CUỘC ĐUA L&#195;I SUẤT TIỀN GỬI T&#193;C ĐỘNG ĐẾN CHỨNG KHO&#193;N RA SAO?


Nhiều ng&#226;n h&#224;ng giai đoạn n&#224;y l&#227;i suất tiết kiệm đoạn n&#224;y đều đang tăng n&#243;ng. Thậm ch&#237; c&#243; những ng&#226;n h&#224;ng tăng gần 9%. L&#253; do đến từ việc đồng USD tăng cao hơn nhiều so với VND v&#224; FED dự kiến tiếp tục n&#226;ng l&#227;i suất l&#234;n 0.75đ.
Về mặt l&#253; thuyết, việc tăng l&#227;i suất điều h&#224;nh sẽ c&#243; t&#225;c động c&#249;ng chiều với l&#227;i suất tiền gửi v&#224; sau đ&#243; l&#224; l&#227;i suất cho vay. V&#236; thế, thị trường chứng kho&#225;n cũng sẽ chịu sự t&#225;c động, &#237;t nhất l&#224; trong ngắn v&#224; trung hạn, l&#227;i suất gia tăng lợi suất y&#234;u cầu cho c&#225;c khoản đầu tư sẽ phải tăng qua đ&#243; l&#224;m giảm mặt bằng định gi&#225; cổ phiếu v&#224; d&#242;ng tiền c&#243; thể sẽ bị chia lửa cho k&#234;nh tiền gửi tiết kiệm khi n&#243; trở l&#234;n hấp dẫn hơn
Về doanh nghiệp, việc l&#227;i suất tăng l&#234;n sẽ khiến chi ph&#237; vốn của doanh nghiệp tăng l&#234;n v&#224; l&#224;m giảm lợi nhuận doanh nghiệp v&#224; khiến c&#225;c doanh nghiệp cũng sẽ phải c&#226;n nhắc nhiều hơn khi muốn mở rộng sản xuất kinh doanh.V&#236; 90% d&#242;ng vốn lưu động của doanh nghiệp sẽ đến từ d&#242;ng vốn vay. N&#234;n khi chi ph&#237; doanh nghiệp tăng sẽ l&#224;m lợi nhuận doanh nghiệp giảm =&gt; từ đ&#243; t&#225;c động trực tiếp đến kỳ vọng của NĐT v&#224;o gi&#225; cổ phiếu
Ngo&#224;i ra việc l&#227;i suất tăng th&#236; chi ph&#237; cơ hội của việc đầu tư cũng sẽ tăng l&#234;n v&#224; c&#225;c nh&#224; đầu tư sẽ phải c&#226;n nhắc rất nhiều khi bỏ tiền đầu tư v&#224;o những k&#234;nh rủi ro điều đ&#243; l&#224;m giảm d&#242;ng tiền đầu tư. V&#237; dụ như chứng kho&#225;n khi lượng lớn tiền đầu tư sẽ đến từ d&#242;ng vốn vay
&#119818;&#119858;̀ &#119855;&#119848;̣&#119847;&#119840; &#119844;&#119838;̂&#119847;&#119841; đ&#119834;̂̀&#119854; &#119853;&#119854;̛ &#119836;&#119841;&#119854;̛́&#119847;&#119840; &#119844;&#119841;&#119848;&#119834;́&#119847; &#119840;&#119842;&#119834;&#119842; đ&#119848;&#119834;̣&#119847; &#119836;&#119854;&#119848;̂́&#119842; &#119847;&#119834;̆&#119846; &#119855;&#119834;̀ &#120784;&#120782;&#120784;&#120785;
Tuy nhi&#234;n, sự sụt giảm vừa qua của Vn-Index v&#224; định gi&#225; P/E của thị trường gần như đ&#227; phản &#225;nh phần lớn lo ngại về triển vọng l&#227;i suất tăng ảnh hưởng đến thị trường chứng kho&#225;n như n&#224;o rồi. Việc h&#244;m nay vnindex thủng 1000 cũng như giọt nước tr&#224;n ly khi nhiều tin tức t&#225;c động
Dự b&#225;o l&#227;i suất huy động b&#236;nh qu&#226;n kỳ hạn 12 th&#225;ng v&#224;o khoảng 6,4-6,5%/năm v&#224;o cuối năm 2022. Đặc biệt, l&#227;i suất huy động kỳ hạn 12 th&#225;ng của một số ng&#226;n h&#224;ng nhỏ c&#243; thể l&#234;n mức 7-8%/năm.
Dựa tr&#234;n dự b&#225;o tăng trưởng lợi nhuận 23% trong năm 2022, ước t&#237;nh Tỷ suất lợi nhuận tr&#234;n gi&#225; của Vn-Index l&#224; khoảng 9,3%. C&#249;ng với tỷ suất cổ tức 1,7%, lợi suất thu nhập thị trường ước t&#237;nh khoảng 11,0%, vẫn ở mức hấp dẫn so với l&#227;i suất huy động 12 th&#225;ng của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng thương mại (b&#236;nh qu&#226;n ở mức 6,4-6,5% v&#224;o cuối năm 2022).



CUỘC ĐUA LÃI SUẤT TIỀN GỬI TÁC ĐỘNG ĐẾN CHỨNG KHOÁN RA SAO?


Nhiều ngân hàng giai đoạn này lãi suất tiết kiệm đoạn này đều đang tăng nóng. Thậm chí có những ngân hàng tăng gần 9%. Lý do đến từ việc đồng USD tăng cao hơn nhiều so với VND và FED dự kiến tiếp tục nâng lãi suất lên 0.75đ.
Về mặt lý thuyết, việc tăng lãi suất điều hành sẽ có tác động cùng chiều với lãi suất tiền gửi và sau đó là lãi suất cho vay. Vì thế, thị trường chứng khoán cũng sẽ chịu sự tác động, ít nhất là trong ngắn và trung hạn, lãi suất gia tăng lợi suất yêu cầu cho các khoản đầu tư sẽ phải tăng qua đó làm giảm mặt bằng định giá cổ phiếu và dòng tiền có thể sẽ bị chia lửa cho kênh tiền gửi tiết kiệm khi nó trở lên hấp dẫn hơn
Về doanh nghiệp, việc lãi suất tăng lên sẽ khiến chi phí vốn của doanh nghiệp tăng lên và làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp và khiến các doanh nghiệp cũng sẽ phải cân nhắc nhiều hơn khi muốn mở rộng sản xuất kinh doanh.Vì 90% dòng vốn lưu động của doanh nghiệp sẽ đến từ dòng vốn vay. Nên khi chi phí doanh nghiệp tăng sẽ làm lợi nhuận doanh nghiệp giảm => từ đó tác động trực tiếp đến kỳ vọng của NĐT vào giá cổ phiếu
Ngoài ra việc lãi suất tăng thì chi phí cơ hội của việc đầu tư cũng sẽ tăng lên và các nhà đầu tư sẽ phải cân nhắc rất nhiều khi bỏ tiền đầu tư vào những kênh rủi ro điều đó làm giảm dòng tiền đầu tư. Ví dụ như chứng khoán khi lượng lớn tiền đầu tư sẽ đến từ dòng vốn vay
𝐊𝐲̀ 𝐯𝐨̣𝐧𝐠 𝐤𝐞̂𝐧𝐡 đ𝐚̂̀𝐮 𝐭𝐮̛ 𝐜𝐡𝐮̛́𝐧𝐠 𝐤𝐡𝐨𝐚́𝐧 𝐠𝐢𝐚𝐢 đ𝐨𝐚̣𝐧 𝐜𝐮𝐨̂́𝐢 𝐧𝐚̆𝐦 𝐯𝐚̀ 𝟐𝟎𝟐𝟑
Tuy nhiên, sự sụt giảm vừa qua của Vn-Index và định giá P/E của thị trường gần như đã phản ánh phần lớn lo ngại về triển vọng lãi suất tăng ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán như nào rồi. Việc hôm nay vnindex thủng 1000 cũng như giọt nước tràn ly khi nhiều tin tức tác động
Dự báo lãi suất huy động bình quân kỳ hạn 12 tháng vào khoảng 6,4-6,5%/năm vào cuối năm 2022. Đặc biệt, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của một số ngân hàng nhỏ có thể lên mức 7-8%/năm.
Dựa trên dự báo tăng trưởng lợi nhuận 23% trong năm 2022, ước tính Tỷ suất lợi nhuận trên giá của Vn-Index là khoảng 9,3%. Cùng với tỷ suất cổ tức 1,7%, lợi suất thu nhập thị trường ước tính khoảng 11,0%, vẫn ở mức hấp dẫn so với lãi suất huy động 12 tháng của các ngân hàng thương mại (bình quân ở mức 6,4-6,5% vào cuối năm 2022).

