&#128204;  Quan điểm TTCK gđ n&#224;y.
Thị trường đang kh&#244;ng xấu nhưng chưa đủ khỏe để đua.
________________________________________
Vĩ m&#244;:
1.  GDP tăng trưởng vững, nhưng hơi hụt chỉ ti&#234;u
+ Q2/2025 đạt mức +7,6% YoY, cao nhất trong nhiều năm
+ Lũy kế 6 th&#225;ng: +7,3%, nhưng mục ti&#234;u cả năm (8%) vẫn l&#224; th&#225;ch thức
2.  Đẩy mạnh đầu tư c&#244;ng, ph&#225;t triển ng&#224;nh mới
+ Quốc hội đ&#227; ph&#234; duyệt g&#243;i dự &#225;n hạ tầng lớn: đường sắt, năng lượng hạt nh&#226;n, khuyến kh&#237;ch ng&#224;nh b&#225;n dẫn, internet vệ tinh (Starlink) .
+ Đầu tư c&#244;ng tiết ra hiệu ứng lan tỏa mạnh, đặc biệt mở đường cho lĩnh vực BĐS khu c&#244;ng nghiệp v&#224; ng&#224;nh thủy sản xuất khẩu.
3.  L&#227;i suất ổn định hỗ trợ d&#242;ng tiền v&#224;o TTCK
+ SBV giữ l&#227;i suất ổn định ở 5–5,2%, cả năm n&#224;y kh&#244;ng c&#243; cắt giảm s&#226;u
+ Inflation kiểm so&#225;t tốt ~3-4%, nằm trong mục ti&#234;u .
==&gt;  Điều kiện t&#224;i ch&#237;nh hậu thuẫn cho việc giữ margin v&#224; đầu tư cổ phiếu.
4. D&#242;ng vốn nội đổ mạnh, khối ngoại c&#242;n thăm d&#242;
+ Th&#225;ng 5 VN‑Index tăng gần +8,7%, chủ yếu nhờ d&#242;ng tiền nội bắt đ&#225;y, thanh khoản tăng trở lại
+ Khối ngoại vẫn thận trọng do yếu tố chiến tranh thương mại, tỷ gi&#225; USD ổn định, nhưng khi Việt Nam được n&#226;ng hạng EM, d&#242;ng vốn c&#243; thể quay lại mạnh

Nguy&#234;n tắc đầu tư:
- Ưu ti&#234;n nắm giữ trung hạn - kh&#244;ng lướt ngắn : TTCK đang giai đoạn t&#237;ch lũy, nhiều cổ phiếu chưa breakout r&#245;, nhưng nền tảng tốt dần t&#237;ch tụ.
- Kh&#244;ng qu&#225; kỳ vọng khối ngoại nhưng theo d&#245;i n&#226;ng hạng: Khối ngoại c&#242;n đứng ngo&#224;i v&#236; chờ định gi&#225; nếu c&#243; tin n&#226;ng hạng (FTSE, MSCI) th&#236; sẽ l&#224; game lớn h&#250;t vốn r&#242;ng.
- Hạn chế margin cao,  giữ tỷ trọng tiền mặt: Thị trường vẫn nhạy cảm với tin vĩ m&#244; to&#224;n cầu (Fed, Trung Quốc), n&#234;n tr&#225;nh full margin -&gt;  dễ mất kiểm so&#225;t khi điều chỉnh bất ngờ.

📌  Quan điểm TTCK gđ này.
Thị trường đang không xấu nhưng chưa đủ khỏe để đua.
________________________________________
Vĩ mô:
1.  GDP tăng trưởng vững, nhưng hơi hụt chỉ tiêu
+ Q2/2025 đạt mức +7,6% YoY, cao nhất trong nhiều năm
+ Lũy kế 6 tháng: +7,3%, nhưng mục tiêu cả năm (8%) vẫn là thách thức
2.  Đẩy mạnh đầu tư công, phát triển ngành mới
+ Quốc hội đã phê duyệt gói dự án hạ tầng lớn: đường sắt, năng lượng hạt nhân, khuyến khích ngành bán dẫn, internet vệ tinh (Starlink) .
+ Đầu tư công tiết ra hiệu ứng lan tỏa mạnh, đặc biệt mở đường cho lĩnh vực BĐS khu công nghiệp và ngành thủy sản xuất khẩu.
3.  Lãi suất ổn định hỗ trợ dòng tiền vào TTCK
+ SBV giữ lãi suất ổn định ở 5–5,2%, cả năm này không có cắt giảm sâu
+ Inflation kiểm soát tốt ~3-4%, nằm trong mục tiêu .
==>  Điều kiện tài chính hậu thuẫn cho việc giữ margin và đầu tư cổ phiếu.
4. Dòng vốn nội đổ mạnh, khối ngoại còn thăm dò
+ Tháng 5 VN‑Index tăng gần +8,7%, chủ yếu nhờ dòng tiền nội bắt đáy, thanh khoản tăng trở lại
+ Khối ngoại vẫn thận trọng do yếu tố chiến tranh thương mại, tỷ giá USD ổn định, nhưng khi Việt Nam được nâng hạng EM, dòng vốn có thể quay lại mạnh

Nguyên tắc đầu tư:
- Ưu tiên nắm giữ trung hạn - không lướt ngắn : TTCK đang giai đoạn tích lũy, nhiều cổ phiếu chưa breakout rõ, nhưng nền tảng tốt dần tích tụ.
- Không quá kỳ vọng khối ngoại nhưng theo dõi nâng hạng: Khối ngoại còn đứng ngoài vì chờ định giá nếu có tin nâng hạng (FTSE, MSCI) thì sẽ là game lớn hút vốn ròng.
- Hạn chế margin cao,  giữ tỷ trọng tiền mặt: Thị trường vẫn nhạy cảm với tin vĩ mô toàn cầu (Fed, Trung Quốc), nên tránh full margin ->  dễ mất kiểm soát khi điều chỉnh bất ngờ.