiệp DUY NHẤT trên sàn chứng khoán có chuỗi giá trị hoàn chỉnh – từ khai thác quặng sắt, luyện gang, cán thép, đến thành phẩm. Điều này giúp HPG có lợi thế chi phí lớn hơn do tự chủ hoàn toàn nguồn nguyên liệu.
Sự khác biệt này có ý nghĩa gì?
👉Khi giá nguyên liệu đầu vào biến động, các doanh nghiệp thương mại sẽ bị ảnh hưởng nặng vì phải mua từ bên ngoài, trong khi HPG có thể chủ động hơn về chi phí.

2. THÔNG TIN ÁP THUẾ HRC TRUNG QUỐC
Yếu tố quyết định nhất là chính sách áp thuế chống bán phá giá với HRC từ Trung Quốc vào ngày 21/2. Điều này có nghĩa là:
👉Giảm bớt cạnh tranh: Thép giá rẻ từ Trung Quốc không còn tràn vào thị trường Việt Nam mạnh như trước.
👉HPG trở thành nhà cung cấp lớn nhất: Vì HRC là đầu vào quan trọng của các doanh nghiệp thương mại như HSG, NKG, nên khi nguồn thép Trung Quốc bị hạn chế, họ sẽ buộc phải mua từ HPG nhiều hơn.

3. CÂU CHUYỆN NỘI ĐỊA
Trong khi xuất khẩu thép gặp khó khăn, thị trường nội địa lại đang trên đà hồi phục mạnh:
👉Bất động sản phục hồi: Các dự án bắt đầu được giải ngân, lãi suất vay giảm, các bộ luật hỗ trợ thị trường được thông qua. Điều này giúp nhu cầu thép xây dựng tăng.
👉Đầu tư công bứt phá: Năm 2025 là năm cuối của giai đoạn đầu tư công trung hạn, với hàng loạt dự án lớn như cao tốc Bắc - Nam, sân bay Long Thành, vành đai 3 TP.HCM... tạo ra lượng nhu cầu thép khổng lồ.

4. CƠ HỘI
Nếu nhìn lại lịch sử ngành thép, mỗi khi thị trường suy thoái, các doanh nghiệp mạnh nhất luôn là những người phục hồi đầu tiên. 
HPG là doanh nghiệp đứng đầu một ngành có vai trò quan trọng trong nền kinh tế, cũng sẽ là một trong những doanh nghiệp được hưởng lợi đầu tiên nếu thị trường chứng khoán VN chính thức được nâng hạng. Với lợi thế chi phí, thị phần, và động lực từ thị trường nội địa, Phương Anh cho rằng HPG là một cơ hội hấp dẫn không thể bỏ qua với những nhà đầu tư theo hướng đầu tư bền vững.



Vu Ngoc Phuong Anh

Lê Châu Linh