S&#243;ng DN Nh&#224; Nước đầu 2026 đ&#227; Kết Th&#250;c?
C&#225;c DN Nh&#224; nước đang đ&#243;ng g&#243;p ~1/3 GDP, giữ vị tr&#237; đầu về tổng t&#224;i sản, doanh thu, thị phần v&#224; độc quyền nhiều lĩnh vực (h&#224;ng kh&#244;ng, dầu kh&#237;, viễn th&#244;ng, t&#224;i ch&#237;nh…)

Nghị quyết ri&#234;ng về kinh tế Nh&#224; nước sắp tới kỳ vọng tạo cơ chế linh hoạt cho nhiều DNNN t&#225;i cấu tr&#250;c, mở rộng hợp t&#225;c ĐT, n&#226;ng cao hiệu quả hoạt động...

Tương tự kỳ vọng từ NQ68 về kinh tế tư nh&#226;n, trong 2026 ch&#250; &#253; 1 số DNNN đầu ng&#224;nh với t&#224;i ch&#237;nh mạnh, hiệu quả hoạt động cao (ROE&gt;10%) v&#224; định gi&#225; ở mức hấp dẫn
V&#224; đặc biệt 1 số DN tỷ lệ sở hữu NN &gt; 90% tham khảo dưới 

C&#225; nh&#226;n Qu&#226;n giữ quan điểm y nguy&#234;n th&#225;ng 1.2026: 
- Sau giai đoạn tăng n&#243;ng ắt sẽ c&#243; điều chỉnh, nhưng kh&#244;ng phải s&#243;ng đầu cơ 1 th&#225;ng rồi th&#244;i, giống Dầu Kh&#237; vận động c&#249;ng đợt. NĐT linh hoạt c&#243; thể ra v&#224;o hợp l&#253;

Đ&#226;y l&#224; 1 dạng kỳ vọng đủ để &#237;t nhất neo lại, sau giai đoạn chỉnh đầu ti&#234;n v&#224; chờ c&#225;c th&#244;ng tin tiếp theo

- Hoạt động giảm tỷ lệ sở hữu nh&#224; nước khi diễn ra sẽ đủ để CP neo 1 thời gian đủ l&#226;u, thậm ch&#237; c&#242;n chạy th&#234;m khi kế hoạch r&#245; hơn đưa ra
TS thấy được v&#224; TS chưa thấy được sau đ&#243; cần phản &#225;nh đủ v&#224;o gi&#225; CP

Sóng DN Nhà Nước đầu 2026 đã Kết Thúc?
Các DN Nhà nước đang đóng góp ~1/3 GDP, giữ vị trí đầu về tổng tài sản, doanh thu, thị phần và độc quyền nhiều lĩnh vực (hàng không, dầu khí, viễn thông, tài chính…)

Nghị quyết riêng về kinh tế Nhà nước sắp tới kỳ vọng tạo cơ chế linh hoạt cho nhiều DNNN tái cấu trúc, mở rộng hợp tác ĐT, nâng cao hiệu quả hoạt động...

Tương tự kỳ vọng từ NQ68 về kinh tế tư nhân, trong 2026 chú ý 1 số DNNN đầu ngành với tài chính mạnh, hiệu quả hoạt động cao (ROE>10%) và định giá ở mức hấp dẫn
Và đặc biệt 1 số DN tỷ lệ sở hữu NN > 90% tham khảo dưới 

Cá nhân Quân giữ quan điểm y nguyên tháng 1.2026: 
- Sau giai đoạn tăng nóng ắt sẽ có điều chỉnh, nhưng không phải sóng đầu cơ 1 tháng rồi thôi, giống Dầu Khí vận động cùng đợt. NĐT linh hoạt có thể ra vào hợp lý

Đây là 1 dạng kỳ vọng đủ để ít nhất neo lại, sau giai đoạn chỉnh đầu tiên và chờ các thông tin tiếp theo

- Hoạt động giảm tỷ lệ sở hữu nhà nước khi diễn ra sẽ đủ để CP neo 1 thời gian đủ lâu, thậm chí còn chạy thêm khi kế hoạch rõ hơn đưa ra
TS thấy được và TS chưa thấy được sau đó cần phản ánh đủ vào giá CP

Quân Chứng TỔ BUÔN CHỨNG KHOÁN

Nguyễn Giang

Sy Pham

m4ggbmmykt

Eric Pham

Nguyen Ba Tuan

Green Purple

Phòng TOP1 MBS tuyển CTV Hoa hồng 90%

Anh Thợ Săn

Tín Đào

Ngo Thao Huong

Linh Chi

Lan Kim