Đ&#193;NH GI&#193; SƠ BỘ
1. B&#225;o c&#225;o Doanh thu lợi nhuận tăng trưởng qua c&#225;c năm nhưng lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh thường xuy&#234;n &#226;m (Năm 2020 dương lớn th&#236; đến cuối năm 2021 h&#224;ng loạt l&#227;nh đạo người nội bộ doanh nghiệp b&#225;n cổ phiếu). Năm 2021 &#226;m lớn, 2022 cũng c&#243; dấu hiệu sẽ &#226;m lớn d&#242;ng tiền từ kinh doanh.
2. Doanh nghiệp n&#244;ng nghiệp nhưng kế hoạch lợi nhuận lớn lại nằm ở mảng b&#225;n bất động sản. 04/2022 điều chỉnh kế hoạch kinh doanh (LNST kế hoạch giảm). Họp ĐHCĐ 2022 th&#236; tuy&#234;n bố kh&#244;ng b&#225;n nữa giữ lại để l&#224;m dự &#225;n.
3. Chỉ chia cổ tức bằng cổ phiếu, li&#234;n tục ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m (tệ hại hơn l&#224; ph&#225;t h&#224;nh cổ phiếu ri&#234;ng lẻ quy m&#244; lớn [2021 PHRL 25tr/46tr gi&#225; 18/26 (11/01/2023 được mở hạn chế giao dịch), 2022 kế hoạch PHT cho CĐHH 39.1tr/71tr gi&#225; 15/26 v&#224; 40tr/71tr gi&#225; 20/26). Kế hoạch n&#226;ng tỷ lệ Sở hữu nước ngo&#224;i 0-&gt;49% (?), c&#243; &#253; định hoạt động tr&#225;i ng&#224;nh (M&amp;A y tế|Ph&#225;t triển du lịch n&#244;ng nghiệp|Ph&#225;t triển điện r&#225;c thải sinh hoạt).

RỦI RO &amp; CƠ HỘI HIỆN TẠI
*L&#227;i suất ng&#226;n h&#224;ng ngắn hạn tăng trong bối cảnh vay nợ ng&#226;n h&#224;ng kh&#225; lớn (trước đ&#226;y 7~8% th&#236; nay c&#243; nơi cao nhất đ&#227; 11%, lĩnh vực n&#244;ng nghiệp kh&#244;ng biết c&#243; được ưu ti&#234;n hỗ trợ l&#227;i suất hay kh&#244;ng?)
*Tỷ gi&#225; USD/VND cuối th&#225;ng 9/2022 23,865. Tỷ gi&#225; USD/VND đầu th&#225;ng 11/2022 24,873. Đ&#227; tăng 4.2%. Doanh nghiệp t&#237;ch trữ tồn kho lớn nếu xuất khẩu được h&#224;ng th&#236; c&#243; lợi về tỷ gi&#225; (Qu&#225; khứ tỷ lệ ti&#234;u thụ nội địa cao).
*Gi&#225; thu mua L&#250;a trong nước đầu vụ 58~60 nghe đ&#226;u nay đ&#227; 68-70 (3 ở miền Trung, ae c&#225;c miền c&#243; th&#244;ng tin chia sẻ gi&#250;p)

Hoan ngh&#234;nh &#253; kiến phản biện đồng tr&#225;i chiều để ae mở rộng kiến thức đầu tư. Xấu tốt ae n&#243;i toẹt ra hết để c&#225;i nh&#236;n được đa chiều.

ĐÁNH GIÁ SƠ BỘ
1. Báo cáo Doanh thu lợi nhuận tăng trưởng qua các năm nhưng lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh thường xuyên âm (Năm 2020 dương lớn thì đến cuối năm 2021 hàng loạt lãnh đạo người nội bộ doanh nghiệp bán cổ phiếu). Năm 2021 âm lớn, 2022 cũng có dấu hiệu sẽ âm lớn dòng tiền từ kinh doanh.
2. Doanh nghiệp nông nghiệp nhưng kế hoạch lợi nhuận lớn lại nằm ở mảng bán bất động sản. 04/2022 điều chỉnh kế hoạch kinh doanh (LNST kế hoạch giảm). Họp ĐHCĐ 2022 thì tuyên bố không bán nữa giữ lại để làm dự án.
3. Chỉ chia cổ tức bằng cổ phiếu, liên tục phát hành thêm (tệ hại hơn là phát hành cổ phiếu riêng lẻ quy mô lớn [2021 PHRL 25tr/46tr giá 18/26 (11/01/2023 được mở hạn chế giao dịch), 2022 kế hoạch PHT cho CĐHH 39.1tr/71tr giá 15/26 và 40tr/71tr giá 20/26). Kế hoạch nâng tỷ lệ Sở hữu nước ngoài 0->49% (?), có ý định hoạt động trái ngành (M&A y tế|Phát triển du lịch nông nghiệp|Phát triển điện rác thải sinh hoạt).

RỦI RO & CƠ HỘI HIỆN TẠI
*Lãi suất ngân hàng ngắn hạn tăng trong bối cảnh vay nợ ngân hàng khá lớn (trước đây 7~8% thì nay có nơi cao nhất đã 11%, lĩnh vực nông nghiệp không biết có được ưu tiên hỗ trợ lãi suất hay không?)
*Tỷ giá USD/VND cuối tháng 9/2022 23,865. Tỷ giá USD/VND đầu tháng 11/2022 24,873. Đã tăng 4.2%. Doanh nghiệp tích trữ tồn kho lớn nếu xuất khẩu được hàng thì có lợi về tỷ giá (Quá khứ tỷ lệ tiêu thụ nội địa cao).
*Giá thu mua Lúa trong nước đầu vụ 58~60 nghe đâu nay đã 68-70 (3 ở miền Trung, ae các miền có thông tin chia sẻ giúp)

Hoan nghênh ý kiến phản biện đồng trái chiều để ae mở rộng kiến thức đầu tư. Xấu tốt ae nói toẹt ra hết để cái nhìn được đa chiều.

Nguyễn Hữu Biên

Bui Minh Tri

Thắng Vương