Airports Corporation of Vietnam (#ACV) trong giai đoạn 2026-2027 &#127483;&#127475; ✈️ 
✅ C&#225;c yếu tố thuận lợi
Tăng trưởng lượng kh&#225;ch quốc tế
Năm 2024, ACV đạt khoảng 41 triệu h&#224;nh kh&#225;ch quốc tế, tăng ~26% so với năm trước.Kế hoạch 2025: khoảng 44-45 triệu kh&#225;ch quốc tế, tăng tiếp ~7-9%.
Việc khai trương dự &#225;n lớn như S&#226;n bay Quốc tế Long Th&#224;nh (Long Thanh) giai đoạn đầu (dự kiến năm 2026) c&#243; thể tạo đột biến về lưu lượng quốc tế, trung chuyển.
→ Kết luận: nếu ACV tận dụng được tăng trưởng quốc tế v&#224; chuyển dịch lưu lượng từ c&#225;c s&#226;n bay hiện hữu sang s&#226;n bay mới, c&#243; thể tạo bước nhảy về doanh thu v&#224; lợi nhuận từ quốc tế.
Vị thế hạ tầng mạnh v&#224; đầu tư lớn
ACV hiện quản l&#253; 22 s&#226;n bay tr&#234;n to&#224;n quốc, gồm nhiều s&#226;n bay quốc tế lớn như T&#226;n Sơn Nhất International Airport, Nội B&#224;i International Airport, Đ&#224; Nẵng International Airport. 
ACV đang tập trung x&#226;y dựng mở rộng nhiều terminal, hiện đại h&#243;a hạ tầng, chuyển đổi số để n&#226;ng cao hiệu suất. 
→ Do vậy, ACV c&#243; nền tảng để hưởng lợi từ tăng trưởng ng&#224;nh h&#224;ng kh&#244;ng quốc tế khi thị trường phục hồi.

⚠️ C&#225;c rủi ro cần lưu &#253;

Tỷ gi&#225;/y&#234;n Nhật v&#224; khoản vay ngoại tệ

ACV cho biết c&#243; khoản vay bằng y&#234;n Nhật (JPY) tương đương ~11 ngh&#236;n tỷ VND v&#224; dự kiến c&#243; mất m&#225;t ngoại hối khoảng 1,7 ngh&#236;n tỷ VND trong năm 2025 do đồng y&#234;n tăng mạnh so với VND. 

Điều n&#224;y cho thấy rằng nếu y&#234;n Nhật giảm (theo bạn đặt giả thiết), th&#236; sẽ giảm chi ph&#237; l&#227;i vay ngoại tệ v&#224; mất m&#225;t ngoại hối, từ đ&#243; c&#243; thể cải thiện lợi nhuận. Ngược lại, nếu y&#234;n tăng th&#236; rủi ro chi ph&#237; ngoại tệ tăng.
→ Trong kịch bản y&#234;n giảm, đ&#226;y ch&#237;nh l&#224; một điều kiện thuận lợi.

Chi ph&#237; đầu tư lớn &amp; rủi ro thực thi

ACV c&#243; kế hoạch đầu tư lớn, trong khi một số s&#226;n bay nhỏ trong hệ thống vẫn đang lỗ hoặc bi&#234;n lợi nhuận thấp. 

Việc chuyển dịch lưu lượng, khai th&#225;c s&#226;n bay mới, kết nối vận tải… đều c&#243; rủi ro về thời gian, chi ph&#237; vượt, hoặc hiệu quả vận h&#224;nh ban đầu thấp.
→ V&#236; vậy d&#249; kịch bản thuận lợi, cần xem x&#233;t rằng lợi nhuận c&#243; thể bị ảnh hưởng bởi chi ph&#237; đầu tư v&#224; rủi ro ngoại tệ.
Định gi&#225; 2026 8x

Airports Corporation of Vietnam (#ACV) trong giai đoạn 2026-2027 🇻🇳 ✈️ 
✅ Các yếu tố thuận lợi
Tăng trưởng lượng khách quốc tế
Năm 2024, ACV đạt khoảng 41 triệu hành khách quốc tế, tăng ~26% so với năm trước.Kế hoạch 2025: khoảng 44-45 triệu khách quốc tế, tăng tiếp ~7-9%.
Việc khai trương dự án lớn như Sân bay Quốc tế Long Thành (Long Thanh) giai đoạn đầu (dự kiến năm 2026) có thể tạo đột biến về lưu lượng quốc tế, trung chuyển.
→ Kết luận: nếu ACV tận dụng được tăng trưởng quốc tế và chuyển dịch lưu lượng từ các sân bay hiện hữu sang sân bay mới, có thể tạo bước nhảy về doanh thu và lợi nhuận từ quốc tế.
Vị thế hạ tầng mạnh và đầu tư lớn
ACV hiện quản lý 22 sân bay trên toàn quốc, gồm nhiều sân bay quốc tế lớn như Tân Sơn Nhất International Airport, Nội Bài International Airport, Đà Nẵng International Airport. 
ACV đang tập trung xây dựng mở rộng nhiều terminal, hiện đại hóa hạ tầng, chuyển đổi số để nâng cao hiệu suất. 
→ Do vậy, ACV có nền tảng để hưởng lợi từ tăng trưởng ngành hàng không quốc tế khi thị trường phục hồi.

⚠️ Các rủi ro cần lưu ý

Tỷ giá/yên Nhật và khoản vay ngoại tệ

ACV cho biết có khoản vay bằng yên Nhật (JPY) tương đương ~11 nghìn tỷ VND và dự kiến có mất mát ngoại hối khoảng 1,7 nghìn tỷ VND trong năm 2025 do đồng yên tăng mạnh so với VND. 

Điều này cho thấy rằng nếu yên Nhật giảm (theo bạn đặt giả thiết), thì sẽ giảm chi phí lãi vay ngoại tệ và mất mát ngoại hối, từ đó có thể cải thiện lợi nhuận. Ngược lại, nếu yên tăng thì rủi ro chi phí ngoại tệ tăng.
→ Trong kịch bản yên giảm, đây chính là một điều kiện thuận lợi.

Chi phí đầu tư lớn & rủi ro thực thi

ACV có kế hoạch đầu tư lớn, trong khi một số sân bay nhỏ trong hệ thống vẫn đang lỗ hoặc biên lợi nhuận thấp. 

Việc chuyển dịch lưu lượng, khai thác sân bay mới, kết nối vận tải… đều có rủi ro về thời gian, chi phí vượt, hoặc hiệu quả vận hành ban đầu thấp.
→ Vì vậy dù kịch bản thuận lợi, cần xem xét rằng lợi nhuận có thể bị ảnh hưởng bởi chi phí đầu tư và rủi ro ngoại tệ.
Định giá 2026 8x